豆粕受供需报告利好提振 油脂进入消费淡季难以大涨

豆粕受供需报告利好提振豆粕受供需报告利好提振油脂进入消费淡季难以大涨油脂进入消费淡季难以大涨 发布时间：2025-05-14 11:10:49作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 月日，豆粕期货主力合约收跌.%至.元。 持仓量变化 月日收盘，豆粕期货持仓量：+手至手。 背景分析 周二CBOT大豆期货上涨，基准期约收高. %，继续受到中美贸易战暂时休战以及美国农业部供需报告利好的提振，但多头获利回吐制约大盘上涨幅度。 后市展望 中国对美国进口商品保持%关税，美国大豆缺乏竞争力，供给依然倾向于巴西，国内豆粕现货价格继续下跌，拖累期货在创新低，短期还可能有下跌空间。 研报正文研报正文 【重要资讯】 中国农业部发布的首份2025/26年度展望报告显示，由于养殖行业减少豆粕用量，2025/26年度中国大豆进口将降至9580万吨，较本年度的预期进口量9860万吨减少2.8%。 美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至5月11日，美国大豆播种工作完成48%，一周前为30%，上年同期为34%，五年平均值为37%。 美国众议院税收委员会拟议的草案计划将45Z清洁燃料税收抵免政策延长至2031年12月31日，较原定截止日期大幅延期。 该提案同时建议取消间接土地利用变化( LUC)对税收抵免评估的影响，此举可能显著降低生物燃料生产商的合规成本。若LUC条款取消，以豆油为原料的生物柴油生产商预计将成为主要受益者，因其此前常因土地利用变化问题面临扣分。 局将于今日发布供需数据。一项调查显示，4月底马来西亚棕榈油库存将增长14.8%，达到179万吨。市场预期下半年棕榈油产量可能大幅提高。 【交易策略】 【豆粕】 周二CBOT大豆期货上涨，基准期约收高0.4%，继续受到中美贸易战暂时休战以及美国农业部供需报告利好的提振，但多头获利回吐制约大盘上涨幅度。 中国对美国进口商品保持10%关税，美国大豆缺乏竞争力，供给依然倾向于巴西，国内豆粕现货价格继续下跌，拖累期货在创新低，短期还可能有下跌空间。 【油脂】 周二CBOT豆油期货大幅上涨，基准期约收高3.1%，创下一年半来的最高水平，因为美国众议院税改提案计划延长清洁燃料税收抵免政策，并调整计算标准，提振豆油市场看涨人气。 外盘豆油和原油继续上涨，尤其是CBOT豆油，但预计对国内油脂激励力度有限，上周库存继续回升，国内油厂开工率较高，并且进入消费淡季难以大涨;从价格来看，棕榈和豆油绝对价格不高，下跌风险不大，后期震荡上涨的概率略大。 关联品种关联品种豆粕豆油棕榈油所属公司：宏源期货