江天科技新股报告：深耕标签印刷行业，聚焦中高端消费品领域

2025年12月22日 核心观点 ⚫聚 焦 中 高 端 消 费 品 品 牌 标 签 ，股 权 结 构 稳 定。江 天 科 技 成 立 于1992年 ，公司 主 要 从 事 标 签 印 刷 产 品 的 研 发 、生 产 与 销 售 ，公 司 产 品 聚 焦 于 中 高 端 消 费 品品 牌 标 签 ， 目 前 公 司 产 品 及 工 艺 已 通 过 众 多 国 内 外 知 名 消 费 品 牌 客 户 的 认 证 ，与 其 建 立 了 长 期 合 作 关 系 ，包 括 联 合 利 华 、宝 洁 、壳 牌 、道 达 尔 、惠 氏 、亿 滋等 全 球 知 名 品 牌 客 户 ，以 及 农 夫 山 泉 、香 飘 飘 、喜 茶 、伊 利 、蒙 牛 、海 天 、蓝月 亮 等 国 内 知 名 品 牌 客 户 。公 司 董 事 长 滕 琪 、总 经 理 黄 延 国 为 公 司 实 际 控 制 人 ，股 权 结 构 稳 定。 江天科技（920121.BJ） 分析师 范想想：010-8092-7663：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130518090002 ⚫业 绩 增 长 总 体 稳 健 ， 拥 有 多 项 核 心 技 术 。2025年 前 三 季 度 ， 公 司 实 现 营 业收 入46,756.49万 元 ，同 比 增 长10.85%；实 现 归 母 净 利 润8,911.48万 元 ，同比 增 长11.45%， 近 年 来 公 司 业 绩 增 长 总 体 稳 健 。 经 过 多 年 持 续 研 发 创 新 及 产业 化 应 用 ， 掌 握 了 组 合 印 刷 技 术 、 色 彩 管 理 技 术 、 精 准 裁 边 及 减 废 排 版 工 艺 、浮 雕 和 定 位 冷 烫 工 艺 等 核 心 技 术 和 工 艺 ，形 成 了 较 为 雄 厚 的 技 术 实 力 ，以 及 较为 丰 硕 的 知 识 产 权 成 果。 张智浩：zhangzhihao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524100001 ⚫下 游 应 用 广 泛 ，公 司 技 术 及 客 户 优 势 明 显 。随 着 消 费 升 级 ，消 费 者 越 来 越 追求 商 品 的 外 观 效 果 和 个 性 化 特 点 ，使 得 品 牌 企 业 对 包 装 印 刷 品 的 商 品 价 值 识 别功 能 和 品 牌 形 象 宣 传 作 用 越 来 越 重 视 。公 司 在 标 签 印 刷 行 业 深 耕 多 年 ，已 逐 步成 长 为 消 费 品 牌 标 签 领 域 的 优 秀 企 业 代 表 之 一 ， 成 为 国 内 少 数 能 够 与CCL、正 美 集 团 等 行 业 内 领 先 企 业 同 台 竞 争 ， 与 其 共 同 进 入 联 合 利 华 、 宝 洁 、 壳 牌 、农 夫 山 泉 、香 飘 飘 、喜 茶 等 国 内 外 知 名 消 费 品 牌 企 业 供 应 链 体 系 的 标 签 供 应 商 ，在 同 行 业 竞 争 中 具 备 显 著 的 客 户 资 源 、 技 术 工 艺 优 势。 ⚫募 集 资 金 投 资 项 目 系 围 绕 主 营 业 务 进 行 的 产 能 扩 张 和 技 术 升 级 项 目 。“ 包装 印 刷 产 品 智 能 化 生 产 线 建 设 项 目 ”是 为 了 解 决 主 营 业 务 产 能 瓶 颈 、扩 大 业 务规 模 ，“ 技 术 研 发 中 心 建 设 项 目 ”是 对 现 有 研 发 体 系 的 完 善 与 升 级 ，进 一 步 提升 公 司 技 术 研 发 及 创 新 能 力 ， 提 高 主 营 业 务 市 场 竞 争 力 。 相关研究 1.【银河北交所】2026年度策略_“而而美”到“而久”，推动北证高质量发展 ⚫可 比 公 司 ：柏 星 龙 的 市 盈 率 均 值 约 为71倍 ，而 永 吉 股 份 的 市 盈 率 约 为30倍 ，或 因 为 公 司 营 收 规 模 、和 公 司 具 体 业 务 的 差 异 导 致 。考 虑 到 公 司 在 标 签 印 刷 行业 深 耕 多 年 ，业 务 规 模 居 于 行 业 领 先 梯 队 ，主 要 产 品 包 括 薄 膜 类 和 纸 张 类 的 不干 胶 标 签 ，广 泛 应 用 于 饮 料 酒 水 、日 化 用 品 、食 品 保 健 品 、石 化 用 品 等 日 常 消费 领 域 ；技 术 实 力 方 面 江 天 科 技 掌 握 了 组 合 印 刷 技 术 、色 彩 管 理 技 术 、精 准 裁边 及 减 废 排 版 工 艺 、浮 雕 和 定 位 冷 烫 工 艺 等 核 心 技 术 和 工 艺 ，拥 有 多 项 专 利 及软 件 著 作 权 ， 可 以 持 续 关 注 公 司 。 ⚫风 险 提 示 ：市 场 竞 争 风 险 ； 原 材 料 价 格 波 动 的 风 险 ； 客 户 集 中 度 高 的 风 险。 目录Catalog 一、聚焦中高端消费品品牌标签，股权结构稳定...........................................................................................3二、业绩增长总体稳健，拥有多项核心技术.................................................................................................8 （一）包装印刷行业概况......................................................................................................................11（二）标签印刷行业概况......................................................................................................................12（三）不干胶标签行业概况...................................................................................................................13（四）标签印刷行业的发展趋势.............................................................................................................16（五）行业竞争格局及主要企业.............................................................................................................17（六）公司的行业地位与竞争优势..........................................................................................................18 四、募投项目......................................................................................................................................23 (一)包装印刷产品智能化生产线建设项目.................................................................................................23(二)技术研发中心建设项目...................................................................................................................25 一、聚焦中高端消费品品牌标签，股权结构稳定 江 天 科 技成 立 于1992年 ，公 司 主 要 从 事 标 签 印 刷 产 品 的 研 发 、生 产 与 销 售 ，致 力 于 为 客 户 提 供承 印 材 料 选 取 、 色 彩 和 油 墨 方 案 定 制 、 工 艺 方 案 设 计 和 优 化 ， 以 及 高 效 稳 定 生 产 供 应 的 标 签 一 体 化综 合 解 决 方 案 。公 司 主 要 产 品 包 括 薄 膜 类 和 纸 张 类 的 不 干 胶 标 签 ，广 泛 应 用 于 饮 料 酒 水 、日 化 用 品 、食 品 保 健 品 、 石 化 用 品 等 日 常 消 费 领 域 。 公 司 产 品 聚 焦 于 中 高 端 消 费 品 品 牌 标 签 ， 相 较 于 普 通 外 包 装 或 标 签 产 品 ， 其 对 标 签 精 美 度 、 个性 化 、 多 样 化 以 及 标 签 印 刷 企 业 的 技 术 工 艺 、 场 景 应 对 、 响 应 速 度 和 稳 定 供 应 均 有 更 高 要 求 。 凭 借对 承 印 材 料 的 深 度 理 解 、 印 刷 色 彩 精 度 的 准 确 把 控 、 复 杂 工 艺 组 合 的 成 熟 应 用 、 工 艺 方 案 设 计 反 向输 出 等 优 势 ， 公 司 能 够 持 续 满 足 终 端 品 牌 客 户 个 性 化 、 多 样 化 的 品 牌 标 识 需 求 ； 同 时 ， 公 司 依 托 深厚 的 技 术 储 备 和 丰 富 的 生 产 经 验 ， 建 立 了 快 速 响 应 和 稳 定 批 量 生 产 的 供 应 体 系 。 目 前 公 司 产 品 及 工艺 已 通 过 众 多 国 内 外 知 名 消 费 品 牌 客 户 的 认 证 ， 与 其 建 立 了 长 期 合 作 关 系 ， 包 括 联 合 利 华 、 宝 洁 、壳 牌 、 道 达 尔 、 惠 氏 、 亿 滋 等 全 球 知 名 品 牌 客 户 ， 以 及 农 夫 山 泉 、 香 飘 飘 、 喜 茶 、 伊 利 、 蒙 牛 、 海天 、 蓝 月 亮 等 国 内 知 名 品 牌 客 户 。 资料来源：公司公告、中国银河证券研究院 公 司 凭 借 雄 厚 的 技 术 实 力 和 持 续 的 创 新 能 力 ， 获 得 了 主 管 部 门 和 行 业 组 织 的 高 度 认 可 ， 在 标 签印 刷 行 业 内 具 备 领 先 的 品 牌 影 响 力 和 突 出 的 行 业 地 位 。 主 管 部 门 认 定 方 面 ， 公 司 获 得 了 “ 国 家 印 刷示 范 企 业 （ 专 业 特 色 类 ） ” “ 江 苏 省 省 级 企 业 技 术 中 心 ” “ 江 苏 省 专 精 特 新 中 而 企 业 ” “ 江 苏 省 绿色 工 厂 ”等 资 质 认 定 。行 业 组 织 认 可 方 面 ，公 司 获 得 了2024年 世 界 标 签 奖“ 柔 印 线 条 最 佳 印 制 奖 ”、2023年 世 界 标 签 奖 “ 组 合 印 刷 彩 色 加 网 荣 誉 提 名 奖 ” ， 获 得 了 中 国 包 装 联 合 会2024年 “ 中 国 包 装优 秀 品 牌（ 示 范 ）”；获 得 了 美 国 国 际 数 码 企 业 联 盟“G7MasterFacilityColorspace”认 证 ；2021年 获 评 中 国 印 刷 业 创 新 十；2022年 至2025年 连