旗帜鲜明看多锂20251222

摘要摘要 宜春锂矿复产或推迟，宁德时代采矿权影响有限，需关注安全许可证获取进度，预计复产时间可能在明年1月或2月。 新能源汽车补贴退坡虽有影响，但中下游企业对一季度排产仍持乐观态度，去库存状态是影响锂价的关键因素，预计一季度锂价将维持偏强震荡。 海外锂矿价格支撑国内锂价，当前海外锂矿价格约1,200美元/吨，对应国内锂价至少10万至11万元，现有9万至10万元的价格具有较强支撑。 旗帜鲜明，看多锂！旗帜鲜明，看多锂！20251222 摘要摘要 宜春锂矿复产或推迟，宁德时代采矿权影响有限，需关注安全许可证获取进度，预计复产时间可能在明年1月或2月。 新能源汽车补贴退坡虽有影响，但中下游企业对一季度排产仍持乐观态度，去库存状态是影响锂价的关键因素，预计一季度锂价将维持偏强震荡。 海外锂矿价格支撑国内锂价，当前海外锂矿价格约1,200美元/吨，对应国内锂价至少10万至11万元，现有9万至10万元的价格具有较强支撑。 黄金股性价比高，以沪金明年1,000元/克计算，估值仅12倍，远低于牛市时20-25倍的估值水平，建议1月份破前高后启动布局。 短期看多外盘白银，但1月份可能回调，全年仍看多金银，关注12月交割月结束前的供需矛盾。 钴方面，市场低估刚果（金）的控盘能力，预计明年一季度钴价将上涨；镍方面，当前价格已击穿C1现金成本75%分位线，下跌空间有限，印尼减少矿端配额将催化镍价上涨。 碳酸锂股票推荐赣锋锂业、天齐锂业，关注盐湖股份和华友钴业的性价比，以及中矿资源、盛新锂能、雅化集团等小型企业的增长潜力。 Q&A 对于碳酸锂市场的未来走势有何看法？对于碳酸锂市场的未来走势有何看法？ 我们对碳酸锂市场持坚定看多的态度。无论是商品还是权益，明年（2026年）所有板块中，我们将能源金属放在首位，主要因为其高赔率和明确方向。 近期江西宜春注销了27个矿山的采矿权，但实质性影响有限，因为大部分矿权本身已经到期且未开采。此外，宜春碱下屋环评流程结束后，还需获得安全许可证才能正常开采，这意味着宁德复产可能推迟至明年1月或2月。供给问题并非主要矛盾，真正矛盾在于需求。尽管新能源汽车补贴减少可能引发担忧，但我们了解到中下游对一季度排产仍较为乐观。因此，只要去库状态维持，一季度锂价将保持偏强震荡。当前海外锂矿价格约为1,200美元/吨，对应国内锂价至少在10万至11万元左右，因此现有9万至10万元的价格具有较强支撑。 对黄金和白银市场有何看法？对黄金和白银市场有何看法？ 黄金目前性价比极高，以赤峰一吨黄金赚4亿元利润、氪金完全成本不超过600元计算，沪金明年（2026年）全年按1,000元计算，其估值仅为12倍，而黄金牛市时弹性好的估值可达20倍甚至25倍。因此，我们认为黄金股将在1月份破前高后启动，目前是不错的布局节点，不会损失时间成本。对于白银， 我们认为12月交割月结束前供需现货矛盾更紧张，因此继续看多外盘白银。但1月份可能会有所调整，一方面由于12月份逼仓回踩，另一方面商品指数权重调整放缓。然而，这不改变我们全年看多金、银的方向性判断。 如何看待镍和钴市场？如何看待镍和钴市场？ 对于镍和钴市场，我们同样持乐观态度。钴方面，市场低估了刚果（金）对钴的控盘能力，自10月14日配额制出台后，两个月来供给并未增加，因此预计明年（2026年）一季度钴价将上涨。而镍方面，目前人民币1.5万元/吨已击穿C1现金成本75%的分位线，下跌空间有限。同时印尼减少34%矿端配额指标，将成为镍价上涨的重要催化剂。因此，我们推荐华友钴业等标的，并认为整个能源金属板块迎来了行业拐点。 碳酸锂股票有哪些值得关注？碳酸锂股票有哪些值得关注？ 碳酸锂股票方面，我们推荐赣锋锂业和天齐锂业这两个龙头企业。此外，相对性价比更高的是盐湖股份和华友钴业。盐湖股份目前4万吨满产，明年计划达到6万吨，并可能通过集团项目注入进一步提升权益；华友钴业则通过非洲硫酸锂项目降低成本并增加产量。这些企业在未来都有较大的增长潜力，是非常好的配置选择。 如何看待碳酸锂的估值及其未来发展前景？如何看待碳酸锂的估值及其未来发展前景？ 当前碳酸锂的估值普遍较低，市场并未充分反映其潜在价值。如果明年（2026年）回收率提升，加上硫酸锂项目的推进，这一领域的估值至少可达到500亿。盐湖和华友等企业在这一领域有很大的发展空间。此外，一些小型企业如中矿、盛新锂能、雅化集团、国城矿业、大中和天华超净也具有较大的弹性和增长潜力。特别是盛新锂能和雅化集团在非洲的项目进展迅速，未来可能达到10万吨产量，这将显著提升其价值。 盛新锂能和雅化集团在非洲的发展情况如何？盛新锂能和雅化集团在非洲的发展情况如何？ 盛新锂能和雅化集团近年来在非洲的发展非常迅速。盛新锂能除了现有项目外，还计划开发木鲁里矿，该矿预计到2027-2028年能够实现七八万吨甚至十万吨的产量。这一大型项目建设周期约为两年多，将显著提高公司的市场地位。 同样，雅化集团目前拥有三四万吨自有产量，并且其民爆业务今年（2025年）也将带来大约6亿元利润，未来几年预计会继续增长。 天华超净与宁德时代合作对其发展的影响如何？天华超净与宁德时代合作对其发展的影响如何？ 天华超净与宁德时代深度绑定后，未来可能会获得更多项目合作机会。这种战略合作关系将为天华超净带来更多的发展机遇，使得公司相对低估的情况得到改善。 碳酸锂价格波动及储能市场对其需求的影响如何？碳酸锂价格波动及储能市场对其需求的影响如何？ 尽管碳酸锂价格波动较大，但随着储能成为第二增长曲线，其价格下限已经基本确定。在长期供需紧张状态下，碳酸锂价格难以回落至8万元以下。考虑到其他金属如锡、钨、铜等都在创新高，我们认为碳酸锂涨至15万元也是可以接受且可控的，不会显著影响下游储能电芯需求。因此，我们预测明年（2026年）碳酸锂价格可能达到15万元。 对于投资者来说，目前哪些标的是值得关注的？对于投资者来说，目前哪些标的是值得关注的？ 除了盐湖和华友这类大票外，中矿、盛新锂能、雅化集团、国城矿业、大中和天华超净等小型企业也是值得关注的弹性标的。这些企业不仅具备较大的增长潜力，而且当前估值相对较低。例如，盛新、大中、天华这些企业按10万吨产量计算，其市值可达500亿。此外，雅化集团凭借三四万吨自有量及民爆业务，也具有良好的盈利前景。因此，在当前股价回调背景下，这些标的是具有投资价值的重要选择。