核心观点与关键数据
沪铝
- 主力合约：高位震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
- 关键数据：主力合约收盘价22,220元/吨，上涨35元；LME电解铝三个月报价2,945美元/吨，上涨29美元；沪铝前20名净持仓-99手，环比增加467手；沪铝上期所库存120,510吨，环比增加515吨。
- 基本面：原料氧化铝价格持续回落，铝厂利润走扩，产能开工保持积极。供给端，国内电解铝在产产能已临近上限，供给量预计偏稳。需求方面，年末消费冲量，但年关临近淡季影响或将显现，库存或小幅积累。
- 期权市场：购沽比为1.6，环比下降0.0142，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
氧化铝
- 主力合约：震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 关键数据：主力合约收盘价2,498元/吨，下跌2元；LME铝库存519,600吨，持平；氧化铝现货价上海有色2,655元/吨，下跌10元。
- 基本面：原料端，进口矿发运回稳，国内港口库存回升，价格持稳。供给端，氧化铝价格跌破理论成本线，利润侵蚀下产能及开工或小幅回落，大面积减产可能性增大。需求方面，电解铝厂产能基本持稳，对氧化铝需求稳定。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
铸造铝合金
- 主力合约：高位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 关键数据：主力收盘价21,290元/吨，上涨55元；铸造铝合金上期所注册仓单70,161吨，增加28吨。
- 基本面：原料废铝报价随原铝小幅回落，但原料供给偏紧，成本支撑逻辑仍存。供给端，废铝紧张限制铸铝生产，产量或有回落。需求方面，消费淡季影响持续，下游采买意愿谨慎，现货成交一般。
- 技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱收敛。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
研究结论
- 沪铝：基本面处于供需紧平衡阶段，产业库存略有去化，长期预期向好。
- 氧化铝：基本面处于供给偏多、需求持稳阶段，需跟踪冶炼厂实际控产能情况。
- 铸造铝合金：基本面处于供给小幅下降、需求放缓局面，产业库存保持高位，小幅去化。
重点关注
- 中央经济工作会议部署创新驱动及统一大市场建设。
- 房地产市场部分城市率先展现趋稳向好态势。
- 美联储货币政策动向。
