新兴产业行业周报：宁德时代布局机器人电池PACK，商业航天发展加速

研报总结

主要观点

• 行业评级：增持
• 报告日期：2025-12-20

周度行情回顾

• A股主要指数本周均呈现明显调整，其中科创50调整幅度最为明显（-2.99%）。
• 人形机器人个股表现分化，涨幅前五的公司为华菱线缆、豪恩汽电、万集科技、安达智能、松霖科技；跌幅前五的公司为能辉科技、实达集团、东山精密、金道科技、瑞可达。

近期热点及事件回顾

• 智元机器人旗下人形机器人灵犀X2获得中国、欧盟、美国市场认证。
• 宁德时代中州基地动力电池PACK生产线投入运行，人形机器人“小墨”实现规模化落地，完成电池接插件插接等复杂作业。

目前观点

1. 人形机器人产业链：宇树科技上线人形机器人应用商店，推动功能模块化、标准化。相关公司：恒帅股份、安培龙、蓝思科技、长盈精密、三花智控、丰茂股份、拓普集团。
2. 无人机产业：广东发布首个省域政务无人机工作体系，构建无人机资源池。相关公司：芯动联科、万丰奥威、卧龙电驱、宗申动力。
3. 液冷散热：蓝思科技拟收购裴美高国际，布局先进液冷散热。AI数据中心建设带动液冷设备需求。相关公司：英维克、南风股份、川润股份、博杰股份。
4. 商业航天：国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，鼓励企业“走出去”。相关公司：超捷股份、芯动联科、国机精工、电科数字。

风险提示

• 人形机器人产业进展不及预期
• 地缘政治风险
• 关税加剧风险
• 产业链进展不及预期
• 下游需求不及预期

重点公司公告

• 恒帅股份：关于恒帅转债预计触发赎回条件的提示性公告。
• 芯动联科：股东减持计划时间届满暨减持股份结果公告。

行业事件跟踪

• 宁德时代电池产线人形机器人“小墨”实现规模化落地，具备环境感知与任务泛化能力。
• 北京人形机器人创新中心开源国内首个通过具身智能国标测试的具身VLA大模型XR-1。

研究结论

• 人形机器人产业持续发展，具身智能在智能制造领域取得突破性应用。
• 相关产业链公司值得关注，包括人形机器人、无人机、液冷散热、商业航天等领域。