农林牧渔行业2025年中央经济工作会议点评：农产品保供稳价，积极推进农业高质量发展

2025年12月24日 看好/维持 ——2025年中央经济工作会议点评 事件：中央经济工作会议2025年12月10日-11日在北京召开，会议全面总结2025年经济工作，深刻分析了当前经济形势，并对2026年经济工作进行重点部署。会议对农业工作的部署聚焦粮食安全底线和乡村振兴战略。 未来3-6个月行业大事： 无 抓好粮食生产，农产品稳保供给。中央经济会议提出要严守耕地红线，毫不放松抓好粮食生产，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平。粮食安全与农产品稳保供给再次作为基本准则获得政策关注。此外，生猪是农产品中价格波动较大的产品，猪价波动会对CPI造成影响。25年6月以来，政策端出台一系列产能调控措施，明确要求头部企业带头控制产能，经过几个月的产能调控，25年10月能繁母猪存栏量回落至4000头以下。这正符合中央经济会议“五个必须”中提到必须做到既“放的活”又“管得好”。目前生猪产能仍高于3900万头的正常保有量，我们认为未来在农产品保供稳价的思路下，政策管控和行业亏损将进一步加速产能下滑，生猪养殖行业供需格局向好，推荐关注生猪养殖行业的左侧布局机会，重点推荐养殖头部企业牧原股份，其他受益标的温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 发展县域经济，打造品牌农业。中央经济会议提出统筹推进以县城为重要载体的城镇化建设和乡村全面振兴，推动县域经济高质量发展。“十五五”规划建议中也提出要发展各具特色的县域经济，培育壮大乡村特色产业。县域经济的打造，可以根据区域资源禀赋，构建“生产+加工+品牌”全产业链布局；也可以推动形成“生产+销售”“链条+基地”“基地+龙头”等产业布局模式。我们认为，鼓励发展县域经济有利于头部农业企业延伸产业链，也有利于农业企业从大宗原料的生产商走向特色农产品品牌商。建议关注产业链布局下沉到县域的全产业链农牧集团以及品牌农业相关标的。 分析师：程诗月 坚持创新驱动，培育农业新质生产力。中央经济会议提出要实施新一轮重点产业链高质量发展行动；深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。农业作为传统行业也要发展新质生产力，以智能化赋能产业高质量发展。结合《加快建设农业强国规划（2024-2035）》的内容，农业科技领域我们建议关注生物育种创新、农业机械升级和智慧农业三个方向。生物育种方面推荐标的隆平高科、大北农，其他受益标的登海种业、荃银高科等；农业机械受益标的一拖股份、吉峰科技、中联重科等；智慧农业受益标的托普云农、富邦股份等。 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050006 风险提示：生猪产能去化不及预期，生物育种推广进度不及预期，政策支持力度不及预期，极端天气风险等。 相关报告汇总 分析师简介 程诗月 美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券研究所，现任农林牧渔行业分析师，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等细分子行业。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008