纯碱周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每周观点 上周纯碱期货震荡上行，主力合约SA2601收盘较前一周上涨4.44%报1176元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价1125元/吨，较前一周上涨2.27%。 供给方面，下周纯碱个别企业预期开车，同时有企业计划新线检修，产量预期窄幅下降至71万吨，开工率81%，但整体供给仍充裕。需求端，下游需求一般，资金压力大，延续刚需补库为主；周内浮法日熔量15.50万吨，光伏8.8万吨，环比稳定。截止12月18日，全国纯碱厂内库存149.93万吨，较前一周增加0.33%，库存处于历史同期高位。综合来看，纯碱基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢。利空：1、23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。2、重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。2、风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。 主力基差 二、纯碱现货行情 河北沙河重质纯碱市场低端价1125元/吨，较前一周上涨2.27%。 三、基本面——供给 1、纯碱生产利润 重质纯碱，华北氨碱法利润-146.70元/吨，华东联产法利润-109元/吨，纯碱生产利润历史低位。 2、纯碱开工率、产能产量 纯碱周度产量72.14万吨，其中重质纯碱39.03万吨，产量历史高位。 3、纯碱行业产能变动情况 基本面分析——需求 1、纯碱产销率 2、纯碱下游需求（1）浮法玻璃 全国浮法玻璃日熔量15.50万吨，开工率73.90%。 （2）光伏玻璃 全国纯碱厂内库存149.93万吨，较前一周增加0.33%，库存在5年均值上方运行。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!