农林牧渔行业周报第39期：多措并举保供稳价，生猪价格小幅上涨

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 多措并举保供稳价，生猪价格小幅上涨 [Table_Title2] 农林牧渔行业周报第39期 [Table_Summary] 本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，日前，中国农业发展银行召开2022年秋粮收购信贷工作会议，听取黑龙江、吉林、安徽、广西四省区收购信贷工作准备情况，部署安排今年秋粮收购信贷工作。会议决定，先期安排1700亿元信贷规模专项用于秋粮收购，后续根据收购需要随时增加，不留缺口，确保农民“粮出手、钱到手”。会议指出，今年秋粮收购面临的形势愈加复杂，国内外影响粮食供求的因素相互交织，收购市场买卖双方博弈加大，加上新冠肺炎疫情影响，做好秋粮收购信贷工作难度加大。各级行要坚决扛稳服务国家粮食安全的政治责任，全力做好秋粮收购资金管理工作，助力稳住经济大盘。会议强调，各级行要按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，全力做好秋粮收购信贷工作。要加强产销对接，以产区收购保障销区供给，以销区消费带动产区生产。要推动工贸协作，以大型优质粮食加工企业带动中小微贸易企业发展，以贸易企业仓储优势服务加工企业生产需求。要扩大内外联动，以支持粮食进口拓宽保供给渠道。要依托创新，从支持单一粮食客户逐步向支持粮食全产业链、打造“粮食金融生态圈”迈进，推动粮油信贷业务提质进档，全方位服务国家粮食安全。要压实责任、细化措施、强化协同、狠抓落实，确保全面完成粮油收购各项目标任务，以优异工作成绩迎接党的二十大胜利召开。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计，2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：周莎 邮箱：zhousha@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110005 联系电话：0755-23947349 -22%-13%-5%4%12%21%2021/042021/072021/102022/012022/04农林牧渔沪深300仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2022年10月02日 138180 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价24.22元/公斤，周环比上升0.67%，周涨幅较上周缩小1.92pct，周内生猪价格总体呈上涨趋势，从周一的24.13元/公斤升至周五的24.38元/公斤，周内涨幅较小总体呈高位震荡趋势。面对近期生猪价格上涨和国庆节前消费旺季，国家采取多项措施保供稳价。据发改委微信公众号，本周针对猪价快速上涨，猪肉价格进入过度上涨二级预警区间，国家投放今年第4批中央猪肉储备，且发改委指导地方约谈部分故意渲染生猪涨价氛围的自媒体。面对国庆节前需求提升，各地积极投放猪肉储备保障市场供应，且多地启动平价商品销售，重要民生商品供应充足、价格平稳。需求端，国庆节前迎来备货旺季，但多地疫情反复，假期出行受限，餐饮、旅游业等对消费的提振作用较弱。展望后市，据能繁母猪数据推演，生猪供给将继续减少，国庆节后需求走弱，预计国庆节后生猪价格出现一定的回调，但碍于供给减少，回调幅度较小。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 600737.SH 中粮糖业 7.03 买入 0.80 0.88 - - 8.79 7.99 - - 002726.SZ 龙大美食 9.39 买入 -0.64 0.21 0.47 0.75 -14.67 44.71 19.98 12.52 601952.SH 苏垦农发 11.50 买入 0.67 0.82 - - 17.16 14.02 - - 002041.SZ 登海种业 19.09 买入 0.26 0.38 0.50 0.67 72.16 50.81 37.95 28.33 600313.SH 农发种业 9.21 买入 0.09 0.13 - - 102.33 70.85 - - 300087.SZ 荃银高科 13.36 买入 0.46 0.62 - - 29.04 21.55 - - 600371.SH 万向德农 11.36 买入 0.30 0.39 - - 37.87 29.13 - - 000998.SZ 隆平高科 13.81 买入 0.59 0.43 0.54 0.87 23.41 32.12 25.57 15.87 002385.SZ 大北农 8.00 买入 -0.11 0.20 0.37 0.53 -72.73 40.00 21.62 15.09 600195.SH 中牧股份 13.16 买入 0.56 0.71 0.86 - 23.50 18.54 15.30 - 002688.SZ 金河生物 5.25 买入 0.43 0.74 0.92 - 12.21 7.09 5.71 - 600873.SH 梅花生物 10.13 买入 0.76 1.46 1.52 1.68 13.33 6.94 6.66 6.03 300498.SZ 温氏股份 20.51 买入 1.44 1.83 1.50 - 14.24 11.21 13.67 - 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年9月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业 & 食品饮料联合覆盖标的） 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点.......................................................................................................................................................................................................5 2. 行情回顾.......................................................................................................................................................................................................6 3. 重点农产品数据跟踪 ................................................................................................................................................................................8 3.1. 玉米 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.2. 小麦 ...........................................................................................................................................................................................................8 3.3. 水稻 ...........................................................................................................................................................................................................9 3.4. 大豆 ........................................................................................................................................................................................................ 10 3.5. 棉花 ........................................................................................................................................................................................................ 11 3.6. 饲料、维生素价格 ...........................................................................................