传媒行业周报：国产视频模型维持强势，游戏重磅新品周期再开启

传媒 2026年04月05日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 OpenAI完成大额融资，国产视频模型维持强势，布局大模型及AI广告/漫剧 OpenAI于3.31宣布完成最新一轮1220亿美元金额的融资，其中英伟达/软银/亚马逊分别投资300/300/500亿美元，投后估值达8520亿美元。OpenAI还透露其2025年收入/当前月收入分别达131/20亿美元，广告试点项目在六周时间内ARR就超过1亿美元，后续将聚焦打造“AI超级应用”——能理解意图、执行操作及跨应用、数据、工作流运行的单一系统。此外，火山引擎于4.2宣布，截至2026.3，豆包大模型日均Token使用量超120万亿，在过去三个月内增长一倍，比2024.5发布时日均水平增长1000倍，其核心驱动因素是AI视频创作的爆发与AI智能体的加速普及。而据AI产品榜，3月国产AI视频模型用户量延续高增长，可灵以20.68%登顶国内增速榜，PixVerse出海增长15.28%，即梦AI以7994万月活（+12.88%）跻身全球总榜第10。受益于视频模型持续进步，AI漫剧商业化加快，并有望加大海外AI广告买量，昆仑万维2月海外短剧收入近3亿元，快手漫剧3.30日消耗破2000万新高。另外，工信部于4.2发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》，首次明确提出探索“算力银行、算力超市”等创新业务，支持中小企业存入闲置算力资源，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用，或进一步推动AIDC、边缘算力云发展加速。我们认为，OpenAI大额融资或继续加剧模型能力竞争，国产模型在视频生成/Coding/Agent等方面的持续进步，将继续拉动模型Token、算力云需求高增，并推动AI广告/漫剧等AI应用商业化加速，建议继续布局AI。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI广告：重点推荐汇量科技；（3）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视；（4）AI音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络；（5）AIDC/算力云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙数文化。 相关研究报告 《国产模型竞争力或继续提升，《异环》公测临近—行业周报》-2026.3.29《大厂继续加码AI投入，重磅新游上线临近—行业周报》-2026.3.22 《汇量科技激励落地，苹果降渠道分成 ， 布 局AI+游 戏—行 业 周 报 》-2026.3.15 《异环》《王者荣耀世界》4月上线开启新一轮重磅新品周期，继续布局游戏 腾讯基于王者荣耀IP打造的多人冒险RPG游戏《王者荣耀世界》、恺英网络自研自发的国战SLG手游《三国：天下归心》及完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》将分别于4月10/14/23日国内公测，备受期待，将开启新一轮重磅新游周期。其中《异环》还将于4.29上线海外，其官网全球预约量及Taptap预约/关注数已分别突破3000/593/584万，Taptap期待值仍高达9.0，基于庞大预约量、高口碑及三测的惊艳反馈，结合前作及二次元同赛道头部产品表现，我们继续看好《异环》成为潜在爆款及大DAU、高流水长青游戏。重磅新游或继续驱动游戏行业景气上行，《异环》尤其值得关注，且基于春节期间优秀的表现，4月游戏板块一季报值得期待，而当前板块估值性价比突出，建议加码布局游戏，重点推荐完美世界、恺英网络、腾讯控股、心动公司、巨人网络、网易等。 风险提示：模型Token量增长不及预期，重点新游流水低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《洛克王国：世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《挽救计划》获得周票房冠军........................................................................................................................................................32、行业新闻综述：大模型技术迭代推动应用快速发展，微信小游戏激励加码或提升小游戏利润规模.............................92.1、AIGC：豆包日均Token使用量破120万亿，千问3.6-Plus刷新OpenRouter单日单模型调用量全球纪录........92.2、游戏：微信小游戏激励政策加码，三七互娱、恺英网络新游入百强小游戏榜....................................................102.3、影视：快手漫剧单日消耗高增...................................................................................................................................113、公告总结：智谱MaaS API ARR实现17亿元（同比+60倍），MaaS毛利率同比提升近5倍至19%........................114、板块行情综述：A股传媒板块2026年第14周表现居市场中游，游戏板块表现较好...................................................125、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《洛克王国：世界》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.422：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00）....................................................................................................................................................................................................4图3：游戏板块周表现较强，营销板块周表现较弱（3月30日-4月3日）.........................................................................13图4：相对传媒指数/沪深300，游戏板块获得最高超额收益（3月30日-4月3日）.........................................................13表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00）..............................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00）....................................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00）.............................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.4.6-2026.4.12）（截至时间：2026.4.4 22：00）..................................................................7表5：院线电影数据—《挽救计划》为周票房第一（2026.3.29-2026.4.4）（截至时间：2026.4.4 22：00）......................7表6：新影片上映时间表—《夜半怪影》关注度高（截至时间：2026.4.4 22：00）.............................................................8表7：网播剧数据—《逐玉》第一（2026.3.28-2026.4.3）（截至时间：2026.4.4 22：00）..................................................8表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.3.28-2026.4.3）（截至时间：2026.4.4 22：00）.....................................8表9：上市公司2025年报陆续发布...........................................................................................................................................12表10：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—ST春天周涨幅第一，万润科技周跌幅最大（3月30日-4月3日）（以2026年4月3日收盘价为准）.................................................................................................................................12表11：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—宝尊电商周涨幅最大，云集周跌幅最大（3月30日-4月3日）（以2026年4月3日收盘价为准）....................................................................................................................................13表12：港股重点传媒