周度要点小结
- 价格：苯乙烯主力合约EB2602报收6402元/吨，下跌0.81%。装置重启导致远端供需宽松，纯苯和原油价格中枢下移削弱成本支撑，期货震荡偏弱。
- 基本面：供应端，东明20万吨新装置投产，连云港石化60万吨、广州石化7万吨装置重启，宝来35万吨检修装置影响扩大，产量环比+2.36%至34.68万吨，产能利用率环比+1.02%至69.13%。需求端，EPS开工率环比-1.96%至51.81%，PS开工率环比-3.8%至54.5%，ABS开工率环比-0.43%至70.1%，UPR开工率环比维稳在36%，丁苯橡胶开工率环比-0.94%至79.23%。库存方面，工厂库存环比-4.23%至17.10万吨，华东港口库存环比-8.24%至13.47万吨，华南港口库存环比-34.78%至1.5万吨。成本利润方面，非一体化成本环比下降至6738.43元/吨，利润下降至-203元/吨；一体化利润均值环比上升至444.87元/吨。
- 展望：镇海利安德62万吨装置延期重启，下周宝来35万吨装置重启，产能利用率预计上升。供应压力难有改善，下游EPS因需求淡季、库存偏高维持低开工，PS、ABS部分装置恢复，需求难有显著增长。供需转向偏宽平衡，显性库存去化节奏放缓。成本方面，国际油价下行空间预计不大，纯苯端支撑有限。短期EB2602预计偏弱震荡，区间6220-6520。
期现市场情况
- 期货主力震荡偏弱，注册仓单数量环比上升。
- 主力换月，2月合约持仓量环比上升，02-03价差小幅偏弱。
- 现货价格震荡下跌，主力基差走弱，现货升水。
- 乙烯人民币价格基本维稳，华东纯苯价格小幅下降。
- 11月乙烯产量环比下降，10月乙烯进口量环比下降。
产业链情况
- 供应：12月东明20万吨新装置投产，11月苯乙烯产量145.62万吨，环比-1.50%，同比+13.83%。本周开工率环比上升。
- 需求：下游EPS、PS、ABS价格下跌，开工率以降为主。EPS持续累库，PS、ABS小幅去库，下游利润有所修复。
- 进出口：10月苯乙烯进口3.50万吨，环比上升，同比下降；10月出口1.69万吨，环比下降，同比上升。
- 库存：港口库存14.97万吨，工厂库存17.10万吨。华东港口库存13.47万吨，华南港口库存1.5万吨。
- 成本利润：非一体化成本小幅下降，工艺亏损加深；一体化工艺盈利扩大。
- 进口成本及利润：进口利润持续亏损，进口窗口关闭。
期权市场分析
- 苯乙烯主力20日历史波动率报14.97%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在19.11%附近。
