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2025年12月22日星期一 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-67071029上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001；021-61101854 市场有风险投资需谨慎2目录国债：..................................................................4股指：..................................................................5贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................6铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................7铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................9聚烯烃：................................................................9合成橡胶：.............................................................10天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................11尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................12PTA：..................................................................12乙二醇：...............................................................13短纤：.................................................................13瓶片：.................................................................14碳酸锂：...............................................................14铜：...................................................................14铝：...................................................................15锌：...................................................................15 铅：...................................................................16锡：...................................................................16镍：...................................................................16豆油、豆粕：...........................................................17棕榈油：...............................................................18菜粕、菜油：...........................................................18棉花：.................................................................19白糖：.................................................................20苹果：.................................................................21生猪：.................................................................21鸡蛋：.................................................................22玉米&淀粉：............................................................23免责声明...............................................................25 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.22%报112.660元，10年期主力合约涨0.10%报108.150元，5年期主力合约涨0.09%报105.970元，2年期主力合约涨0.04%报102.490元。 公开市场方面，央行公告称，12月19日以固定利率、数量招标方式开展了562亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量562亿元，中标量562亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日1205亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放357亿元。 国务院总理12月19日主持召开国务院常务会议，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。会议强调，国务院各部门要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，全面贯彻明年经济工作的总体要求和政策取向，进一步增强责任感、紧迫感，认真对标对表，主动认领任务，结合职能逐项细化实化，加快制定具体实施方案，推动各项工作落地见效。对涉及面广、综合性强的重要任务，牵头部门要主动担当，相关部门要密切配合，加强跨部门协同攻坚，形成促发展的合力。要靠前发力抓落实，以扎实有效的工作不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保“十五五”开好局、起好步。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货仍有一定压力，保持谨慎。 小结：预计仍有一定压力，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.39%，上证50股指期货（IH）主力0.69%，中证500股指期货（IC）主力合约1.11%，中证1000股指期货（IM）主力合约1.00%。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期中美经贸不确定性有所缓解，预计股指波动中枢将逐步上移，可择机做多。 小结：预计波动中枢将逐步上移，可择机做多。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价979.9，涨幅-0.06%；白银主力合约收盘价15,376，涨幅-0.93%。 日本央行在货币政策会议上以9:0一致投票通过决议，决定加息25个基点，将政策利率从0.5%上调至0.75%水平。日本政策利率由此达到30年来最高水平。日本央行表示，将从“稳定、可持续地实现2%通胀目标”的角度出发，适度调整货币政策。 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值为52.9，预期为53.5，前值为53.3。美国12月密歇根大学消费者现况指数终值50.4，预期50.7，初值50.7。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。因此，贵金属有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会。 小结：暂且观望，等待做多机会。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价2950元/吨，上海螺纹钢现货价格在3170-3300元/吨，上海热卷报价3250-3270元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场将进入需求淡季，后期需关注冬储进展。供应端，产能过剩的背景未改，螺纹钢产量处于年内低位。当前，螺纹钢库存总量明显高于去年同期，库存压力明显。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货或延续弱势震荡格局。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货小幅上涨。PB粉港口现货报价在795元/吨，超特粉现货价格677元/吨。从产业逻辑来看，10月份以来全国铁水日产量呈现回落态势；供应端上，前11个月铁矿石进口量同比增长1.4%，国产原矿产量仍低于去年同期；10月份以来铁矿石港口库存持续回升，当前库存总量处于近五年同期最高水平；综合来看，铁矿石市场供需格局偏弱。从技术面来看，铁矿石期货在前高附近可能面临阻力。策略上，投资者可关注高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理。焦煤方面，12月份以来主产地煤矿减产增加，国产焦煤产量环比回落；需求端，下游焦企采购量环比增加，不同煤种采购价格表现存在差异，主焦煤表现强于配煤。焦炭方面，现货采购价格第三轮下调已经开启。焦化企业开工整体稳定，但环保因素的扰动增加，山西、河南等地部分焦化企业出现不同程度的限产。因高炉利润持续压缩，钢厂减产力度继续加大，对焦炭的需求转弱。从技术面来看，焦炭焦煤期货短期内可能延续反弹。策略上，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.35%至5808元/吨；硅铁主力合约收涨0.82%至5640元/吨。天津锰硅现货价格5720元/吨，涨20元/吨；内蒙古硅铁价格5250元/吨，持平。 据ifind数据，12月12日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至5.76