花生2026年年报

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2 ҋ屃㓸⬙汫Ҍ...................................................................................................................................................2 第二部分行情回顾及国际花生情况...................................................................................................................3 第三部分国内花生基本面情况...........................................................................................................................5 ≈Ѽ䃞㧅傃⏣㋉▌憨瑗䃞㧅傃≖搐愜眳䤵⌿㈤㚝ⵟ..................................................................................5⋔Ѽ揑⠡眳䤵⡊㿹ⵟ㉺☔え瑗揑⠡眳䤵⌿㱥䬎〰⒗㍯..............................................................................6≑Ѽ眳䤵䃞⟀♮䇊捷ⶴ瑗䃞⟀眳䤵㋈⾏㜱勽慥滇......................................................................................7⬖Ѽ汲徛㧜⎤䷡㴵㙄㭖ⳕ⛥........................................................................................................................10 第四部分后市展望及策略推荐.........................................................................................................................11 免责声明.................................................................................................................................................................12 2025年12月23日 花生2026年年报 油料米供应充足年后花生存在阶段性机会 第一部分前言概要 ҋ屄㓹⬙汬Ҍ ⋬㨿⣦応≢⛦愹㱥睵 徻䫧徲⠭[2011]1428⠵䰩争⢖睵♝ⵟ✌䥋志睵15618396630撤促睵liudayong_qh@chinastock.com.cn㭉愜⌖≢愹㱥徻⠵睵F03107370㛉愹⣦応愹㱥徻⠵睵Z0018389 2025㊩≒➋㊩䥇⋖眳䤵⏣㋉☔え瑗恀傥㉛⛭眳䤵傥ⵟ㉺≒䇌瑗⠞⛥⋯⭪ⵡ䀹㊧㨝瑗眳䤵䟉愜㜱勽≒䇌ѽ≓➋㊩䥇⋖眳䤵䷡㴵㙄㭖≓樾瑗眳䤵⋯旄ⳕ⛥瑗䃞㧅傃⏣㋉▌憨瑗䃘➗作⭪眳䤵⌿㱥㜱勽≓懁瑗≤❘⌿㱥≒䇌瑗≤❘眳䤵≖䃘➗眳䤵⌿㱥㚝ⵟ瑗䃞㧅傃≖搐愜眳䤵⌿㱥㚝ⵟѽ㧜眳䤵≒㈷⡌瑗䃞⟀㌵㭤䞠≒➈瑗䃞⟀♮䇊匄㜱滇⎕瑗䃘➗搐愜眳䤵㋊擞櫸坧瑗10⣊01眳䤵㜱勽⬙堾ѽ ⎤吔㚳忴 㭖⌂県㬳≵⬷㭉愜≢➐⍢㞷⋐䪚㭉愜⌖≢愹㱥徻⊮瑗㭖⌂㚳忴⌭珺✎䪚呚≢㐶㋛瑗䜇仞Ѽ⿙嶻⭪☿県㭖㛙⢈ѽ⎤吔␥徻㛙⢈㙴於䤾䪚㦜㞝⮁㮎嗲⡆嶽䉂摉瑗♋㮹搱掅⮁ⰳ⋖㭖⌂䪚呚≢䠜川瑗搐掽⡆䠜♩㧙㏍☿勣徴瑗㭖㛙⢈䈧㪛☋䲃⭪⠋㩌⋎㭖⌂䪚䰩争嶻䓔ѽ㭖㛙⢈㙴捱䪚▯擞○⿰⠨㟾⏣勩⿙㙫⒡⠀吒⊓䤾瑗㊫≕㮭㙄〰⿙㙫䪚㛉愹㌯徨ѽ ҋ㈷⭴れ㭅Ҍ 2026㊩䥇⋖䃞㧅眳䤵⏣㋉▌憨瑗⎎檀䭖䃞⟀㌵㭤䞠ⳕ⛥瑗≜揑⠡眳䤵⌕⍢匄㜱⎖⎕瑗䃞㧅傃⏣㋉☔えѽ26/27眳䤵䷡㴵㙄㭖ⳕ⛥瑗䷡㴵㭉⌕⍢䒭⎤ⵡ䀹瑗眳䤵䟉愜⌕㬳樧㿚㑜≒䇌亍槦ѽ≤❘眳䤵≖䃘➗眳䤵⌿㈤⍢匹う瑗䃞㧅傃≖搐愜眳䤵⌿㈤⊧⍢匹うѽ䃘➗搐愜眳䤵⌕㬳≒䇌亍槦瑗05眳䤵≓㧥7750▊/⡦㬳㥜㢾ѽ ҋ佩䥻㟗坖Ҍ 1.➕掯睵05眳䤵⭢7750-8300⊓槦搘⎖䰂ⵒ⊂⊃ѽ2.ⶏ♮睵嶻㭅ѽ3.㭉㭭睵眳䤵䫮歒⬙堾㨢➖☿pk605-P-7700㭉㭭ѽ沼橚㟾䵎睵⿆嶻㎧⤋⠈⌛➕㦜旄 花生2026年年报 第二部分行情回顾及国际花生情况 2025㊩眳䤵⋯旄ⳕ⛥瑗眳䤵䟉愜▏䇌⡌懁ѽ䟉愜⊃嵺募掽≬≲樧㿚瑗伿≈樧㿚睵㊩♢♵6㬲㋊䪚≒䇌樧㿚ѽ▽≵䃘➗㧜⾚眳䤵⌖㊩♢䪚4.1▊/㧐≒䇌♵6㬲㋊䪚4.7▊/㧐瑗≒䇌0.6▊/㧐睶⡇㯀⌖㊩♢䪚4.0▊/㧐≒䇌♵6㬲㋊䪚4.8▊/㧐瑗≒䇌0.8▊/㧐ѽ⊃嵺搱掅睵眳䤵揑⠡旄ⵟ㉺☔え瑗眳䤵⏣㋉⒗儷瑗眳䤵傥䟉愜ⵟ㉺≒䇌瑗⠞⛥5㬲䃘➗作⭪㊧㨝瑗眳䤵䟉愜㜱勽≒䇌ѽ6㬲㋊♵10㬲㋊瑗眳䤵䟉愜㜱勽⬙堾ѽ▽≵䃘➗眳䤵⌖6㬲㋊䪚4.7▊/㧐瑗⬙堾♵10㬲㋊䪚3.5▊/㧐瑗⬙堾1.2▊/㧐睶⡇㯀眳䤵6㬲㋊䪚4.8▊/㧐⬙堾♵10㬲㋊䪚4.1▊/㧐瑗⬙堾0.7▊/㧐ѽ䟉愜⬙堾⊃嵺搱掅睵眳䤵䷡㴵歒丂ⳕ⛥瑗⋯旄ⳕ⛥ѽ10㬲㋊♵12㬲㋊瑗䃘➗眳䤵う㉺⠋㍮瑗≤❘眳䤵≒䇌㉺㋛捷ⵟѽ▽≵䃘➗眳䤵⌖3.5▊/㧐⎖䓔⠋㍮♵3.7▊/㧐瑗⡇㯀⌖4.1▊/㧐⠋㍮♵12㬲㋊䪚4.7▊/㧐瑗≤❘眳䤵≖䃘➗眳䤵⌿㱥慥滇ѽ描樧㿚⠋㍮搱掅睵䃘➗作⭪眳䤵䟉愜愝旄捷㈤瑗≤❘◢㙫㝪⌿㔐⥬瑗眳䤵䟉愜☿䟉≒䇌ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜Ѽ梕呢㦜㞝 㭉愜㈷⭴⊃嵺⋬㨿䪚⌛➕瑗慥✄⣊䃞㧅傃䬎►㋛捷ⵟ瑗㭉愜䄆⛭䬎〰捷うѽ05眳䤵⌖1㬲♢䪚8000▊/⡦㈜⠱≒䇌♵3㬲≵㨘䪚8300▊/⡦㈜⠱ѽ⊃嵺搱掅睵揑⠡眳䤵ⵟ㉺☔え瑗眳䤵⏣㋉㌵⸂☔えѽ10眳䤵⌖5㬲㋊䪚8500▊/⡦㈜⠱⬙堾♵9㬲㋊䪚7800▊/⡦ѽ⊃嵺搱 花生2026年年报 掅睵ⵡ䀹䒭⎤勣㮈瑗㧜⾚眳䤵䷡㴵歒丂ⳕ⛥瑗⋯旄ⳕ⛥瑗≜䷡㴵㙄㭖≓樾ѽ10≵㨘⊓⡌眳䤵ⰳ㭖㋊擞櫸坧瑗䃘➗眳䤵⌿㱥⒗㍦瑗≤❘眳䤵⌿㱥≒䇌瑗䃞㧅傃≖搐愜眳䤵⌿㈤㚝ⵟ瑗䫮歒⌛⌿㙄㭖⊧⭢㛠➈ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜Ѽ㦳➏愗募 ▯䠙眳䤵⋯旄ⳕ⛥瑗⎎眳䤵揑⠡ⵟ㉺☔えѽ㱢㞝FAS㦜㞝瑗汲徛2025㊩▯䠙眳䤵⋯旄5178≏⡦瑗▽≵≵⬷⋯旄1900≏⡦瑗➮㋛735≏⡦瑗厞⬷340≏⡦瑗ⲕ○180≏⡦瑗囕⊁100≏ѽ厞⬷◢≢擞㬪㧜㦜㞝瑗2025㊩▯䠙眳䤵⋯旄5236≏⡦瑗≵⬷ⵟ劶1900≏⡦瑗➮㋛750≏⡦瑗厞⬷339≏⡦瑗び㨑♮⋢524≏⡦ѽ2025㊩▯䠙眳䤵⟉㷎旄⊂1930≏⡦瑗➟㿹37.3%ѽ2025㊩▯䠙☿⠡眳䤵旄⊂420≏⡦瑗➟㿹8.1%ѽ≵⬷䥇⋖囕⊁⣊ⲕ○揑⠡旄⎖⋖汲㭉瑗揑⠡眳䤵揑⠡旄ⵟ㉺⎖⋖⟹㊩ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗厞⬷◢≢擞 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗Mysteel 第三部分国内花生基本面情况 ≈Ѽ䃞㧅傃⏣㋉▌憨瑗䃞㧅傃≖搐愜眳䤵⌿㈤㚝ⵟ 25/26㊩㋛眳䤵䷡㴵歒丂ⳕ⛥瑗䷡㴵㙄㭖≓樾瑗眳䤵⋯旄滇⋖⟹㊩ѽ㱢㞝⬷傾≵㏹㬪㧜12㬲㦜㞝㩪䵎瑗25/26㊩㋛眳䤵⋯旄⊂2020≏⡦瑗⡊㿹⟹㊩1961≏⡦瑗う㉺ⳕ⛥59≏⡦ѽ▽≵泍䤾䆬愮旄830≏⡦瑗㷎䃞975≏⡦瑗揑⠡45≏⡦瑗☿⠡60≏⡦瑗⬷○㑰䆬愮1947≏⡦ѽ㙅⌴忽䰩㦜㞝25/26㊩㋛⊃⋯❻眳䤵㯅⋯旄ⵟ劶1700≏⡦瑓1190≏⡦眳䤵⌉瑔瑗⡊㿹ⳕ⛥10%㈜⠱ѽ25/26㊩㋛䃞㧅傃㿹⟹㊩ⳕ200≏⡦㈜⠱瑗䃞㧅傃⏣㋉⿴㮧瑗䃞⟀≓忽㥣愢⌿㱥瑗搐愜眳䤵≖䃞㧅眳䤵⌿㈤㚝ⵟ瑗≤❘搐愜眳䤵≖䃘➗搐愜眳䤵⌿㈤㚝ⵟ♵⟄⠰滇⎕ѽ9㬲㋊䃘➗作⭪眳䤵㥣垼㨢㜱勽樾櫙瑗眳䤵櫺⠖捷ⵒ瑗眳䤵愝旄捷㈤瑗〳嗻䃞㧅傃⏣㋉▌憨瑗⎎≤❘◢㙫㌵⸂㔐⥬瑗䃘➗眳䤵⌿㱥㋊擞櫸坧瑗≤❘眳䤵⌿㱥≒䇌瑗≤❘眳䤵≖䃘➗眳䤵⌿㈤♠循㎋ѽ㈷⭴⋬㨿搱掅睵䃘➗作⭪䃞㧅眳䤵⏣㋉⿴㮧瑗≜⌿㱥⒗⎖瑗≤❘⍠愝眳䤵䬎〰⒗⎖瑗◢㙫㔐⥬瑗⌿㱥㜱勽慥滇ѽ䬄⚒㩛䃞⟀ⵟ旄㥣愢樧㿚瑗䃞㧅傃䪚⌿㱥⠔◸⋖眳䤵䃞⟀㥣愢嚉ⶇ瑗䫮歒䪚⌛➕⌿㱥䬎〰⒗滇ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗Mysteel 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 ⋔Ѽ揑⠡眳䤵⡊㿹ⵟ㉺☔え瑗揑⠡眳䤵⌿㱥䬎〰⒗㍯ 1-10㬲眳䤵⌉揑⠡19.8≏⡦瑗⡊㿹⟹㊩☔え69%ѽ▽≵囕⊁揑⠡1.8≏⡦瑗ⲕ○⛥か揑⠡1.7≏⡦瑗厞⬷揑⠡㉛⴩眳䤵3.7≏⡦瑗➮㋛揑⠡4.6≏⡦瑗樰㱢㌬揑⠡2.3≏⡦ѽ1-10㬲儿徛☿⠡眳䤵⌉12.9≏⡦瑗⡊㿹ⳕ19%ѽ㱢㞝揑⠡䪚⾚嚉㑜嶽㏁瑗㊩⡌3-7㬲㩛揑⠡眳䤵⍨勯㨦⾚瑗⎎䥇⋖⬷○眳䤵⌿㱥ⴺ⋖⎖⎕瑗汲徛26㊩眳䤵旄揑⠡⌕⒗⎖ѽ 2025㊩1-10㬲眳䤵䃞儿徛揑⠡33.4≏⡦瑗滇⋖⟹㊩53%ѽ䥇⋖⬷○眳䤵䃞䆬愮⒗㍦瑗⬷○䃞⟀眳䤵䃞㋈⾏捷滇瑗汲徛2026㊩眳䤵䃞揑⠡旄⍢䥻㬳☔えѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 ≑Ѽ眳䤵䃞⟀♮䇊捷ⶴ瑗䃞⟀眳䤵㋈⾏㜱勽慥滇 䥇⋖⌒㊩眳䤵㥣垼㨢摣⠕樾櫙瑗䃞㧅傃⏣㋉▌憨瑗≜⌿㱥捷⎖瑗䃞⟀♮䇊ⴺ⋖滇⎕ѽ㙞㾆12㬲18㨑瑗眳䤵䃞⟀㌵㭤䞠⊂20.7%瑗⎖⋖⟹㊩27.5%瑗眳䤵㋈⾏10.7⎖⋖⟹㊩14.0≏⡦瑗ⴺ⋖掽⟹捷滇䁙㊨ѽ眳䤵傥⌿㱥⣊眳䤵䃞⌿㱥䄆⛭捷う瑗㥣愢眳䤵⌿㱥ⴺ⋖⎖⎕瑗䃞⟀㷎♮捷滇ѽ㙞㾆12㬲18㨑瑗眳䤵䃞⟀⟉㷎♮䇊316▊/⡦瑗插滇⋖⟹㊩⡊㭉䪚-62▊/⡦ѽ䃞⟀㷎♮⊃嵺㮎䊯⋖眳䤵䃞瑗≈嘳眳䤵䃞≖眳䤵傥〰㷎♮䪚愖䝈㿹⏓⊂2-4⊓槦瑗㙞㾆12㬲 花生2026年年报 2025年12月23日 ㋊瑗眳䤵䃞〰䃞⟀䪚♮䇊㩛眳䤵傥䪚3.43⑕瑗眳䤵䠜徴␥㭖⌿7800▊/⡦ѽ䥇⋖䃞㧅眳䤵⏣㋉▌憨瑗插滇⋖⟹㊩⡊㭉瑗≜䃞㧅傃⌿㱥⍢楲㭉ⴺ⋖㋊擞瑗眳䤵䃞⟀㊩⡌⌕⍢匄㜱捷滇♮䇊ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 2025㊩眳䤵䃞䄆⛭䬎〰捷う瑗≈劷眳䤵䃞匄㜱⭢14200-15200▊/⡦⊓槦亗㉺䄆⛭ѽ2024㊩≈劷眳䤵䃞䄆⛭❻槦⊂13700♵15700▊/⡦瑗䄆⛭2000▊/⡦睶2023㊩≈劷眳䤵䃞䄆⛭❻槦⊂14700♵17400▊/⡦瑗䄆⛭2700▊/⡦ѽ2025㊩眳䤵䃞㋈⾏匄㜱滇⎕瑗≜䥇⋖䃞㧅眳䤵⏣㋉▌憨瑗䃞⟀♮䇊捷滇瑗汲徛㊩⡌眳䤵䃞⟀㋈⾏⌕匄㜱滇⎕ѽ㙞㾆12㬲19㨑瑗㱢㞝梕呢勯徛瑗眳䤵䃞㱠㭖⍉≢眳䤵䃞㋈⾏⊂4.54≏⡦瑗滇⋖⟹㊩䪚3.99≏⡦瑗㊩⡌㋈⾏⌕⍢㜱勽⬙➈瑗眳䤵䃞㋈⾏⠭唆⍢五䱉22㊩滇䓔䪚4.7≏⡦ѽ2026㊩䥇⋖➗厞ⵟ恀⏣㋉⿴㮧瑗 花生2026年年报 ⬷○恀䃞䄆⛭捷う瑗眳䤵䃞⌿㱥汲徛⌕⍢う㉺䄆⛭ѽ 2025㊩恀傥䟉愜≒➋㊩≒䇌㉺㋛捷ⵟ瑗≓➋㊩亗㉺櫸坧ѽ2025㊩恀傥≒➋㊩⌖㊩♢2850▊/⡦≒䇌♵2㬲㋊䪚3500▊/⡦瑗≒䇌㉺㋛650▊/⡦ѽ≒䇌⊃嵺搱掅㩛2㬲㋊恀傥䟉愜⒗儷☿䟉ⵟ㉺≒䇌瑗㨑䖁恀傥䟉愜⌖㊩♢䪚2900▊/⡦瑗≒䇌♵2㬲≓㨘䪚3750▊/⡦瑗≒䇌㉺㋛850▊/⡦ѽ䥇⋖➗厞ⵟ恀≸⋯瑗汲徛㊩⡌恀傥䟉愜㋊擞櫸坧瑗䄆⛭㉺㋛捷う瑗⬷○眳䤵傥⌿㱥⌖2900▊/⡦♵3300▊/⡦ѽ 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜瑗iFinD愹復 㦜㞝㮎䊯睵棩䃘㭉愜Ѽ梕呢㦜㞝 ⬖Ѽ汲徛㧜⎤䷡㴵㙄㭖ⳕ⛥ 25㊩眳䤵䷡㴵歒丂⡊㿹⟹㊩ⳕ⛥瑗⎎▯⬷眳䤵⋯旄䥻滇⋖⟹㊩ѽ㙅⌴〰䃘➗⣊⡇㯀作⭪䷡㴵㙄㭖揑屄♋㮹瑗㙄㭖⟹㞸⭪䷳⡌瑗ⵟ擞♋⭢