棉花市场多空因素交织 白糖期价跌破成本线

棉花市场

• 市场表现：ICE美棉上涨0.22%，报收63.57美分/磅；郑棉主力合约上涨0.11%，报收13960元/吨；持仓量增加10681手至74.19万手；3128B现货价格指数上调35元/吨至14750元/吨。
• 基本面分析：美棉出口签约当周值环比略有下降，驱动有限；国内郑棉期价震荡运行。
• 多空因素：上方压力包括高峰期供应、棉价上升后的套保压力、有效预报增加及纺纱开机持续性；短期支撑因素包括情绪、短期需求及偏高运费。
• 后市展望：预计短期郑棉震荡运行，关注需求端表现；中长期看，棉价上方空间或大于下方空间，等待时间换空间。

白糖市场

• 消息面：2025年11月我国进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨；1-11月累计进口434.16万吨；2025/26榨季进口118.62万吨。
• 现货报价：广西新糖报价5270~5380元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团新糖报价5150~5260元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价5650~5900元/吨，个别下调10元/吨。
• 期价表现：白糖期价跌破大部分企业生产成本线，悲观情绪下仍未止跌，以空头思路对待但避免低位追空。
• 关注点：糖浆及预混粉11月进口情况。

日度数据监测

• 棉花：仓单数量增加137张至3619张，有效预报3949张；到厂价新疆14978元/吨，河南15179元/吨，山东15178元/吨，浙江15296元/吨；纱线综合负荷下降0.1至50.5，库存上涨0.1至28；短纤布负荷持平，库存持平。
• 白糖：仓单数量持平至611张，有效预报1490张；现货价南宁5270元/吨，柳州5370元/吨。

图表分析

• 关联品种：棉花、白糖。