26年风电年度策略陆风装机有支撑看好十五五两海成长空间20251221

2025年12月22日13:14 关键词 风电陆风海风装机需求海缆大通管桩风机招标欧洲亚洲深远海漂浮式技术升级经济性规划投资回报增速补贴商业化 全文摘要 风电行业2026年年度策略报告指出，陆上和海上风电未来有广阔的成长空间，国内外均有技术支撑。预计国内陆风年均装机量为110到120GW，海风装机量为8到10GW。报告特别推荐海缆和大通管桩板块，指出海南板块因技术升级和电压等级提升，毛利率较高。 26年风电年度策略-陆风装机有支撑，看好“十五五”两海成长空间-20251221_导读 2025年12月22日13:14 关键词 风电陆风海风装机需求海缆大通管桩风机招标欧洲亚洲深远海漂浮式技术升级经济性规划投资回报增速补贴商业化 全文摘要 风电行业2026年年度策略报告指出，陆上和海上风电未来有广阔的成长空间，国内外均有技术支撑。预计国内陆风年均装机量为110到120GW，海风装机量为8到10GW。报告特别推荐海缆和大通管桩板块，指出海南板块因技术升级和电压等级提升，毛利率较高。海外方面，欧洲海风和亚洲电力互联项目预计带来增长。风机及零部件板块的市场趋势和盈利变化也被讨论，强调价格反弹和质量保证对盈利的积极影响。报告最后给出投资建议，推荐关注陆风和海缆相关公司。 章节速览 00:00风电行业2026年策略：陆风装机支撑，海缆与风机前景看好 报告指出，15期间陆风与海风行业国内外均具成长性，国内陆风年均装机110-120GW，海风领域海缆与大通管桩板块因技术升级与市场格局优化，盈利前景良好。风机板块自去年三季度价格反弹，出口陆风及个别企业出口海风有望带来利润增量，整体市场空间可观。 03:13风电行业现状与未来展望：陆风与海风装机预测 对话详细分析了2023年陆风与海风的招标及装机情况，指出陆风招标量同比下滑，但价格有所反弹，而海风招标量增长，单价下滑。预计2024年陆风装机量将持平，海风装机量达11-13GW。长远来看，陆风收益率高于光伏，海风的深远海规划有望推动十五五期间装机量年均增长20%。 08:32全球海上风电项目进展与欧洲海风拍卖动态 对话讨论了中国浙江、海南和上海深远海风电项目的进展，以及海外特别是欧洲海风市场的情况。欧洲海风规划因俄乌战争影响上调，英国第七轮海风拍卖预计明年一月开标，提供9亿英镑补贴，其中漂浮式补贴1.8亿英镑，预计将支持约1700兆瓦的项目，成为近期欧洲海风市场的重要催化剂。 09:57欧洲及全球海上风电发展预测与漂浮式技术挑战 对话讨论了欧洲海上风电的装机预测，指出25年装机量预计达到4.5GW，36年达到12GW，增速21%。漂浮式风电作为技术升级，全球累计装机量仅307MW，预计29年前进入预商业化阶段，30年实现商业化。英国、韩国、中国是商业化项目集中区域。经济性与技术难题是漂浮式风电商业化的主要障碍，需依赖技术升级与产业链支持，中国产业链有望在商业化进程中发挥关键作用。海外陆风市场预计30年达到35GW，增速15%。 15:08海缆行业技术升级与市场格局分析 对话分析了海缆行业因技术升级带来的价值量变化，指出尽管单位价值量可能减半，但市场规模和毛利增速仍保持强劲。海缆市场正经历从220千伏到500千伏的升级，毛利率预计保持稳定或增长。当前市场由东莞、东南、中天三家主导，二线企业尚未能进入高压缆市场。 17:59海南及亚洲电力互联市场订单分析 海南地区的订单情况显示，东缆在去年三季度前订单量较少，但四季度通过广东项目中标迅速补充，至当前海缆及高压电缆订单总额达117亿，海缆部分流水达130亿。东莞近期公告的亚洲电力互联订单约20亿，预计27年开始交付，将带来至少5亿利润增量。新加坡至印尼的大型电力传输项目，未来四五年内每年可为东莞和中天带来4到5亿业绩增量。亚洲电力互联市场与欧洲海风市场有望为相关企业带来业绩弹性。 19:27海缆管桩行业盈利能力分析与未来展望 对话深入探讨了海缆管桩行业，特别是国内企业如海利的盈利能力恶化原因，包括加工费下降和固定资产折旧增加。随着江苏大丰项目的启动，单位盈利出现拐点，预期未来单桩经济将快速反转。导管架因技术难度和水深需求增加，预计使用占比提升，带动整体单桩经理改善。海外企业，如大金，通过技术升级和自有运输船只，实现单位盈利显著提升，特别是在欧洲市场，订单和份额持续增长，预计未来盈利能力将持续优化。 24:51风机行业价格与出口趋势分析 对话围绕风机行业价格变动及出口前景展开，指出去年Q3末价格反弹由行业协会推动及运营商对质量要求提升所致。预计未来毛利率将整体反弹，出口市场尤其是新兴市场渗透率有望达100%，国内企业凭借产能布局和价格优势，远期可享80亿净利润贡献，复合增速达26%。 29:55风机零部件行业现状与未来展望 对话深入探讨了风机零部件行业受大型化加速和价格下行影响的现状，以及大型化减缓和价格企稳带来的积极变化。齿轮箱作为关键环节，市场潜力大，技术难度高，格局稳定，南高池、格力佳等企业占据主导。未来，格力佳计划扩产，微粒传动与京东合作，行业份额可能发生变化。 34:43行业投资建议与风险策略汇报 会议围绕价格层面、工期紧张情况下的成本控制，以及城乡发展环节展开讨论。重点推荐了太空短装海缆相关企业，如大金重工、亨通、中天等，并看好板块性拐点机会，提及京东、云阳、三一和韵达等企业。整体汇报聚焦于投资建议与风险策略，会议结束时表达了对与会者的感谢。 发言总结 发言人1 他对风电行业进行了全面深入的年度策略报告概述，强调了陆上风电装机容量的显著增长潜力和国内外风电行业在技术支撑及需求端的乐观预期。报告预计未来国内风电年均装机量将达到110到120吉瓦，特别是海风行业展现出强劲的长期增长势头。针对风电产业链，他分析了海缆、大口径管桩、风机及其零部件等关键领域的未来发展，指出这些板块将从风电行业的扩张和技术升级中受益。在国际市场方面，欧洲海风的快速成长和亚洲电力互联项目以及漂浮式风电等技术的升级，预示着海外风电市场的巨大潜力。报告还详细讨论了风电设备的大型化趋势、风机零部件市场的变动以及行业竞争格局的变化，最终提出了对投资策略的建议，强调了海上风电及相关产业链企业的发展机遇。他的发言全面而深入，为风电行业的发展和投资提供了有价值的洞察。 要点回顾 在2015年，风电行业国内外有哪些技术支撑，以及陆风和海风的装机预计情况如何？目前陆风、海风招标和装机情况如何？ 发言人1：在15期间，无论是陆风还是海风，国内外都有一定的技术支撑。预计国内陆风行业年均装机量将在110到120个G瓦之间，而今年的数据预计将超过一百万G瓦。海风方面，国内外都有长期的成长性空间。目前统计的陆风招标表现一般，1到11月份同比下滑11个点，受到636号文影响较大；但风机价格有所反弹，涨幅超过5%。海风招标情况相对较好，同比增长7%，但风机单价因二线风机企业进入而有所下滑。 对于明年和15期间陆风行业的装机预期是怎样的？ 发言人1：对于明年陆风装机，持乐观态度，预计可以实现同比持平；而15期间虽然136号文对风电收益率产生一定影响，但由于陆风环节收益率高于光伏，五大六小运营商更倾向于投资陆风，因此15期间陆风行业的装机可以更加乐观看待。 对于海缆和导管桩板块，在沿海和海南的发展逻辑分别是什么？ 发言人1：沿海地区主要推荐的是海缆和大通管桩板块。从过去几年的海缆开标盈利能力来看，一直保持高位，且在技术升级过程中，超高压交流或油脂海缆能保持更高的毛利率和市场格局优势，利于一线企业。海南板块则由于格局相对清晰，也值得关注。 国内外风机板块的盈利弹性来源有哪些？ 发言人1：国内风机板块的盈利弹性主要来自于产能利用率提升带来的折旧摊薄以及升级到导管架环节后的盈利单位提升。而海外风机部分，价格上通常优于国内，尤其是大金等企业在过去四个季度展现出的盈利能力远超预期，海外订单天花板很高。 国内陆风和出口陆风板块的弹性体现在哪些方面？ 发言人1：推荐风机板块的原因在于，自去年三季度开始，其招投标价格出现反弹，相比去年低点已回升超过4点。这部分订单将在明年开始交付并体现盈利弹性。出口陆风方面，部分企业明年可能会获得较不错的利润增量。 陆风和海风的装机情况以及主要贡献省份是哪些？深远海规划（三年行动方案）对海风行业的影响及最新进展如 发言人1：目前陆风的装机基数较大，每年保持在110到120个G瓦。明年海风行业的装机预计为11到13个G瓦，其中广东、浙江、海南等省份是主要贡献者，而江苏和山东虽然也是海风大省，但明年贡献可能不多。深远海规划若能顺利推出，将在“十五五”期间尤其是2027年至2030年对海风行业的装机起到较大推动作用。原先预期年均15个点的海风行业装机，现上调至年均20个点。目前看，三年行动方案的推进进度非常顺利，计划在月底或下个月完成批复，并在接下来的时间里启动大量深海项目的前期审批工作，已有浙江、山东等地的示范项目开始动作。 国内外海风项目的施工投产情况如何？ 发言人1：浙江深远海和海南CD7项目会有部分交付；上海还有一个4.3G瓦的深远海项目获得用海批复；而在海外方面，欧洲海风拍卖如火如荼，特别是英国第七轮海风拍卖备受关注，预计明年一月份开标，此次拍卖补贴额度固定，将对行业发展产生重要影响。 欧洲海风装机预测及漂浮式海风发展现状如何？ 发言人1：欧洲海风装机自2022年开始起量，预计2025年行业装机将达到4.5G瓦，到2036年将达到12G瓦，增速可达到21%。漂浮式海风作为技术升级环节，全球累计装机量目前仍以样机为主，但英国Green rose项目和中国海南万宁top式项目等商业化项目正在快速发展，全球风能协会预测漂浮式海风将在2029年前进入预商业化阶段，30年开始迎来商业化进程。 在当前阶段，漂浮式海风项目的经济性面临的主要挑战是什么？ 发言人1：目前，漂浮式海风项目的经济性问题主要体现在高昂的造价上。以国内为例，1G瓦固定式项目的造价大约为一笔，而漂浮式样机阶段的造价甚至可能达到近400亿人民币，海外项目造价更高。因此，经济性的提升依赖于未来定价补贴、规模化生产以及技术升级迭代带来的成本下降。 为什么说漂浮式海风技术解决方案还不够成熟，需要哪些方面的突破？ 发言人1：漂浮式海风技术解决方案尚未完全成熟，导致难以实现降本目标和技术难题的突破。欧洲本土在技术和建设水平上存在不足，中国相关产业公司如大金等需要承担主体技术难题的解决任务和降本的关键工作。从全球漂浮式海风商业化进展来看，产业链的大型化和技术升级等方面的突破很大程度上要依靠中国。 海外陆风市场的发展情况如何？ 发言人1：海外陆风市场增速相对不错，尽管其G瓦体量仍小于国内陆风市场。据统计，2024年亚非拉陆风市场的装机量约为14G瓦，预计到2030年将达到35G瓦，年均增长率约为15%，虽然略低于欧洲海风，但整体成长性仍然较为可观。 海缆市场的未来发展趋势及其对行业的影响是什么？ 发言人1：在技术升级推动下，国内500千伏交流及电缆渗透将带来显著效益。虽然单位价值量会缩减一半，但由于海风装机年均增长率约25%，海上项目离岸距离增加带来的海缆用量提升，市场整体规模和毛利在未来五年期间仍能保持接近26%的复合增速，有效抵消了单价下降带来的负面影响。目前，一线企业的毛利率维持稳定，二线企业的毛利率因产能利用率开工率不足而下降较快，但220千伏海缆的毛利率仍可保持在35%左右，500千伏交流和电缆的毛利率则保持在45%至55%之间。 超高压海缆市场竞争格局有何变化，以及海南地区订单情况如何？ 发言人1：今年超高压海缆市场结构发生较大变化，广东项目竞争激烈，东莞、东南和中天三家基本瓜分市场份额，亨通也在辽宁海上项目中标。海南地区，尤其是东缆，在过去一年通过广东项目的中标补充了大量订单，截 至当前，其海缆和高压电缆的在手订单总额达到117亿水平，其中海缆订单额超过130亿。同时，东莞在亚洲电力互联项目中获得