澳大利亚煤电需扩能两倍以支撑2050年电力需求增长
澳大利亚煤电需扩能两倍以支撑2050年电力需求增长 本周全球能源价格回顾。截至2025年12月19日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为60.47美元/桶，较上周下降0.65美元/桶（-1.06%）；WTI原油期货结算价为56.52美元/桶，较上周下降0.92美元/桶（-1.6%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为10.255美元/百万英热，较上周下降0.389美元/百万英热（-3.65%）；荷兰TTF天然气期货结算价28.205欧元/兆瓦时，较上周上涨0.705欧元/兆瓦时（+2.56%）；美国HH天然气期货结算价为4.026美元/百万英热，较上周下降0.075美元/百万英热（-1.83%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价96.21美元/吨，较上周上涨0.64美元/吨（+0.67%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价105美元/吨，较上周下降2.75美元/吨（-2.55%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价88.7美元/吨，较上周下降1.15美元/吨（-1.07%）。 增持（维持） 据澳大利亚能源市场运营商（AEMO）预测，澳大利亚电力需求将翻倍，煤电需在2050年前扩能两倍以支撑过渡期保供。2049-50财年澳大利亚电力总需求将从2050亿千瓦时增至3890亿千瓦时，工业电气化、数据中心等高耗能产业是核心增量，其中商业和工业用电将增90%。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢澳大利亚当前煤电装机已从约3万兆瓦降至约2.1万兆瓦，且机组老化，平均运行年限超40年；非计划停运率高，2027-2035年达总运行时间的7%，但可再生能源暂无法完全替代煤电，煤电仍需扩能两倍以承担基荷电源角色。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com ➢可再生能源规划推进但缺口显著：风电和光伏装机容量目标需在2030年前新增3.5万兆瓦，目前仅落实2.4万兆瓦；储能多为“浅度储能”，放电时间不足4小时；输电网建设滞后；天然气发电需配套基建，短期难补位。可再生能源落地受供应链、审批、社会许可等风险制约，煤电的可靠性与灵活性将是过渡期电网稳定的核心支撑。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 相关研究 1、《煤炭开采：11月供需双弱，“反内卷”交易再度升温，重申美国能源领域投资机会》2025-12-182、《煤炭开采：“反内卷”交易再升温，盘面“空头”止盈》2025-12-143、《煤炭开采：2025年美国气价高企驱动煤电消费回升》2025-12-14 投资建议：推荐业绩弹性较大的兖矿能源（H+A）、晋控煤业。重点关注深耕智慧矿山领域的科达自控。重点关注煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性较大的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化，建议关注弹性标的昊华能源。此外，前期完成控股变更，目前正在办理资产置换的江钨装备亦值得重点关注。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。 内容目录 1.原油：油价价格下降.......................................................................................................................................42.天然气：天然气价格震荡整理.........................................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格小幅调整.........................................................................................................................74.电力：煤电需求边际启动................................................................................................................................85.气温：边际下降步入淡季................................................................................................................................96.本周能源行业资讯........................................................................................................................................11风险提示.........................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）.....................................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶）........................................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）...................................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）...........................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）......................................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）....................................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）.........................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）..............................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）....................................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）..................................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）.................................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）....................................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）....................................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）.....................................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）.........................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）..................................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）....................................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）.................................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）..............................................................................................................8图表20：欧洲煤电（百万瓦）......................................................................................................................