全球加码空天时代

全球加码空天时代 特朗普签署行政令，加大太空政策支持。根据科创板日报报道，当地时间12月18日，美国白宫发表声明称，特朗普当日签署了一项行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施；指示在月球和轨道上部署核反应堆。该命令通过升级发射基础设施和开发商业途径，以在2030年前取代国际空间站，从而刺激私营部门的创新和投资。在登月计划中，运载火箭承担着极其重要的角色。例如星舰，其已进行多次试飞，能够稳定实现“筷子夹火箭”的新一代回收方式。目前星舰已经开始验证V2版本飞船，并进行有效载荷部署测试，为后续Starlink V3版本卫星的发射及包括登月在内的深空探索实验奠定了坚实基础。首个由H100太空GPU训出LLM诞生。根据新智元报道，12月11日 增持（维持） 首个由H100太空GPU训出LLM诞生了，它基于Karpathy nano-GPT训练。不仅如此，谷歌Gemma也在太空成功运行，向世界发出首句问候：地球人，你好。基于H100加持的Starcloud-1卫星，初创公司在Karpathy的nanoGPT上，用莎士比亚语料完成了训练。Starcloud CEO PhilipJohnston坚定地认为，「你能在地面数据中心做的任何事，我相信未来都能在太空做到」。最终，Starcloud要打造一个5GW轨道数据中心，配备宽高约4公里的太阳能板和冷却面板。目前，Starcloud已公布下一阶段路线图——2026年10月，下一次发射将一次性搭载多枚H100，并整合Blackwell平台，提升AI性能。还将集成云基础设施公司Crusoe的模块，让客户能够直接从太空部署与运行AI工作负载。 作者 分析师刘高畅执业证书编号：S0680518090001邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师赵伟博执业证书编号：S0680523080002邮箱：zhaoweibo@gszq.com 相关研究 我国可回收火箭“压轴”12月，加速打破产业瓶颈。根据21世纪经济报道，2025年是中国的商业航天事业从技术积累走向爆发的一年。这一年，多型号民营航天企业完成火箭发射试验，随着卫星互联网组网加速，商业逻辑逐渐清晰，多型号新型火箭的研制节奏已全面按下快进键。12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。火箭二级精准进入预定轨道，按程序完成了飞行任务。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆。尽管回收试验失利，但这一成绩仍被视为中国民营航天力量为火箭回收技术积累了宝贵经验。紧随朱雀三号之后，12月18日的最新进展显示，由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于本月中下旬在酒泉迎来首飞。两大任务的密集衔接，可视作2025年中国商业航天最具标志性的进展，有望重塑市场规则。此前，火箭大多是“一次性”的，航天器入轨后，火箭本身无法回到着陆点重复使用。一旦回收技术落地，将大幅降低发射成本，推动商业航天盈利模式趋于成熟。 1、《计算机：空天时代认知不断加深》2025-12-142、《计算机：模型的迭代远未结束》2025-12-143、《计算机：空天一体，临点已至》2025-12-07 相关标的：1）太空算力：顺灏股份、普天科技、迈为股份等；2）火箭：西部材料、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、飞沃科技、广联航空等；3）卫星：中国卫星、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯、信维通信等。 风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产业发展不及预期。 内容目录 全球持续加码空天时代，行业有望高速发展.......................................................................................................3建议关注...........................................................................................................................................................6风险提示...........................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：特朗普签署行政令加大太空政策支持..................................................................................................3图表2：首个太空AI模型完成训练..................................................................................................................4图表3：马斯克预测在太空部署和运行大规模AI系统的成本可能比在地球上运行同类系统更具成本效益.........5图表4：谷歌发布太阳捕手计划.......................................................................................................................6 全球持续加码空天时代，行业有望高速发展 特朗普签署行政令，加大太空政策支持。根据科创板日报报道，当地时间12月18日，美国白宫发表声明称，特朗普当日签署了一项行政命令，为“美国优先”的太空政策制定了愿景，以确保美国在太空探索、安全和商业领域“引领世界”。该命令要求美国人到2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施；指示在月球和轨道上部署核反应堆。该命令通过升级发射基础设施和开发商业途径，以在2030年前取代国际空间站，从而刺激私营部门的创新和投资。在登月计划中，运载火箭承担着极其重要的角色。例如星舰，其已进行多次试飞，能够稳定实现“筷子夹火箭”的新一代回收方式。目前星舰已经开始验证V2版本飞船，并进行有效载荷部署测试，为后续StarlinkV3版本卫星的发射及包括登月在内的深空探索实验奠定了坚实基础。 首个由H100太空GPU训出LLM诞生。根据新智元报道，12月11日首个由H100太空GPU训出LLM诞生了，它基于Karpathy nano-GPT训练。不仅如此，谷歌Gemma也在太空成功运行，向世界发出首句问候：地球人，你好。基于H100加持的Starcloud-1卫星，初创公司在Karpathy的nanoGPT上，用莎士比亚语料完成了训练。Starcloud CEOPhilip Johnston坚定地认为，「你能在地面数据中心做的任何事，我相信未来都能在太空做到」。最终，Starcloud要打造一个5GW轨道数据中心，配备宽高约4公里的太阳能板和冷却面板。目前，Starcloud已公布下一阶段路线图——2026年10月，下一次发射将一次性搭载多枚H100，并整合Blackwell平台，提升AI性能。还将集成云基础设施公司Crusoe的模块，让客户能够直接从太空部署与运行AI工作负载。 图表2：首个太空AI模型完成训练 资料来源：新智元，国盛证券研究所 美国蓝色起源“新格伦火箭”实现重要突破。美国东部时间11月13日，美国蓝色起源公司可重复使用重型运载火箭“新格伦”在佛罗里达州点火升空。升空后火箭一、二级分离，第一级按计划降落在大西洋上的回收船平台上。第二级搭载着NASA的火星探测器继续飞向预定轨道。这是“新格伦”火箭第二次发射，也是其第一级首次实现海上回收。蓝色起源此次成功回收火箭，打破了由埃隆·马斯克的SpaceX公司长期主导的可重复使用火箭市场格局。 马斯克将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心。科技媒体Tom'sHardware今天（11月20日）发布博文，报道称特斯拉首席执行官埃隆・马斯克（ElonMusk）近日预测，得益于“免费”的太阳能和便捷的辐射冷却，未来4~5年内，在太空部署和运行大规模AI系统的成本可能比在地球上运行同类系统更具成本效益。他强调，随着AI计算集群规模的急剧扩张，电力与散热的综合需求将达到现有地面基础设施无法承受的水平。 他估计，AI算力未来可能需要200至300吉瓦甚至接近1太瓦的持续功率输出。作为对比，一座典型的核电站仅能提供约1吉瓦的持续电力，而整个美国的持续总发电量也仅为490吉瓦左右。因此，马斯克断言在地球上建设如此规模的电厂来支持AI是“不可能的”，唯一的出路在于太空。此前11月4日马斯克表示，将扩大星链V3卫星规模，建设太空数据中心，目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署。 资料来源：IT之家，国盛证券研究所 谷歌发布太阳捕手计划，有望在2027年发布测试原型卫星。谷歌美国当地时间11月4日宣布正式启动Project Suncatcher““太阳捕手”计划，这是谷歌内部继动动驶汽车、、量子计算等后的又一个moonshots“登月”颠覆性风险创新项目。在这一研究计划的名下，谷歌正在探索发射搭载动研TPUAI芯片的人造卫星，在太空中构建可扩展的计算互联网络，充分利用远多于地球表面的空间太阳能。谷歌计划在2027年初与Planet合作发射两颗硬件测试原型卫星。 资料来源：IT之家，国盛证券研究所 我国可回收火箭“压轴”12月，加速打破产业瓶颈。根据21世纪经济报道，2025年是中国的商业航天事业从技术积累走向爆发的一年。这一年，多型号民营航天企业完成火箭发射试验，随着卫星互联网组网加速，商业逻辑逐渐清晰，多型号新型火箭的研制节奏已全面按下快进键。12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。火箭二级精准进入预定轨道，按程序完成了飞行任务。此次任务同时开展了火箭一级回收验证，但过程中发生异常燃烧，未实现在回收场坪的软着陆。尽管回收试验失利，但这一成绩仍被视为中国民营航天力量为火箭回收技术积累了宝贵经验。紧随朱雀三号之后，12月18日的最新进展显示，由中国航天科技集团八院抓总研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭，计划于本月中下旬在酒泉迎来首飞。两大任务的密集衔接，可视作2025年中国商业航天最具标志性的进展，有望重塑市场规则。此前，火箭大多是“一次性”的，航天器入轨后，火箭本身无法回到着陆点重复使用。一旦回收技术落地，将大幅降低发射成本，推动商业航天盈利模式趋于成熟。 建议关注 太空算力：顺灏股份、普天科技、迈为股份等； 火箭：西部材料、航天动力、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、飞沃科技、广联航空等； 卫星：中国卫星、上海瀚讯、臻镭科技、航天宏图、中科星图、海格通信、高华科技、陕西华达、航天电器、电科数字、佳缘科技、盟升电子、震有科技、通宇通讯、信维通信等。 风险提示 下游需求不及预期。若下游客户需求不及预期，则行业发展速度可能低于我们预期，相应产业链对应营收增速或难以达成。 行业竞争加剧。若行业参与者持续增加且未形成较强技术或牌照壁垒，行业竞争可能加剧，导致行业整体盈利情况不及预期。 产业发展不及预期。若行业由于技术路径、发射成本、政策支持力度不足等原因发展较慢，可能导致产业发展不及预期。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）