社会服务行业周报：小众专业运动衍生品重新定义时尚，以油养肤与抗衰共振高速增长

研报总结

海南封关

• 2025年12月18日，海南自贸港封关运作正式启动，各项政策有序铺开。
• 封关首日，零关税政策直接驱动海外原材料和设备跨境贸易增长，西门子能源等国际企业落地海南。
• 封关首周，机场入境客流同环比增长，离岛免税购物金额同比增长61%，中国中免当日海南区域销售额同比增长90%。
• 自贸港发展红利有望加速吸引产业投资，跨国公司区域总部或基地落户有望进一步加速。

AI+短剧

• 2025年海外短剧内购收入达38亿美元，同比增长153%，长期市场空间有望超越电影票房。
• 中国短剧凭借网文沉淀、低成本等优势风靡海外，中东成为新兴的掘金市场。
• 关注赤子城科技旗下DramaBite在中东短剧市场的布局，截至2025年9月下载量约346万次，总收入超过160万美元。

时尚消费

• 时尚消费市场经历三大核心转变：运动场景生活化、户外潮牌化、细分需求觉醒。
• 多数专业运动品牌线上销售额维持高增速，Lululemon以超50亿元线上销售额保持51%高增。
• 国内多数专业运动品牌线下加速开店，伯希和净增70家门店，昂跑、Lululemon各净增26家。

美丽

以油养肤赛道

• 以油养肤赛道多品牌合力促进市场教育，推动赛道持续高增。
• 据久谦数据，2025年1-11月林清轩以212%的三平台GMV增速成为以油养肤赛道龙头。
• 抖音成为面部精华油绝对主导销售渠道，国货居主导地位。
• “以油养肤”赛道中高端化趋势明显，山茶花中高端属性凸显。

林清轩

• 掌握核心原料全价值链，拥有多个山茶花种植基地和先进的生产基地。
• 拥有强大的研发能力，研发出专利活性成分清轩萃等特有成分。
• 线上线下渠道一体化，线上通过IP矩阵、内部直播间等提升影响力，线下门店持续增长，平均年复购率34.6%。

行业行情回顾

• 本周（12.15-12.19）港股消费者服务/传媒板块跑赢大盘，商贸零售板块跑输大盘。
• 本周港股消费板块人服、高教类上涨排名靠前，乐享集团、中教控股、BOSS直聘-W领涨。

风险提示

• 项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。