储能行业深度系列之一：国内各代表省独储项目政策梳理及收益模型测算

核心观点

• 国内储能政策呈现“一省一策”态势，各省份根据自身电力系统特点制定政策，如广东强调调频价值，内蒙古激发调峰作用。
• 容量电价/辅助服务的政策出台显著提升了当地储能项目的收益预期，刺激储能装机的积极性。
• 本轮政策强调按储能电站的实际贡献市场化分配对应收入，配置长时储能、提升调度性能与现货交易能力将有助于电站享受红利。
• 国内独立储能市场化与行业发展的趋势不可逆转，136号文成为生态拐点，储能有望迎来“平价上网”时代。
• 对后续国内储能装机增长的可持续性保持乐观，市场化运营将提升行业对储能系统质量、软硬件能力、电站响应速度、业主方交易能力等竞争要素的关注度，产业链上下游迎来价值重塑。

关键数据

• 2024年广东全社会用电达9121亿千瓦时，同比+7.3%，统调最高负荷达到1.57亿千瓦。
• 2025年前10个月，国内合计完成储能项目采招约101.64GW/371.4GWh，8月单月完成储能系统和EPC招标25.8GW/69.4GWh，创历史新高。
• 内蒙古2025年前九个月已完成投资备案新型储能项目93个，备案规模29.71GW/122.26GWh。
• 甘肃2024年储能实现电力现货正电量4.45亿千瓦时，现货负电量5.31亿千瓦时，产生相关费用1.21亿元。
• 宁夏2025年10月至12月容量电价标准按照100元/千瓦·年执行，2026年1月起按照165元/千瓦·年执行。

研究结论

• 需求乐观、行业生态改善下，建议关注海博思创、阳光电源、智光电气、易事特、科陆电子、上能电气等国内储能系统集成/PCS厂商，宁德时代、亿纬锂能、中创新航等核心储能电芯供应商。
• 风险提示：政策不及预期风险，原材料价格上涨风险，项目进度不及预期风险，市场竞争加剧风险，测算数据与实际情况不一致等风险。