生猪终端需求跟进不足 豆粕价格承压运行为主

发布时间：2025-12-22 09:23:28作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 12月19日，生猪期货主力合约收跌0.35%至11325.0元。 资金流向 12月19日收盘，生猪期货资金整体流出5897.20万元。 背景分析 据我的农产品网统计，截止到12月22日，生猪出栏均重126.67公斤，下跌0.04公斤，周度屠宰开工率40.82%，下跌0.01% 后市展望 周末全国猪价先跌后稳，冬至已过，屠宰企业收购积极性回落，加之终端产品需求跟进不足，市场供强需弱，价格承压慢降。短期生猪价格反弹后偏弱调整为主，还需关注南方腌腊和养殖端出栏量变化情况。 研报正文研报正文 【白银】 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，与古尔斯比观点一致，当前仍存在充足的降息空间。特朗普希望美联储主席能够作出独立判断，特朗普助手们将在佛罗里达讨论住房政策，预计很快将在新年宣布“重大”住房计划。 评：目前关于未来降息的分歧有所加强，但是对政府的各种刺激政策的预期增加，提振风险偏好。降息预期对贵金属存在支撑，整体来看，降息周期对白银依然偏多支撑。关注黄金波动对白银的影响，注意盈利保护。 【铜】 国际铜业研究组织(ICSG)最新数据显示，2025年1-10月全球精炼铜市场供应过剩约12.2万吨。同期，全球精炼铜消费量增长约5.5%，产量增长约4.4%，而上游铜矿产量仅增长约1.9%。 评：基本面上仍是“强预期”和“弱现实”的博弈，上游铜矿产量远低于精炼铜需求增长，进一步加强供应紧张预期，为铜价提供坚实的长期上涨动力。需求端，铜价持续高位运行，压制下游采购意愿，以刚需补库为主，消费端支撑有限。预计铜价将维持高位震荡格局，等待新的基本面或宏观驱动。 【生猪】 据我的农产品网统计，截止到12月22日，生猪出栏均重126.67公斤，下跌0.04公斤，周度屠宰开工率40.82%，下跌0.01%;外购仔猪养殖利润-233.73元/头，上涨18.4元/头，自繁自养养殖利润-73.15元/头，上涨46.69元/头，仔猪价格218.57元/头，下跌0.95元/头。 评：周末全国猪价先跌后稳，冬至已过，屠宰企业收购积极性回落，加之终端产品需求跟进不足，市场供强需弱，价格承压慢降。短期生猪价格反弹后偏弱调整为主，还需关注南方腌腊和养殖端出栏量变化情况。 【豆粕】 据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截至12月19日(2025年第51周)，全国饲料企业豆粕物理库存9.23天，较上一期增0.10天，较去年同期增1.20天。 评：进口大豆持续拍卖，大豆供应量不断增加，油厂库存偏高且普遍催提，市场看涨预期减弱，豆粕现货预计承压运行为主。国内连粕M05合约受南美丰产压制，上行空间有限，短期预计维持2730-2790区间震荡，若南美丰产预期兑现，或将下探2700以下。 关联品种关联品种沪铜豆粕生猪沪银所属公司：宁证期货