hcdx中天亨通光纤涨价更新1221散纤需求暴涨

散纤需求暴涨◆AI光纤：

• 机柜内低衰短距用多模（OM4/5）、单模(G 654 D、657 A1)等，跨区域互联DCI用特种（G 654 E）光纤均在涨价；
• 收入占比暂时不高，8-10%左右，增速很快，每年翻倍以上需求。

非AI光纤：

• 海洋通信用特种（G 654 E）、R国军用无人机（657 A2）等需求景气高涨。

产能紧缺挤压普纤！

• 多模、特种均为单独产线，扩产周期3年以上，涨价高度和持续性可期；
• 单模中657 A1/A2、654.D共用产线，A1/A2运营商涨价可期，利润弹性巨大；
• 高价AI和无人机光纤需求共同推动二线产能转产，一线龙头对价格控制提升。

电信运营商涨价可期，利润弹性巨大

• 电信运营商长期资本开支低迷，普纤扩产意愿不高，供给受限，持续性可以看到1年以上；
• 光纤在运营商资本开支中仅占较小比例，预计涨价的确定性较高。

弹性测算：

• 假设30%散纤涨价20-30%，带动净利率回升6%，每家增量利润4~5亿，对应100亿市值弹性增量；
• 假设运营商涨价20%，则整体净利回升13%，对各家有望贡献利润弹性20亿，对应400市值弹性增量。