债市基本面高频数据跟踪报告2025年12月第3周：农产品超季节性涨价

经济增长：集运运价指数连续两周上涨 生产：电厂日耗弱于往年同期 (1)电厂日耗弱于往年同期。12月23日，6大发电集团的平均日耗为80.0万吨，较12月16日的79.9万吨上升0.1%。12月19日，南方八省电厂日耗为201.2万吨，较12月12日的201.8万吨下降0.3%。(2)高炉开工率以回落为主。12月19日，全国高炉开工率78.5%，较12月12日下降0.2个百分点；产能利用率84.9%，较12月12日下降1.0个百分点。12月19日，唐山钢厂高炉开工率92.7%，较12月12日上升0.9个百分点。(3)轮胎开工率窄幅波动。12月18日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率64.1%，较12月11日上升0.1个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率71.4%，较12月11日下降0.2个百分点。(4)江浙地区织机开工率持续回落。12月18日，江浙地区涤纶长丝开工率89.3%，较12月11日上升0.2个百分点；12月18日，下游织机开工率62.9%，较12月11日下降0.8个百分点。 需求：集运运价指数连续两周上涨 (1)30城新房销量环比改善。12月1-23日，30大中城市商品房日均销售面积为32.3万平方米，较11月同期（23.5万平）上升37.6%，较去年12月同期（43.2万平）下降25.3%，较2023年12月同期（37.4万平）下降13.7%。(2)车市零售增长偏弱。12月零售同比下降19%；12月批发同比下降23%。(3)钢价偏强震荡。12月23日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12月16日分别上涨1.5%、上涨1.1%、下跌0.6%和下跌0.1%。(4)水泥价格局部反弹。12月23日，全国水泥价格指数较12月16日上涨0.3%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌0.6%和下跌0.1%，表现弱于全国平均水平。(5)玻璃价格偏弱震荡。12月23日，玻璃活跃期货合约价报1027元/吨，较12月16日下跌0.5%。(6)集运运价指数连续两周上涨。12月19日，CCFI指数较12月12日上涨0.6%；同期SCFI指数上涨3.1%。 通货膨胀：农产品超季节性涨价 CPI：农产品价格指数大幅高于近年同期 (1)猪价止跌反弹。12月23日，猪肉平均批发价为17.5元/公斤，较12月16日上涨0.7%。(2)农产品价格指数大幅高于近年同期。12月23日，农产品批发价格指数较12月16日下跌0.2%。分品种看，水果(上涨4.0%）>鸡肉（上涨1.5%）>猪肉（上涨0.7%）>羊肉（上涨0.7%）>鸡蛋（上涨0.4%）>牛肉（上涨0.03%）>蔬菜（下跌1.7%）。 PPI：油价反弹 (1)油价反弹。12月23日，布伦特和WTI原油现货价报63.2和58.4美元/桶，较12月16日分别上涨4.3%和上涨5.6%。 (2)铜铝上涨。12月16日，LME3月铜价和铝价较12月9日分别上涨0.8%和上涨0.5%。(3)国内商品指数环比跌幅扩大。12月23日，南华工业品指数较12月16日上涨2.6%；12月23日，CRB指数较12月16日上涨0.3%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：集运运价指数连续两周上涨........................................................41.1生产：电厂日耗弱于往年同期..........................................................41.1.1生产端：电厂日耗弱于往年同期......................................................41.1.2生产端：高炉开工率以回落为主......................................................51.1.3生产端：轮胎开工率窄幅波动........................................................51.2需求：集运运价指数连续两周上涨......................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比改善......................................................61.2.2需求端：车市零售增长偏弱..........................................................61.2.3需求端：钢价偏强震荡..............................................................71.2.4需求端：水泥价格局部反弹..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格偏弱震荡..........................................................81.2.6需求端：集运运价指数连续两周上涨..................................................82.通货膨胀：农产品超季节性涨价..............................................................92.1.CPI：农产品价格指数大幅高于近年同期.................................................92.1.1猪价止跌反弹......................................................................92.1.2农产品价格指数大幅高于近年同期...................................................102.2PPI：油价反弹......................................................................102.2.1油价反弹.........................................................................102.2.2铜铝上涨.........................................................................112.2.3工业品价格环比多数下跌...........................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团日耗温和上升...............................................................4图表3：12月19日，南方八省电厂日耗201.2万吨.................................................4图表4：钢厂高炉开工率以回落为主..............................................................5图表5：全国钢厂产能利用率连续两周回落........................................................5图表6：轮胎厂开工率窄幅波动..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率继续回落........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行............................................................6 图表10：12月以来，乘用车零售同比下跌19%.....................................................6图表11：12月以来，乘用车批发环比11月下降13%................................................6图表12：钢价偏强震荡.........................................................................7图表13：钢材库存压力缓解.....................................................................7图表14：水泥价格局部反弹.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格低偏弱震荡...................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔.................................................................8图表18：集运运价指数连续两周上涨.............................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价止跌反弹.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数上涨加速..........................................................10图表24：12月以来，农产品价格指数涨幅扩大....................................................10图表25：油价反弹............................................................................10图表26：油价同比跌幅走阔......