东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 《关于推进农村一二三产业融合发展的指导意见》点评 证券研究报告·行业研究·农林牧渔行业 农村产业融合发展助推规模化养殖、农业信息化 增持（维持） 投资要点 事件：国务院办公厅印发《关于推进农村一二三产业融合发展的指导意见》（以下简称意见）。意见指出到2020年，农村产业融合发展总体水平明显提升，产业链条完整、功能多样、业态丰富、利益联结紧密、产城融合更加协调的新格局基本形成，农业竞争力明显提高，农民收入持续增加，农村活力显著增强。 点评：  加快农业结构调整、发展农业新型业态是农村产业融合最大看点：当前农业各个细分产业发展成熟，农产品连年丰收，库存高企。另一方面，中国农产品生产成本高企，国际竞争力低下。未来农业的发展目标不在于规模和高产，而在于降低生产成本，提高农业效益和竞争力。从大农业视角出发，通过一二三产业融合发展，有助于纵向整合资源，上下游联动，提升整体效率。《意见》中着重指出“推进新型城镇化、加快农业结构调整、延伸农业产业链、拓展农业多功能、大力发展农业新型业态、引导产业聚集发展”等6种具体产业融合方式。其中加快农业结构调整、发展农业新型业态最具针对性。  加快农业结构调整助推规模化模式。中国规模养殖比例低，导致监管难度大，养殖过程中环保和食品安全问题堪忧。部分养殖场粪便随地堆积，污水任意排放，养殖污染已成为农业污染的重要源头。《意见》指出，大力发展中央结合循环农业，合理布局规模化养殖。循环经济模式下，种养加有机结合，采取“畜 - 沼 - 菜” 模式，不仅保障畜禽健康，还能实现无废生产。循环养殖模式要求各个生产工序严格按照预订的标准进行， 技术质量可控， 产品质量有保障， 生产规模固定，标准化规模养殖是前提条件，未来规模化养殖有望提速。  发展农业新型业态力促智慧农业和渠道端改革。在农业生产端，种植、养殖过程粗糙，过程控制和反馈分析渗透规模低。《意见》指出，推进信息技术在农业生产、经营、管理和服务中应用。运用大数据、云计算等技术，改进检测统计、分析预警，提升农业生产经营效率。而在流通环节，中国生产状况呈现小而散的特征，农贸市场占农产品流通渠道的80%左右。农产品流通渠道长导致运输损耗率高，产品渠道加价大，农民和消费者双输。《意见》指出，大力发展农产品电子商务，加快农产品冷链物流体系建设，完善配送及综合服务网络。农村电商以及传统农产品流通渠道有望受益。  投资建议：《意见》着重指出农村产业融合具体思路，我们认为其中农业结构调整和发展农业新业态将推进养殖规模化和智慧农业和农产品渠道改革。重点关注重点关注农产品渠道个股：农产品(000061)、西安民生(000564)、象屿股份(600057)和农发种业(600313)；规模养殖个股：圣农发展（002299）、益生股份（002458）、福成五丰（600965）以及农业信息化标的：新都化工（002539）、大北农（002385）。  风险因素：国家政策落实不达预期；农产品价格超预期下降 2016年1月6日 证券分析师 马浩博 执业资格证书号码：S0850513090003 mahb@research.dwstock.com.cn 联系人 严琦 18502518602 yanq@dwzq.com.cn 行业走势 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%2015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-12沪深300农林牧渔(申万) 相关研究 1. 2016年年度策略：《养殖配置鸡牛海参，农村互联网+仍有较大投资机会》2015-12-09 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 行业投资评级： 增持：预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上； 中性：预期未来 6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn