白糖大方向维持震荡偏空 鸡蛋旺季备货有所期待

发布时间：2025-12-19 13:03:51作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月18日，鸡蛋期货主力合约收跌0.48%至2916.0元。 资金流向 12月18日收盘，鸡蛋期货资金整体流入3262.35万元。 现货市场 昨日全国鸡蛋价格多数稳，少数地区上涨，主产区均价小涨0.01元至3.04元/斤，黑山大码持稳于2.9元/斤，馆陶维持2.8元/斤不变，供应正常，市场走消化尚可，部分地区中下游多按需采购，需求量维持正常，但部分地区依旧走货一般，预计短期全国鸡蛋价格或多数稳定，个别地区或略偏强。 后市展望 前期市场旺季备货有所期待，盘面给出的升水偏高，远端有产能去化的预期，但整体供应下降有限背景下，过度预期容易导致淘鸡走量减缓，抑制产能下降速度，进而导致现货走势不及预期，盘面近月仍以挤升水走势为主，反弹抛空;远端有产能去化预期，但估值偏高，长期留意上方压力。 研报正文研报正文 【白糖】 【行情资讯】 周四郑州白糖期货价格下跌，郑糖5月合约收盘价报5102元/吨，较前一交易日下跌37元/吨，或0.72%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5270-5380元/吨，报价较上个交易日下跌20-30元/吨;云南制糖集团新糖报价5190-5260元/吨，报价较上个交易日下跌20元/吨;加工糖厂主流报价区间5650-5800元/吨，报价较上个交易日下跌0-10元/吨。广西现货-郑糖主力合约基差168元/吨。 据海关总署公布的数据显示，2025年11月份我国进口食糖44万吨，同比减少9万吨。2025年1-11月我国累计进口食糖434万吨，同比增加38万吨，2025/26榨季截至11月底我国进口食糖119万吨，同比增加12万吨。 据巴西甘蔗业协会(Unica)最新数据显示，11月下半月巴西中南部地区甘蔗压榨量为1599.3万吨，同比减少21.08%;糖产量为72.4万吨，同比减少32.94%;甘蔗制糖比为35.52%，同比减少9.12个百分点。据印度全国甘蔗和糖业联合会(NFCSF)发布的数据显示，截至12月15日，印度已累计产糖779万吨，同比增加172万吨。 【策略观点】 目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度，国际糖价可能难有太大的起色。叠加目前国内配额外进口利润窗口也是持续打开，大方向还是维持看空。但国内糖价已经处于相对低位，多空博弈的难度加大，建议短线观望。 【鸡蛋】 【行情资讯】 昨日全国鸡蛋价格多数稳，少数地区上涨，主产区均价小涨0.01元至3.04元/斤，黑山大码持稳于2.9元/斤，馆陶维持2.8元/斤不变，供应正常，市场走消化尚可，部分地区中下游多按需采购，需求量维持正常，但部分地区依旧走货一般，预计短期全国鸡蛋价格或多数稳定，个别地区或略偏强。 【策略观点】 前期市场旺季备货有所期待，盘面给出的升水偏高，远端有产能去化的预期，但整体供应下降有限背景下，过度预期容易导致淘鸡走量减缓，抑制产能下降速度，进而导致现货走势不及预期，盘面近月仍以挤升水走势为主，反弹抛空;远端有产能去化预期，但估值偏高，长期留意上方压力。 关联品种关联品种鲜鸡蛋白糖所属公司：五矿期货