新三板掘金双周报第二期：开源证券锂电涂布机龙头嘉拓智能挂牌新三板，掘金“隐形冠军”新起点

2025年12月21日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 新三板筑牢“塔基”与北交所共同服务中小企业 中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。全国中小企业股份转让系统（“新三板”）是中国多层次资本市场的重要组成部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2025年12月21日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送853家企业。本系列报告将从新挂牌、定增、官网信息披露、市场数据等多重维度发掘优质新三板企业。 新挂牌8家公司关注锂电池涂布机龙头嘉拓智能及提锂“小巨人”中源技术 涂布设备是价值量最高的锂电单体设备之一，约占锂电池生产工艺环节设备价值量的15%左右。根据GGII发布的《2025中国锂电池生产设备行业调研分析报告》，国家级专精特新“小巨人”嘉拓智能2024年在整体锂电设备行业的市场占有率5.7%，位居行业第三；在电芯制造工序所需极片涂布机领域市占率42.5%，位居行业第一；离线国内涂覆隔膜用涂布机的市场占比超过80%，位居行业第一。璞泰来为公司控股股东，公司还已经向宁德时代、比亚迪等国内外头部客户交付搅拌设备、成膜/复合设备等固态电池生产设备。2024年实现营收36.57亿元，归母净利润1.80亿元。与同属锂电设备大类的北交所公司纳科诺尔存在可比性。本双周（2025.12.8~2025.12.21）新增8家挂牌公司。营收均值8.54亿元，中值5.52亿元；净利润均值6539.07万元，中值4740.69万元。除嘉拓智能外还可关注中源技术（提锂技术装备“小巨人”）等。 相关研究报告 《碳纤维龙头提涨，高端类产品景气度有望率先迎来复苏—北交所策略专题报告》-2025.12.21 《2025年北交所复盘：小巨人独立枝头，单项冠军稀缺性标的脱颖而出—北交所策略专题报告》-2025.12.21 市场数据：新三板尚处于价值洼地 《脑机接口政策强势赋能，关注北证医 疗 新 质 标 的—北 交 所 策 略专 题 报告》-2025.12.21 2025年11月，新三板挂牌公司家数减少至6000家以内。截至2025年12月19日，新三板挂牌企业5988家。其中创新层2299家，基础层3689家。本周（2025.12.15~2025.12.19）新三板合计成交15.95亿元，其中创新层13.33亿元，基础层2.61亿元；成交金额前10名的公司分别是先临三维、中欣晶圆、恒神股份、昌德科技、朗晖数化、中建信息、普瑞金、生力材料、巨峰股份、亚锦科技。本双周6家公司发布定增预案，其中草都牧草为未确定对象的发行。10家公司完成增发，实际募资合计4.45亿元。2025年12月新三板定增募资额4.83亿元，全年合计58.71亿元。本双周14家公司终止挂牌，其中普祺医药、巨鼎医疗、源耀农业、孚迪斯4家为创新层公司。触及股票交易异常波动且成交金额超过100万元的有9次，其中东方世纪2025年12月12日同时触发换手率、振幅、累计涨跌幅异常波动。大宗交易共发生396起，昌德科技、生力材料、中欣晶圆成交金额居前。 风险提示：数据统计有误风险、数据统计滞后风险、宏观经济波动风险 目录 1、新挂牌公司：8家，其中可关注嘉拓智能、中源技术等......................................................................................................41.1、嘉拓智能：锂电池极片涂布机行业第一......................................................................................................................41.2、中源技术：工业节能系统“小巨人”，锂回收技术装备国内领先............................................................................81.3、松柏科工：PCB电子化学品“小巨人”...................................................................................................................111.4、卓目科技：航天航空、国防军工、金融安全智能图像处理“小巨人”................................................................151.5、百川生物：植物拉丝蛋白2023年国内市占率22.34%............................................................................................181.6、辽拓大益：2024年玉米收获机东北地区排名第一...................................................................................................212、新三板定增：6家新增/更新预案，10家公司完成..............................................................................................................223、市场情况及信息披露：中欣晶圆市场活跃度保持高位.......................................................................................................243.1、终止挂牌公司：14家，4家为创新层公司................................................................................................................243.2、交易信息公开：2025年12月12日东方世纪同时触发换手率、振幅、累计涨跌幅异常波动...........................253.3、大宗交易分析：共发生396起，昌德科技、生力材料、中欣晶圆成交金额居前................................................254、筑牢新三板“塔基”，与北交所共同服务中小企业.............................................................................................................275、市场数据：新三板尚处于价值洼地......................................................................................................................................316、风险提示..................................................................................................................................................................................33 图表目录 图1：璞泰来为嘉拓智能控股股东，比亚迪持股1.73%............................................................................................................5图2：嘉拓智能产品覆盖涂布、辊压、分切等极片制作工序....................................................................................................5图3：嘉拓智能解决方案将延生至干法电极、固态电池、氢能等领域....................................................................................6图4：2024年嘉拓智能是中国锂电极片涂布设备第一...............................................................................................................7图5：2024年中国隔膜涂覆市场竞争格局...................................................................................................................................7图6：嘉拓智能2024年实现营收36.57亿..................................................................................................................................8图7：嘉拓智能2024年实现归母净利润1.80亿元.....................................................................................................................8图8：中源技术主要客户涵盖医药/食品、化工、环保、冶金/新能源四大领域......................................................................8图9：瑞隆科技锂电回收装置采用了公司的设备........................................................................................................................9图10：中源技术沉锂后液冷冻后直接蒸发出碳酸锂节约生产成本7000元/吨碳酸锂.........................................................10图11：温润系基金持股松柏科工................................................................................................................................................12图12：松柏集团下属松柏化工主推产品为各类PCB电子化学品..........................................................................................14图13：全球PCB产品结构随下游产业更迭发生变化............................................................