佐力药业机构调研纪要

调研日期: 2025-12-23 浙江佐力药业股份有限公司成立于2000年,是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业。该公司拥有五家全资子公司和一家控股子公司,以及参股的科技生物医药有限公司。公司致力于药用真菌生物发酵技术生产中药产品,通过多年的研发、改进,实现了珍稀中药材——乌灵参的产业化生产。乌灵菌粉和乌灵胶囊为国家中药一类新药,乌灵胶囊为国家医保目录品种、中药保护品种,具有“补肾健脑、养心安神”的功效。此外,佐力百草的“地青牌”中药饮片荣膺浙江省名牌产品,并实现从田间到碗里的可追溯。公司连续实现销售、利税的大幅增长,取得了快速发展,并获得了多项荣誉。 问题一:公司收购资产组的产能是否能够支撑销量增长? 答:公司收购资产组多微产品主要是委托许昌未来生产,该资产组今年对应的产品销量约400多万支,以行业常规产能水平估算,许昌未来现有产能完全可为后续销量提升提供充分保障。 问题二:多微(III)产品上市后的前景如何?收购后是否需要额外支付费用? 答:多微(III)是本次收购资产组的组成部分,目前正处于技术审评阶段,预计明年获批,该产品适用于体重≥15kg的儿童,以及成人患者,受众范围更广,目前市场已有少数厂家布局或销售该产品。关于费用支付,资产评估公司对在研药品多微(III)采用成本法进行评估,公司以此为定价依据,在多微(III)获批上市,并完成上市许可持有人变更后一次性支付 600 万元。 问题三:公司大健康产品上市时间及销售情况预期如何? 答:公司大健康产品目前处于研发优化与商业化布局阶段,明年正式上线,具体上市时间将根据研发进度、销售渠道搭建情况确定。大健康产品将采用以互联网销售为主,与现有药品销售团队分开运营,发挥公司在乌灵菌粉独家原料方面的优势,积极开拓市场。 问题四:中药饮片业务是否稳定?中药配方颗粒业务受集采影响大吗? 答:公司中药饮片业务主要是以杭州、湖州为中心深耕省内市场,经过多年深耕,已在省内建立起品牌影响力,医院覆盖持续增加,业务整体保持稳定。中药配方颗粒方面,此前山东省牵头的集采,虽整体降幅较大,在价格层面形成一定引导,但公司业务主要还是省内为主,受集采直接影响有限。 问题五:公司可转债募投项目的用途和建设周期? 答:本次可转债拟募集资金总额约 15.6 亿元,募投项目聚焦核心产能升级与研发能力提升,其中约10 亿元用于建设智能化中药大健康工厂(一期),主要是建设药用真菌发酵与提炼、药品制剂产能;约2.7亿元用于投入"乌灵+X"产品研发,主要是针对乌灵系列创新医药及乌灵系列大健康产品相关课题研究,从而进一步丰富公司产品技术储备;约2.5亿元用于补充公司流动资金。上述项目建设周期预计2-3年。