核心观点与关键数据
美国原油产量及库存
- 美国原油产量为1384.3万桶/日，环比下降0.07%；
- 美国商业原油库存为4.24亿桶，环比下降0.30%。
中国炼厂盈利及库存
- 中国主营炼厂炼油毛利为613.88元/吨，环比下降31.59元/吨；
- 中国独立炼厂常减压毛利为-525.16元/吨；
- 中国港口原油商业库存为2859.6万吨，环比增长1.67%；
- 山东独立炼厂原油厂内库存为255万吨，环比持平；
- 中国汽油库存为1083万吨，环比增长8.84%；
- 中国独立炼厂汽油产销率为98.09%，环比下降0.09个百分点；
- 中国柴油库存为1238.7万吨，环比持平；
- 中国独立炼厂柴油产销率为98.21%，环比下降0.48个百分点。
美国库存及加工量
- EIA美国汽油库存为2256.2722千桶，环比下降480.8千桶；
- EIA美国柴油库存为118500千桶，环比下降1712千桶；
- 中国原油加工量为1421.87万桶/日，环比下降0.10万桶/日。
日本库存
- 日本商业原油库存为6200.6374万桶，环比增长1.63%。
近一年走势分析
- 中国主营炼厂炼油毛利及中国独立炼厂常减压毛利均呈现波动下降趋势，其中炼油毛利从2021年至今最高点（约1500元/吨）回落至当前水平；
- 美国原油产量及库存、中国港口原油库存、中国汽油及柴油库存均呈现小幅波动或下降趋势，但库存水平仍处于相对高位。
研究结论
当前国际原油市场供应端（美国产量）及需求端（中国炼厂开工率）均呈现小幅波动，但中国炼厂盈利能力持续承压，主要受原油价格走弱及成品油库存压力影响。库存方面，美国及中国库存均有所下降，但中国港口及独立炼厂库存仍处于较高水平，对短期价格形成压制。未来需关注美国产量变化、中国炼厂开工率调整及成品油消费复苏情况。
