碳酸锂：高位震荡，规避追涨风险，成材，重心下移偏弱运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产；其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右。2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成逻辑:昨日碳酸锂主力合约收124720元/吨，成交放量至94.9万手，持仓减至64.74万手，多空比例持续上行，主力净空格局延续，注册仓单增加。主力合约基差-23220元/吨（近一年低位），期货对未来价格的预期显著高于现货，资金炒作推动期价脱离基本面特征明显。现货端，SMM数据显示电碳均价101500元/吨延续上行。市场实际成交端，上游大部分锂盐厂以保长协为主、散单较少；下游材料厂高价观望，刚需采购及长协客供加量为主；贸易商成交清淡。 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低。在供需双弱的格局下，市场情绪同样偏悲观，导致价格重心持续下移。无论从宏观上还是产业上，市场近期均无太多亮点。且今年冬储偏低迷，对价格支撑不强。观点：震荡整理运行。后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。基本面来看，供应端原料价格上涨强化成本支撑。SMM数据显示，上周碳酸锂总周度开工率、周度产量均环比提升0.21%，供应端稳步释放但增速放缓。需求端，短期需求微降长期韧性未改。SMM数据显示，上周三元、铁锂产量环比下降，库存则延续去化；动力电芯产量环比微降，同比+30.34%；新能源汽车销量短期波动特征显著，渗透率环比保持稳定，同比高增。库存方面，上周SMM样本周度库存环比微降0.9%，延续去化但斜率放缓；总库存天数环比-1.1%，其他环节出现阶段性累库，库存从生产端和消费端向贸易端转移；社会库存呈现阶段性累库，同比-54.71%，行业整体库存偏紧格局未改。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 政策层面，监管收紧态势明确，广期所交易限额等措施，叠加2025年落后产能退出推进，短期加剧市场波动。美联储降息+青海盐湖产业规划+中央经济工作会议系列部署形成协同利好，叠加储能被列为“十五五”规划重点领域、新能源汽车以旧换新补贴政策延续，为长期供需格局提供支撑。市场情绪形成“预期-价格-情绪”循环，需警惕下游接受度不足及超买回调风险，市场情绪虽偏强但脆弱性仍存。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2025年12月25日 观点：高位震荡，谨慎观望，规避追涨风险，聚焦供需边际 后期关注/风险因素：宏观政策落地、产能释放进度、下游需求韧性、样本库存去化斜率、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。