花生年报：再度丰产花生价格重心下

2024-12-02 余兰兰,林贞磊,王海峰,洪辰亮,刘悠然建信期货光影

核心观点：2024年花生市场再度丰产，价格重心下移。新季花生种植面积同比增长近10%，单产下降导致产量微增2%。进口花生数量小幅增多，但低于峰值；花生制品出口回暖明显。油厂理论榨利新季回暖，收购态度好转，但内销食品市场偏淡。
行情回顾：2024年花生整体运行趋势偏弱，受连续增产和库存压力影响。价格走势分为几个阶段：春节前低位震荡，之后上涨，再转为下跌，9月后略有反弹。
市场分析：
- 种植：面积同比增长近10%，河南、东北增幅明显，河北小增，山东稳定。生长期气候一般，单产下降，出成颗粒偏小。
- 产量：同比微增约2%，达到1632.95万吨。
- 进口：同比小增，苏丹米到港节奏变化，预计2025年进口维稳或小幅偏弱。
- 出口：同比增超26%，回暖势头明显。
- 花生油：进口数量维稳，出口小幅增加，对国内市场影响不大。
- 油厂：理论榨利新季回暖，下半年开工率回暖，收购态度好转，但内销食品市场偏淡。
行情展望及投资策略：预计春节前花生价格窄幅震荡，春节后变数较大。产量出货进度和明年宏观不确定性是关键变量。花生仍处大熊市周期，价格在相对低位运行，全年重心下移。关注油厂及农户博弈、非洲米进口、新季播种意愿、三大油脂及豆粕价格等重要变量。