花生年报：花生需求或将改善，价格重心预计上移

花生需求或将改善，价格重心预计上移 摘要 瑞达期货股份有限公司投资咨询业务资格证监许可【2011】1780号 2023年，国内花生种植面积有所提升，进口量也出现明显上涨，花生需求随供应量下降有所缩减，且下降幅度比供应量更大一些，花生供需格局整体改善，压制花生行情，随后低位震荡。 展望2024年，供应方面，2023/24产季花生上市后改善供应偏紧的格局，今年花生价格处于低位，农民收益不像去年那样可观，对于农民明年的种植意愿利空，同时由于今年的产量下滑也受到生长期恶劣天气的影响，若明年天气正常，单产也将得到恢复，总体来看，由于今年种植收益不理想，预计明年种植面积下降，但单产恢复，产量预计不会发生较大变化。进口方面，2023年进口较去年有所增加，但从下半年的进口情况来看，目前进口利润较低，进口花生米没有明显性价比，叠加主要进口国花生期末库存减少，预计明年进口将会下降。需求方面，花生油粕价格处于低位，预计随着养殖利润的好转，需求随之改善，叠加原料花生处于低位，有利于压榨利润好转，目前开机率处于低位，压榨需求受到抑制，若压榨利润好转，预计压榨需求将缓慢恢复；食品需求则较为刚性，加上食用植物油供需格局宽松程度有所收紧，花生油替代品的替代作用减弱，预计整体而言花生需求改善。 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 联系电话：0595-86778969网址：www.rdqh.com 扫码关注微信公众号 了解更多资讯 整体而言，新季花生上市供应量增加已成为事实，也对于花生价格起着一定压制作用，但这一信息已被市场消化，加上明年进口将会下降，因此预计明年花生市场供应格局趋于平衡。但低位的花生原料价格提振压榨需求，预计压榨需求的好转会使得花生需求整体改善，因此2024年花生需求或将逐渐改善，花生价格重心上移。 目录 一、2023年花生市场行情回顾...........................................................................................................2 （一）期货市场..............................................................................................................................2（二）现货市场..............................................................................................................................3 二、供应端因素分析..............................................................................................................................4 （一）全球花生库消比持续下降，处于紧平衡状态...............................................................4（二）国内供应因素分析.............................................................................................................5 2.22023年单产下降，预计2024年单产将恢复....................................................................62.32024年进口量将下降..........................................................................................................9 （一）压榨需求预计改善...........................................................................................................11（二）食品需求............................................................................................................................16（三）替代品需求.......................................................................................................................16 四、国内供需平衡表解读...................................................................................................................17 免责声明........................................................................................................................................21 一、2023年花生市场行情回顾 （一）期货市场 第一阶段：1月-3月，价格大幅拉涨 1月初春节临近，市场采购量有所增加，基层挺价意愿明显,价格从1月6日低点9886元/吨开始上涨。进入中旬，东北产区市场收尾节奏较快，油厂基本进入停机停收状态。春节过后，贸易商收购意愿增加，产区上货量有限，花生价格持续坚挺。2月初节日氛围消散，市场需求略显疲软，但开封龙大、中粮、莒南工厂相继入市收购，为花生行情注入镇定剂。进入下旬，两广等销区市场备货需求增加，产区供应矛盾突出，花生价格持续上涨。到2月27日，涨至阶段高点11408元/吨。 第二阶段：3月-4月，价格大幅回调 3月初花生市场高价成交量缩减，部分市场加工利润倒挂现象明显。3月中上旬宏观以及油脂悲观情绪增加，花生油报价持续走弱，进口花生陆续到港，油厂不断下调收购价格，花生价格下跌。 第三阶段：4月-5月，震荡反弹走高 4月初花生市场整体成交量有限，花生价格弱势运行。到中旬河南春花生陆续种植，但整体播种面积并不理想。苏丹国内局势不稳定，市场对后期国内到港量引发担忧。节日临近，市场按需补库，产区均有不同程度上涨，花生期货价格震荡后反弹走高。 第四阶段：5月-6月，价格大幅下跌 花生油进入消费淡季。受油脂偏空情绪影响，5月油脂行情持续低迷，花生油价格继续下调，下游贸易商采购意愿降低。市场需求惨淡，端午节提振有限，整体交易氛围欠佳，油厂停收以及降价消息继续抑制市场行情，加之麦茬花生存在恢复性增种预期，盘面大幅下跌。 第五阶段：6月-9月，宽幅震荡走高 现阶段经济低迷，居民消费水平减弱，高价花生油的市场需求情况暂不明朗，但2023年新季花生播种面积基本已明朗，据统计增加幅度不及预期，产区供应有限，产区见底，市场整体采购意愿良好，持货商挺价惜售意愿明显。同时受厄尔尼诺气候影响，市场对油脂产量表示担忧，油脂板块上涨，对花生价格有支撑作用；同时油厂开机率低，花生粕产出有限，多家花生油厂反馈库存紧张，叠加下游水产养殖步入旺季，花生粕走货速度快，油厂库存见底，花生粕报价偏强运行，进一步提振花生价格走高。 第五阶段：9月-，价格弱势运行 9月养殖旺季前期备货充足，下游多以消耗库存为主，花生粕走货转为清淡，花生粕 价格走弱；加之油脂市场需求较为清淡，花生油供需两弱，油脂板块偏弱运行；同时受产量和上市量均呈增加态势，花生价格承压下滑，目前在底部震荡运行。 （二）现货市场 2023年期货价格和现货价格总体而言同频共振，但是期货价格除了受到基本面的影响，还是受到预期以及宏观层面、油脂盘面的影响，因此在基本面消息平淡时，期货价格和现货价格可能会出现一定的分化走势。 2021年花生价格处于低位，农民收益不理想，导致2022年农户种植花生的意愿出现了较为明显的减弱，2022年产量随之减少，在供应偏紧的情况下，农户和贸易商对于花生 的价格存有比较高的预期，在新作上市之前价格都是处于高位运行态势。在9月新季花生逐渐上市之后，供需格局得以改善，价格才开始逐渐回落。截至12月12日，山东地区通货花生米价格9800元/吨，较2022年末10800元/吨下降1000元/吨，年度降幅幅9.26%；河南地区通货花生米9200元/吨，较2022年末10600元/吨下降1400元/吨，年度降幅13.21%；全国花生均价为9600元/吨，较2022年末10660元/吨下降2540元/吨，年度降幅9.94%。 二、供应端因素分析 （一）全球花生库消比持续下降，处于紧平衡状态 根据美国农业部（以下简称USDA）12月报告显示，2023/24年度预估全球花生产量5041.1万吨，环比11月报告预计值增加0万吨，同比增加105.4万吨，同比增幅为2.14%。自2020/2021年度产量突破5000万吨大关后，花生产量增速放缓，但2023年由于花生第一生产国中国花生产量增幅幅较大，全球花生产量受影响出现增加。2023/24年度结转库存为437.4万吨，同比减少14.7万吨，比最近5年度历史高点497.2万吨减少59.8万吨。从库存消费比来看，从2019/20年度起，库消比持续低于10%，2020/21年度开始，库消比从9%的水平连续下降，说明全球花生供应趋紧。在库存消费比低于10%、供需保持在紧平衡状态下，一旦供应出现问题，全球供需失衡，将对价格产生明显影响。 （二）国内供应因素分析 2.1种植面积预计难以维持 2010-2021年以来，花生种植面积总体保持稳中有升的态势，但2022年的花生种植面积和收获面积由于化肥、农药、地膜等种植所需的物质资料价格大幅上涨，种植成本提高等一系列原因大幅下降。正是2022年大幅减产的背景下，对于种植收入有较好的预期，所以2023年种植面积有所回升。 从国家政策来看，为了保障粮食安全，今年国家“扩大豆稳玉米”的政策导向，降低了农民种植花生的意愿，今年大豆产量增加明显，也可以看出国家政策奏效。预计政策还将维持该导向，加之今年花生种植面积和产量有较大幅度的提升，农户种植收益不再像2022年那样可观，预计2024年较难维持4820千公顷的水平。 2.22023年单产下降，预计2024年单产将恢复 近年来我国花生的单产水平一直保持稳中有升的态势，增速也较为稳定。总体来说，花生的单产水平与技术水平和生长期的天气关联最大。 技术方面，我国花生的育种技术和种植水平在世界上处于先进水平，且花生的单产水平远远高于其他油脂油料作物，但目前我国花生生产没有受到像大豆等品种那样的高度重视，不能根据国内外市场需求的发展，及时采用新品种、新技术和新的生产方法，生产出成规模的优质专用产品，一段时间内技术水平预计不会有太大提升。 生长期的天气方面，花生不喜湿热，温度和湿度过高会导致花生单产水平下降。具体来说，花生生长的关键时期分为5个阶段，分别为发芽出苗期、幼苗期、开花下针期、结荚期、饱果成熟期。其中处于6-8月的开花下针期和结荚期是决定花生产量的重要时期，如果出现不利的天气，如干旱，花生单产将受到明显影响。按照播种时期分为春花生、夏花生、秋花生，其中春花生占据我国总播种面积的56%，夏花生占据35%，