提振消费、供需适配下城投转型路径分析

2025年12月19日 公用一部|赵鑫文广垠 摘要：“坚持内需主导、建设强大国内市场”被列为2026年我国经济工作重点任务之首，在提高供需适配、提振消费政策引导下，城投公司转型发展迎来新机遇，城投公司可通过闲置资产提质改造、下沉农村市场、深度运营项目等途径优化供给，实现从“建设”到“运营”的职能转变，但转型过程中也应注意避免盲目无序投资、增强运营管理能力、加强人才储备以及发掘本地特色寻求差异化竞争。 一、政策背景 “坚持内需主导、建设强大国内市场”被列为2026年我国经济工作重点任务之首，在提高供需适配、提振消费政策引导下，城投公司转型发展迎来新机遇。 2025年11月，工业和信息化部、国家发展改革委等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》（以下简称“《实施方案》”），旨在统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡和消费对经济增长的贡献稳步提升。日前在北京举行的2025年中央经济工作会议确定将“坚持内需主导、建设强大国内市场”列为2026年我国经济工作重点任务之首，具体内容包括深入实施提振消费专项行动、扩大优质商品和服务供给、优化“两新”“两重”项目实施等。扩大内需已成为激发我国经济增长内生动力的重要着力点，《实施方案》作为提高供需适配、提振消费的指导性文件，为城投公司市场化转型提供了新思路与切入点。 二、转型路径 城投公司可通过闲置资产提质改造、下沉农村市场、深度运营项目等途径优化供给，实现从“建设”到“运营”的职能转变。 （一）闲置资产提质改造匹配新消费需求 城投公司长期深耕基建、安置房建设等领域，掌握了大量闲置厂房、安置剩余房产、闲置用地、城市商圈等存量资产，可通过改造升级优化供给，使闲置低效资产成为供需适配的基础设施，快速盘活城投公司存量资产。《实施方案》为城投公司存量资产升级改造提供了切入点：一是《实施方案》提出聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子、现代纺织、食品、绿色建材等重点行业打造一批可体验可推广的新产品首用场景样板，围绕高性能纤维、绿色印染等消费品工业领域，建设一批中试验证平台。城投公司可将存量商业资产改造升级成为新消费场景体验中心，如智能家居体验中心、定制服装体验中心等，成为消费者和生产企业连接的桥梁；二是《实施方案》明确了供给需精准匹配“一老一小”群体，鼓励丰富婴童产品供给和优化适老化产品供给。城投公司可通过切入“一老一小”服务领域盘活闲置资产，如建设或改造高品质托育机构、对闲置资产进行适老化改造等。 （二）构建商贸流通渠道，下沉农村市场 《实施方案》明确推动农村消费品提质升级，改造提升农村地区商贸流通基础设施、持续完善县乡村电子商务和快递物流配送体系。对于区县级城投公司，可依赖其资源整合、跨部门协调优势，建立集冷链物流、农贸市场、配送网络为一体的商贸流通基础设施。具体建设方面，可优先将闲置厂房、老旧农贸市场等进行提升改造，或通过收购方式进行资产整合改造。通过承担城乡物流、配送关键节点设施的建设与运营，城投公司不仅打通了农产品进城和工业品下乡的流通阻碍，也为自身业务发展带来新的增长点，收益来源包括摊位费收取、冷库租赁、配送服务费、政府补贴资金等。 （三）契合多元需求，深度参与文旅商业运营 对于掌握文旅资源的城投公司而言，可通过景区深度运营提高客源流量、拓展收入。一是采用“旅游+”融合模式，通过文旅资源结合区域特色产业，打造差异化、沉浸式体验场景，实现从“景区打卡”到“深度体验”的升级。以“旅游+康养”为例，当地城投公司可充分发掘当地生态优势与特色绿色产业，将景区游览与中医药保健、药膳食疗、温泉疗养等康养服务进行绑定，在景区布局中医药科普馆等，开发“辨识草药+手工制药+手工煎药”的沉浸式体验项目，此外还可改造康养民宿，推出“景区观光+药膳+中医理疗”等套餐，延长游客停留时间。此外，还可延伸“旅游+研学”、“旅游+休闲运动”等多元融合模式，提升游客消费频次与客单价。二是引入新业态，发展多元消费供给。例如发展宠物友好营地、房车露营基地；开发直升机观光、热气球体验、动力伞飞行、消费级无人机航拍等产品；引入沉浸式戏剧等互动业态增强游客深度游体验。此外，在景区商业街等地，可引入“谷店”、集合型潮玩店等业态，聚焦动漫周边、手办模型、盲盒潮玩、IP衍生品等，契合年轻消费群体多元化需求。 （四）财政金融支持保障城投转型 财政金融给予的支持是城投公司降低转型过程中市场化经营风险的重要保障。《实施方案》明确统筹相关资金渠道支持消费品产业提质升级，充分发挥政策资金撬动作用，城投公司可充分运用政策支持，降低优化供给成本，缓解资本支出压力。例如在冷链物流、农贸市场等商贸流通基础设施改造方面，城投公司可申请乡村振兴专项补贴等专项资金，降低前期投入成本。金融支持方面，城投公司可积极申报政策性银行推出的低息专项贷款，此外，运营成熟项目可发行公募REITs，以快速实现资金回笼。 三、机制保障 基于供需适配政策下城投转型应注意避免盲目无序投资、增强运营管理能力、加强人才储备以及发掘本地特色寻求差异化竞争。 基于供需适配政策下的城投公司转型虽有较多实践路径，但转型过程仍面临一定风险，城投公司应注意以下几点：一是避免盲目无序投资。在优化供给过程中，城投公司应优先发掘具有改造潜力的存量闲置资产，避免在未对区域消费需求、项目收益、市场竞争格局进行充分调研论证的前提下盲目新建冷链物流中心、标准化农贸市场、文旅商业街等资产。盲目无序投资 不仅会造成新增闲置低效资产，无法形成稳定现金流，还会进一步增加公司债务负担与融资压力。二是“建设”到“运营”职能的转变对公司运营管理能力和专业人才储备提出了更高要求。相较于传统建设职能，基于供需适配的项目更注重于长期运营能力，城投公司市场化运营经验相对匮乏，缺乏擅长招商、文旅策划等专业能力的人才团队，同时也未建立起适配市场化运营的考核和成本管控机制，有关人才和体制机制的缺失容易造成无效投资。此外，REITs发行涉及资产筛选、估值定价、存续期运营管理等专业系统工作，这一特性要求企业进行相关人才培养或引进专业项目团队，以保证REITs发行与良好运营。三是坚持发掘本地特色，避免同质竞争。以文旅板块为例，部分文旅项目打造过程中对当地特色产业、文化底蕴重视不足，容易造成同质项目建设，难以长久吸引游客。城投公司需立足当地资源禀赋，结合当地生态资源、民俗文化等打造差异化竞争项目，提高项目核心竞争力。整体而言，城投公司落实推进“建设”到“运营”的转型之路机遇与挑战并重，坚持政策导向、审慎投资、提升专业管理能力、打造核心竞争力等是城投公司转型之路行稳致远的重要保障。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。