量化跟踪周报

一、板块流动性
本周各板块成交额和保证金变动情况如下：基本金属板块成交34237.64亿元（+16.95%），保证金675.49亿元（-14.58亿元）；能源化工板块成交22218.55亿元（-1.82%），保证金353.16亿元（-9.39亿元）；农产品板块成交15192.81亿元（-11.13%），保证金438.98亿元（+5.19亿元）；贵金属板块成交55591.75亿元（+27.05%），保证金832.98亿元（+3.29亿元）；黑色建材板块成交12020.37亿元（-6.87%），保证金301.58亿元（-8.48亿元）；股指期货板块成交40711.62亿元（+30.36%），保证金1563.32亿元（-104.85亿元）；国债期货板块成交19209.64亿元（-4.54%），保证金144.35亿元（+6.45亿元）。

二、市场与板块风格
今年以来板块涨跌幅表现：万得商品指数+36.84%，有色指数+9.76%，能源指数-25.09%，化工指数-18.38%，油脂油料指数-0.54%，贵金属指数+51.18%，煤焦钢矿指数-0.47%。华泰商品指数相关指标涨跌幅：长周期动量指数+25.04%，短周期动量指数+5.16%，偏度指数+10.07%，期限结构指数+5.06%。股指期权VIX指标：上证50股指期权14.24%，沪深300股指期权16.02%，中证1000股指期权18.55%。

三、板块升贴水结构
股指期货基差情况：IH+0.87点，IF-15.77点，IC-102.44点，IM-177.61点；年化基差率：IH+2.79%，IF-1.38%，IC+5.73%，IM+9.72%。国债期货基差情况：TS-0.06元，TF-0.05元，T-0.04元，TL+0.66元；净基差：TS-0.04元，TF-0.04元，T-0.02元，TL+0.23元。

四、策略
华泰商品多因子模型建议：多配对二甲苯、鲜苹果、锡、豆粕、白银；少配氧化铝、玻璃、烧碱、焦煤、纯碱。具体品种配置见表1。

五、风险提示
市场表现不及预期。