摘要
橡胶及20号胶：
行情复盘
本周美国CPI和10月非农数据低于预期，市场预期美联储1月降息概率提升，商品市场整体震荡。橡胶期价高开低走，现货价格上海全乳胶周均价上涨30元至14870元/吨，青岛20号泰标胶周均价下跌5美元至1830美元/吨，青岛20号泰混胶周均价下跌48元至14522元/吨。
重要资讯
截至2025年12月14日，青岛天胶保税和一般贸易库存合计49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%。保税区库存增幅4.88%，一般贸易库存增幅1.58%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加，出库率减少。
市场逻辑
泰国与柬埔寨冲突导致供应扰动，原料反弹。泰国恢复割胶及工厂生产，供应增量预期施压原料价格；云南产区停割，原料端坚挺。下游季节性淡季，需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续累库。中长期看，供需过剩格局有望逐步改善。
交易策略
单边轻仓逢低买入05合约为主。RU主力合约支撑位14600-14700，压力位15500-15600；NR主力合约支撑位11800-11900，压力位12700-12800。
期货市场情况分析
- 期货周度行情回顾：橡胶和20号胶期价震荡。
- 期货市场仓单情况：天然橡胶期货仓库持续大幅注销，库存剧降，20号胶库存增加。
- 基差价差情况：基差和月间价差分析图表显示价格关系。
- 月间价差情况：月差分析图表显示合约间价格关系。
产业基本面情况
- 国内外现货价格：泰国南部降雨影响供应，胶水价格高位运行。
- 产业供需：国内产区停割，海外原料价格高企，进口量环比增幅18.44%，需求端轮胎产能利用率小幅走低。
- 期现库存：中国天然橡胶社会库存环比增加2.6%，青岛天胶保税和一般贸易库存合计增加2.08万吨。
期权相关数据
期权成交持仓和波动率数据分析图表提供市场情绪参考。
重要事项
报告信息源于公开资料，观点仅供参考，不构成投资建议。
