棉花基本面分析显示，2026年新疆棉种植面积可能减幅超10%，ICAC和USDA预测的25/26年度产量分别为2540万吨和2614.5万吨，消费量分别为2500万吨和2588.3万吨，期末库存预计为1653.2万吨。海关数据显示，11月纺织品服装出口同比下降5.12%，棉花进口同比增加9.4%，棉纱进口同比增加25%。农业部预测25/26年度产量为670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨。
基差方面，现货3128b全国均价为15271元，基差为1091（05合约），升水期货，偏多。库存方面，农业部预计25/26年度期末库存为835万吨，偏空。盘面方面，20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗，偏空。
预期方面，本轮反弹启动因素包括美出口关税降低10%、出口环比增加、棉花价格上涨下游补库意愿增强以及新一年度政策调控新疆棉种植面积大幅减少。目前主力05合约短期偏多因素未变，延续震荡上行走势，但价格难一路向上，可能出现进三退二波动，偏多思路，盘中等待回落短多。
利多因素包括2026年新疆棉种植面积调控减幅超10%、年前下游补库以及美出口关税降低10%；利空因素包括总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市以及传统消费淡季。
其他方面，涤纶短纤价格情况包括基差、价差、进口到港报价、仓单情况和工业库存（月）等数据。
