传媒互联网行业周报：2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代

2025年游戏行业稳步增长，国内视频模型持续迭代(2025.12.15-12.21) ➢2025年国内游戏市场规模达3508亿元，同增7.68%根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年国内游戏市场实际销售收 入3508亿元，同比增长7.68%，创历史新高，主要系：1）多款新上线移动游戏表现出色；2）多款头部长青游戏优化运营；3）小程序游戏贡献增量；4）游戏多端互通使得玩家数量扩张。从细分市场来看，移动游戏市场实际销售收入2571亿元，同比增长7.92%，在游戏市场收入中的占比为73.3%。客户端游戏市场实际销售收入782亿元，同比增长15.0%，在游戏市场收入中的占比为22.3%。收入增长主要系头部长青游戏收入稳中有增，多款热门移动游戏新品在客户端同步发行。 值得注意的是，小程序游戏和电竞游戏均贡献亮眼增量，分别实现收入535和1701亿元，对应同比增速34.4%和19.0%。游戏出海方面，自研移动游戏海外市场实际销售收入185亿美元，同比增长13.2%。其中，策略类（含SLG）表现突出，在海外市场收入前100自研移动游戏中的占比近50%，同比增长8.58pct。 子行业评级 游戏看好影视看好 ➢国内大厂AI视频模型持续迭代 相关研究报告 近期国内AI视频生成模型持续迭代：1）阿里发布万相2.6：该模型进一步提升了画质、音效、指令遵循等能力，新增了角色扮演和分镜控制功能，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型。同时，单次生成视频时长实现国内最高的15秒。2）火山引擎发布豆包Seedance1.5 Pro：该模型采用创新的原生音视频联合生成架构，支持音画高精同步输出、多语言和多方言对白配音；通过复杂运镜、叙事协调性等展现更强大的影视级叙事张力。此外，模型将上线Draft样片功能，通过先草稿再成片的流程，实现创作效率提升65%，无效创作成本下降60%。3）快手更新可灵o1和2.6模型：可灵o1在1080p的基础上，新增720p生成，并开放自由定义3-10秒视频时长的功能。2.6模型上线音色控制功能，在音画同出的基础上，具备更强的音频控制能力；上线动作控制功能，实现更细节、高难度的动作演绎。 《奈飞收购华纳兄弟，快手发布可灵o1》《谷歌Gemini 3.0发布，阿里千问App上线》 ◼证券分析师：郑磊E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190523060001 联系人：李林卉 ◼E-MAIL：lilh@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190123120023 ➢核心观点 我们认为，2025年游戏行业稳步增长，小程序和电竞游戏为行业贡献亮眼增量。同时，受益于“SLG+X”品类红利，策略类（含SLG）游戏持续发力，在海外收入前100中的占比进一步提升，有效驱动自研移动游戏海外市场收入增长。关注未来AI技术持续突破，带来游戏公司研运效率提升和游戏玩法升级，以及多家公司储备新游上线节奏及上线后表现。AI视频方面，近期国内AI视频生成模型持续迭代，在音画同出、角色控制等方面实现升级，有望推动电商、广告营销、影视等领域AI应用落地。建议关注：1）游戏：恺英网络、巨人网络、吉 比特、神州泰岳、心动公司；2）影视；博纳影业。 ➢风险提示 游戏行业政策监管趋紧的风险、产品上线节奏不及预期的风险、AI技术发展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险。 目录 1一周行情回顾..................................................62行业运行数据..................................................72.1.游戏..........................................................72.2.AI............................................................92.3.电影.........................................................102.4.电视剧.......................................................102.5.综艺节目.....................................................112.6.直播电商.....................................................122.7.广告营销.....................................................123重点公司重要公告速览.........................................134行业要闻....................................................134.1.AI...........................................................134.2游戏.........................................................155风险提示....................................................16 图表目录 图表1：中信行业指数一周涨跌幅....................................6图表2：板块涨幅前10个股..........................................6图表3：板块跌幅前5个股...........................................7图表4：2025年12月20日手游IOS国内畅销榜排行前十................7图表5：2025年11月微信小游戏买量投放排行.........................8图表6：2025年11月全球AI产品应用MAU排行........................9图表7：2025年11月国内AI产品应用MAU排行........................9图表8：2025年12月19日内地电影票房排行.........................10图表9：2025年12月18日CSM71城省级卫视黄金剧场电视剧收视率排行.10图表10：2025年12月19日电视剧集热度排行........................11图表13：2025年12月08日-12月14日抖音直播主播销售额排行........12图表14：2021H1-2025H1全国户外广告投放刊例花费及同比增速.........12 1一周行情回顾 上周上证综指、传媒指数（中信）、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.03%、-0.19%、-0.89%、-2.26%。 来源：iFinD，太平洋证券研究院 上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：三维通信、完美世界、电广传媒、巨人网络、荣信文化、三七互娱、星辉娱乐、力盛体育、读客文化、广西广电。 上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：博纳影业、浙文互联、*ST返利、慈文传媒、中国电影。 2行业运行数据 2.1.游戏 ➢重点跟踪公司手游iOS畅销榜排名 根据《2025年中国游戏产业报告》，2025年中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%。根据七麦数据，2025年12月20日重点手游排名iOS畅销榜排名前三位分别为：《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《梦幻西游》，其他手游在iOS渠道畅销榜排名见下表： 图表4：2025年12月20日手游iOS国内畅销榜排行前十 注：1）*表示该游戏为公司独代而非自研；2）跟踪标的为A股、H股主要游戏公司近期排名位于iOS畅销榜前200名的游戏（自研+发行），其中腾讯和网易仅选取其iOS畅销榜排名前100的自研游戏和排名前50的代理游戏。 ➢手游买量市场分析 根据DataEye数据，2025年11月微信小游戏买量投放排名前三的游戏分别为：《寻道大千》、《永远的蔚蓝星球》、《三国：冰河时代》。 2.2.AI ➢全球AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年11月全球AI产品应用MAU排名前三的分别为：ChatGPT（7.76亿）、豆包（1.68亿）、夸克（1.52亿）。 ➢国内AI产品访问量 根据AI产品榜数据，2025年11月国内AI产品应用MAU排名前三的分别为：豆包（1.68亿）、夸克（1.52亿）、百度网盘（1.43亿）。 2.3.电影 根据猫眼电影数据，2025年至今内地电影总票房507亿元，12月19日单日票房1.36亿，电影综合票房排名前三分别为：《阿凡达3》（二十世纪福克斯电影公司等）、《疯狂动物城》（迪士尼影业等）、《得闲谨制》（正午阳光等）。 2.4.电视剧 ➢卫视收视率 根据CSM数据，2025年12月18日（周四）CSM 71卫视黄金剧场电视剧收视排名：第一名《狙击蝴蝶》（腾讯视频等出品）、第二名《时差一万公里》（芒果超媒等出品）、第三名《反人类暴行》（老有影视文化等出品）。 ➢播映指数 根据艺恩数据，截至2025年12月19日电视剧集播映指数排名前三分别为：《双轨》（爱奇艺等出品）、《长安二十四计》（优酷等出品）、《狙击蝴蝶》（腾讯视频等出品）。 2.5.综艺节目 根据艺恩数据，截至2025年12月19日综艺节目播映指数排名前三分别为：《再见爱人第五季》、《声生不息·华流季》、《现在就出发第3季》。 2.6.直播电商 根据飞瓜数据，2025年12月08日-12月14日抖音直播主播销售排名前三分别为：与辉同行（1亿+）、新疆和田玉老郑（1亿+）、洛哥（1亿+）。 2.7.广告营销 根据CODC户外广告研究数据，2025H1全国户外广告投放刊例花费1206亿元，同比增长6%。 图表14：2021H1-2025H1全国户外广告投放刊例花费及同比增速 来源：CODC户外广告研究，太平洋证券研究院 3重点公司重要公告速览 4行业要闻 4.1.AI ➢海外要闻 1）OpenAI发布全新ChatGPT Images OpenAI发布全新ChatGPT Images，该新版本由OpenAI全新的旗舰图像生成模型驱动，核心特性为精准编辑，保留关键细节。模型能在进行精准编辑的同时保持细节完好，图像生成速度提升4倍。此外，OpenAI还在ChatGPT中推出了全新的Images功能，旨在让图像生成体验不仅能激发灵感，还能让创意探索变得毫不费力。 2）Google发布Gemini 3 Flash Google发布了高速、低成本模型Gemini 3 Flash，该模型相比前代模型有大幅提升，并在部分指标上达到了Gemini 3 Pro和GPT-5.2等前沿模型的水平。同时，Google还将Gemini 3 Flash设为Gemini应用和搜索AI模式中的默认模型。 3）OpenAI发布GPT-5.2-Codex OpenAI发布GPT-5.2-Codex，该模型为GPT-5.2的升级版本，提高了指令遵循、对长远语境的理解能力，并针对Codex中的智能体编码进行了进一步优化，包括通过上下文压缩改进长期工作。与GPT-5.2相比，5.2-Codex在编码任务的词元效率方面，尤其是在中等和高推理水平下也有显著提升。 ➢国内要闻 1）腾讯发布混元世界模型1.5 腾讯发布混元世界模型1.5（WorldPlay），并首次开源了业界最系统、最全面的实时世界模型框架。该模型只需输入文字描述或者图片即可创建专属的互动世界，并且通过键盘、鼠标或手柄，即可实时控制虚拟相机的移动和转向，让用户可以像