每周观点
上周纯碱期货震荡上行，主力合约SA2601收盘上涨4.44%至1176元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价上涨2.27%至1125元/吨。供给端，下周个别企业预期开车，新线检修导致产量预期窄幅下降至71万吨，开工率81%，整体供给仍充裕。需求端，下游需求一般，资金压力大，延续刚需补库，浮法日熔量15.50万吨，光伏8.8万吨，环比稳定。截止12月18日，全国纯碱厂内库存149.93万吨，较前一周增加0.33%，库存处于历史同期高位。综合来看，纯碱基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。
影响因素总结
利多因素：
- 设备问题导致企业减量检修，纯碱供应恢复较慢。
利空因素：
- 23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位。
- 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。
主力基差
（内容未提供）
纯碱现货行情
河北沙河重质纯碱市场低端价1125元/吨，较前一周上涨2.27%。
基本面分析——供给
- 纯碱生产利润：重质纯碱华北氨碱法利润-146.70元/吨，华东联产法利润-109元/吨，纯碱生产利润历史低位。
- 纯碱开工率、产能产量：纯碱周度产量72.14万吨，其中重质纯碱39.03万吨，产量历史高位。
- 纯碱行业产能变动情况：（内容未提供）
基本面分析——需求
- 纯碱产销率：（内容未提供）
- 纯碱下游需求：
- 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量15.50万吨，开工率73.90%。
- 光伏玻璃：（内容未提供）
基本面分析——供需平衡表
（内容未提供）
免责声明
（内容未提供）
