生产热度持续下行，农产品价格升至近年高位

高频数据跟踪20251220

核心观点

• 生产端热度持续下行，焦炉、高炉、沥青开工率持续下降，PX、PTA开工率持续持平，半钢胎开工率小幅下降。
• 商品房成交边际改善，土地供应面积季节性持续快速回落。
• 物价边际回升，焦煤、铜、铝、螺纹钢价格上涨，原油价格持续下降，农产品持续上行至近年来高位。
• 居民出行热度回升，执行航班量、一线城市高峰拥堵指数均回升。
• 短期重点关注总量端增量政策落地及房地产市场恢复情况。

生产数据

• 钢铁：焦炉产能利用率下降1.42 pct至70.5%，高炉开工率下降0.16 pct至78.47%，螺纹钢产量增加2.9万吨至181.68万吨。
• 石油沥青：开工率低位继续下降0.2 pct至27.6%。
• 化工：PX、PTA开工率均持平，分别为89.21%和73.81%。
• 汽车轮胎：全钢胎开工率升高0.07 pct至64.14%，半钢胎开工率下降0.18 pct至71.39%。

需求数据

• 房地产：商品房成交面积回升31.2万平方米至207.96万平方米，存销比升高0.28至90.53，土地供应面积减少1281.4万平方米至1147.88万平方米，住宅用地成交溢价率下降0.61 pct至1.65%。
• 电影票房：较前一周下降13.94亿元至71700万元。
• 汽车：厂家日均零售减少2.4万辆至66629辆，厂家日均批发减少2.0万辆至62271辆。
• 海运运价：SCFI指数升高3.08%至1552.92点，CCFI指数升高0.60%至1124.73点，BDI指数高位持续回落8.25%至2023点。

物价数据

• 能源：布伦特原油价格下降1.06%至60.47美元/桶。
• 焦煤：期货价格上涨7.92%至1110元/吨。
• 金属：LME铜价格上涨2.85%至11881.5美元/吨，LME铝价格上涨2.43%至2945美元/吨，LME锌价格下降2.12%至3072.5美元/吨，国内螺纹钢期货价格上涨1.43%至3114元/吨。
• 农产品：整体价格持续上行，农产品批发价格200指数上涨0.52%至130.69，猪肉价格上涨0.17%至17.53元/公斤，鸡蛋价格下降0.53%至7.45元/公斤，蔬菜价格下降1.34%至5.87元/公斤，水果价格上涨1.59%至7.68元/公斤。

物流数据

• 地铁客运量：北京增加1.54万人次至986.59万人次，上海减少12.29万人次至1026万人次。
• 执行航班量：国内（不含港澳台）增加35.29架次至12172.14架次，国内（港澳台）增加8.29架次至372架次，国际增加16.43架次至1823.57架次。
• 城市交通：一线城市高峰拥堵指数回升0.09至1.72。

总结

生产热度持续下行，农产品价格升至近年高位。高频数据显示，生产端开工率普遍下降，需求端商品房成交边际改善但土地供应快速回落，物价方面焦煤、金属价格上涨而原油下降，农产品价格持续上行，居民出行热度回升。短期重点关注总量端增量政策落地及房地产市场恢复情况。

风险提示

政策效果不及预期，流动性超预期收紧。