2026年银行业及资本市场展望

2026银行业和资本市场展望 未来一年可能需要大胆的选择，因为银行需要在宏观逆风、人工智能雄心以及稳定币潜在颠覆性进入之间取得平衡。 目录 2 简介 3在2026年保持增长，同时平衡乐观与谨慎 7银行备战潜在的存款中断，同时评估稳定币机会 11银行应考虑的五个步骤，以超越孤立的AI项目 15倍加致力于建设现代化、人工智能适用型基础设施 20银行应拥抱更动态和科技-打击金融犯罪的有效方法 25 脚注 28联系 •2026年宏观经济现实将如何影响银行和资本市场行业的收入和盈利能力？ •稳定币的颠覆性进入对银行和支付公司意味着什么？ • 银行在2026年应该如何大规模工业化人工智能？ •某些银行的AI雄心会不会被它们脆弱且零散的数据基础设施所挫败？ •银行的防御能力能否跟上金融犯罪日益加快和复杂的速度？ 引言 2026年似乎成为美国银行的关键年份。宏观经济不确定性、消费者情绪分化以及持续的通货膨胀可能会考验银行的收入和盈利能力，即便稳健的资本状况提供了韧性。银行可能被迫捍卫利润率、多元化的服务费收入，并为非银行实体的竞争加剧做准备。 与此同时，人工智能正处于拐点。许多银行正面临扩大规模并超越试点阶段的压力，但2026年可能需要稳健的企业级战略、治理以及纪律性的投资回报方法。自主式人工智能提供了突破潜力，但前提是得到人工智能就绪型数据的支持——准确、及时、广泛且安全可控。没有这样的数据基础，即使是最雄心勃勃的模型也可能停滞。 支付格局似乎也处于十字路口。由新《指导与建立美国稳定币法案》立法支持的稳定币可能会影响存款流向，并挑战传统支付渠道。银行应决定是否发行、托管、处理或合作——并且要迅速做出决定，因为数字存款和可编程货币正在重塑客户预期。 单独来看，金融犯罪风险正在加剧，人工智能驱动的欺诈、制裁复杂性以及成本上升都在助长这种风险。集成化、技术驱动的防御措施势在必行。 本报告为上述领域的银行提供了潜在的处方。在2026年果断行动的领导者可能塑造银行的未来。 在2026年保持增长，同时平衡乐观与谨慎 2026年美国经济的可能情景范围仍然广泛，美国银行业可能又将是充满惊喜的一年。银行可能会密切关注关税的影响以及劳动市场的强度。目前，美国经济在2026年可能演变的情景至少有三种。 2025年低收入家庭支出增长率为0.3%，而高收入家庭为2.2%。4这种差异可能会持续到2026年。根据德勤的经济预测，在基准情景下，2026年总实际消费者支出可能会增长1.4%。5 另一方面，商业支出似乎面临一个混合的前景。虽然与人工智能相关的项目，特别是数据中心，可能会推动商业投资，6围绕关税的不确定性可能会抑制企业信心。德勤预测，2026年企业投资将增长约3%，略低于2025年的3.6%。 在 downside 情景下，随着年度展开，关税对通货膨胀和经济增长的影响可能会显现出来，存在通货膨胀更高、劳动力市场压力更大的可能性。GDP 增长可能会停滞甚至在一个季度内转为轻微负增长。美元也可能会继续贬值。 就业市场也开始显露疲软迹象，职位空缺出现明显下降，年轻工人的失业率也更高。7 2026年，工资增长可能会放缓，失业率可能从2025年的4.2%上升至4.5%，根据德勤的经济预测。8 相反，在向上的情景中，这些风险可能保持潜伏状态，并使经济持续运行而没有任何重大波动。 第三个，更可能的基础情景是中间路径。在这个情景中，经济预计将在2026年短暂停滞，但挫折是短暂的，随后将恢复，GDP增长率在2026年将达到约1.4%，低于2025年的1.8%。1 通胀形势仍显不确定。2025年温和增长后，消费者价格指数在2026年可能徘徊在约3.2%。但随着就业市场走弱，美联储可能将在2026年底将利率降至3.125%。9 展望2026年，消费者信心可能会进一步受到考验，从而以显著方式抑制消费支出。截至2025年第二季度，家庭债务达到1.84万亿美元的峰值。近期，消费者信心也有所下降。2但情绪上存在分歧：富人继续消费并感到更加自信，而中 德勤预测收益率曲线应该变陡峭，因为长期收益率可能会由于通胀预期较高、对联邦债务的担忧以及美元的强势而保持高位。10短期收益率可能因2026年利率环境较低而下降。 产阶级则感到“被挤压”。3年度- 宏观经济环境如何影响银行业 银行可能在2026年以相对较强的基础进入，这得益于2025年前三季度的稳健盈利。然而，它们在2026年的净利息收入可能会面临一些阻力，这主要是由于利率下降和经济放缓。 2026年的利息收入增长可能较为温和（图1），这可能是由于贷款收益率较低所推动。然而，存款成本应继续下降。到2025年上半年，计息存款的平均成本已下降至2.5%。12但存款贝塔系数可能会保持相对较低，特别是对于地区性银行，因为存款竞争仍然激烈。13 2025年上半年净利息收入在2024年下降后提升了4%。11然而，净 不应该有剧烈的波动。学生贷款拖欠可能会增加。19然而，许多银行似乎拥有足够的储备和充足的资本来应对不利宏观经济动荡。 同时，随着利率下降，贷款增长可能加快。企业借款人可能会享受到较低利率，扭转了今年上半年工商贷款规模下降5.6%的情况。14在人工智能和数据中心上的支出可能会使债务需求保持相 对较高，即使是现金最充裕的公司也是如此。然而，非银行和私营信贷公司的竞争应该会继续，尤其是在中端市场细分领域。 强劲、多元化的非利息收入应持续成为2026年银行的关键收入增长动力，服务费增长将继续在明年增加（图1）。由于交易需求和对更低的资本成本的追求，投资银行和资本市场可能会实现增长，导致更高的股权和债务发行。财富管理费在2026年也应上涨，因为银行将向富裕人群扩大咨询服务。20与此同时，支付增长可能受到消费者支出减少的不利影响。大型银行尤其应从稳定币、数据货币化服务和嵌入式金融中受益于新的费用收入来源。 商业地产市场似乎已经见底，房地产销售活动继续从去年的复苏中恢复。15商业地产贷款也出现了一些稳定，但银行可能对现有和新借款人仍会保持选择性。 预计到2026年，信用卡贷款增长将趋于稳定，在2025年上半年下降了2.8%之后。16根据2025年7月高级贷款官员意见调查，信用卡贷款需求减弱，银行已收紧贷款标准。17 在2026年预计的温和收入增长中，银行可能会继续保持对成本的高度关注。补偿成本和高科技支出可能会轻微地挤压效率比率（图2）。然而，至少对于某些银行而言，人工智能对生产力的积极影响21预计将在2026年继续。 根据银行的建议，信用损失应保持可控。18更高的失业率可能会使贷款损失准备金略有上升，但 在资本方面，美国银行资本充足率保持良好——过去五年平均一级普通资本充足率一直保持在14%以上。22此外，拟议的修改增强补充杠杆率的规定可以通过将总资本要求降低至3.5%至4.5%的范围，从而使大型银行受益，从目前的5%至6%的范围下降。23 截至2025年上半年，美国前20家银行中存在超过2500亿美元的超额资本。24因此，银行可以通过股息和股票回购继续回报资本，并将部分收益用于资助增长和人工智能野心。 全球速率轨迹 许多欧洲银行正在展现出强劲的回弹。它们的表现超过了其中许多全球同行——截至2025年8月，其股价回报率已实现同比增长45%25—即使当前全球经济宏观局势紧张。26展望未来，他们可能在利率下降和非利息收入的持续支 与此同时，亚太地区的银行在新兴市场可能表现出强劲增长，尽管在某些经济体中仍存在挑战，特别是那些面临美国贸易关税影响的经济体。28资本市场活动在7月份出现下滑，该地区银行筹集了66亿美元，这是过去一年中最低的总金额之一。29 持下看到贷款增长回升。由于贸易关税，可能会有轻微恶化，但大体上仍将保持可控。经过多年的停滞，欧洲银行在未来几年可能会享受到经济增长的改善——无论是通过有机增长还是通过合并。27 银行在评估稳定币机遇的同时，为潜在的存款中断做准备 稳定币可能预示着货币的新时代，为银行和支付公司带来挑战和机遇。2026年可能是一个制定战略和应对稳定币相关风险的关键年份。为此，银行可能需要加强其基础设施和能力，以应对存款和支付渠道的替代品出现。 其他潜在的立法应该促使企业和消费者同样进一步采用数字资产。31机构需求已经显现：根据德勤2025年第二季度北美首席财务官信号调查，近四分之一的受访首席财务官预计在未来两年内会使用加密货币作为支付方式或企业投资。32 2025年7月的《指导与建立美国稳定币国家创新》(GENIUS)法案为美国支付稳定币（PSCs）创建了一个立法框架，提供了监管清晰度并为传统银行参与代币化数字资产敞开了大门。该法案是美国成为“全球加密中心”的一项更大努力的一部分。30这和 由于它们的独特属性，PSCs可以在金融服务中发挥更强大的作用。它们可以提供比传统金融基础设施更快、更便宜的支付和结算。与其他类型的数字资产不同，PSCs由法定货币资产储备（如美国国债）支持，以维持1:1的锚定比率。 随着一些银行考虑其稳定币选项，一种替代解决方案也已出现：存款代币化。与PSCs一样，它们也为同一家银行的客户提供即时结算、较低的交易成本和可编程性。独特的是，存款代币化具有原生现金结算的优点和支付利息的能力，它们也还可以用作其他数字资产的支付和链上抵押品。33与PSCs不同，它们仍留在银行的现有监管框架内：这些存款仍然是银行的负债，受到相同的资本管理和监管监督。 值得注意的是，对于担心PSCs（点对点清算系统）对存款资金产生影响而谨慎的银行来说，代币化存款可以作为一种反制策略。包括摩根大通和花旗银行在内的一些银行，在推进PSCs相关工作的同时，已经开始向客户提供代币化存款。34 稳定币的主要吸引力通常与其在加密货币交易中的作用相关。作为价格稳定的资产，PSCs（价格稳定型加密货币）通常成为在波动性更大的加密代币之间转移的首选媒介，并作为高效清算、套利和抵押的工具。此外，其深度流动性和可预测的价值使PSCs成为上币和下币转换的默认选择，确立了它们作为传统金融和加密经济之间的桥梁地位。35 2030.36 PSCs的增长可能对银行存款构成威胁，超过1万亿美元可能面临风险（见图3）。 预期资金流将来自三个来源：企业持有在低收益交易账户中的营运资金；用于24/7点对点和商业用途的零售交易余额；以及目前困在我们在外账户或我们在内账户网络中的跨境结算资金。虽然《GENIUS法》禁止稳定币发行者支付利息，但非发行者可以提供“奖励”，可能会刺激需求。37鉴于PSCs对存款流动有重大潜在影响，银行可能面临流动性更紧和信贷能力下降。 虽然目前PSCs市场规模相对较小，但各种行业预测显示其潜在增长从2500亿美元到乐观估计的3.7万亿美元，或熊市估计的约5000亿美元。 10^12 美元 一些银行和支付公司已经开始为PSC市场做准备，其中一系列潜在的角色——可能还有其他角色——如图4所示。38 到2026年7月，联邦银行监管机构可能会建立根据《GENIUS法案》要求的相关法规和指引。在该日期之前——以及在此前生效的2027年1月规则之前——银行应该积极主动地选择其策略并付诸实施。39 在许多公司开发新系统和运营的同时，他们也应该考虑PSC如何改变现有程序和流程。例如，代币化属性可以嵌入KYC和AML合规要求，从而触发冻结或阻止向被禁止的个人或实体的转账需求。此外，鉴于源代码的公开性质，AML调查人员可以轻松追踪、追踪和停止稳定币转账，并识别钱包接收者，这既是一种补救措施，也是一种客户隐私风险。加入联盟可以帮助公司共享资源和更快地扩展。40一些区域和社区银行可能会转向“PSC即服务”解决方案，例如与Circle合作推出，为其3000家银行客户的Fiserv的FIUSD。41 金融机构需要解决旨在确保发行人维持一对一挂钩比率的资本和流动性规则。它们还应该为美国境外的实体持有足够的美国资产储备，以满足美国PSC持有人的