煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价弱稳松动，成本端支撑乏力，企业检修计划偏少，甲醇货源供应稳定，下游需求难有增量，港口库存缓慢回落。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月23日星期二 基本面维持偏弱态势，甲醇期货上行乏力，压力位关注2200-2250附近，波段参与为主，下方2070-2100附近存在一定支撑。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2225上方的虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 基本面未有明显好转，原料电石逐步回落，成本端走低，企业检修计划不多，货源供应整体维稳，而下游低开工状态延续，需求端缺乏提振，社会库存消化速度缓慢。 【交易策略】 供需关系偏弱，PVC期货受到情绪端的带动上涨，持续性或不强，追涨须谨慎，压力位关注4750-4800附近，期价处于震荡筑底阶段，可等待回调入场机会，支撑关注4550-4600附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4750上方的虚值看涨期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利尚可，烧碱产能利用率保持在高位，货源供应较为充裕，氧化铝行情低迷，非铝需求跟进一般，需求端提升受限，厂库库存压力不减。 【交易策略】 近期市场情绪好转，烧碱期货受到一定提振，上方2230-2250附近存在阻力，行情或存在反复，延续低位盘整运行，支撑关注2090-2100附近。期权方面，可考虑卖出2603合约行权价在2100下方的虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价弱势调整，尿素成本端跟随回落，虽然日产有所回落，但依旧保持在高位，供应较为充裕，下游需求淡季支撑不足，企业库存消化速度缓慢。 【交易策略】 现货成交低迷，尿素延续低位区间震荡，下方1650-1660附近存在支撑，短线多单可考虑谨慎持有，上方压力关注1750-1760附近。期权方面,考虑卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存..............................................................................................................................................