周度要点小结
- 行情回顾：本周尿素市场先降后小幅反弹，山东中小颗粒主流出厂价1670-1700元/吨，均价环比上涨5元/吨。印度新一轮尿素招标提振市场情绪，主产区新单成交好转，报价由下调转为企稳小涨。
- 行情展望：新增部分装置检修导致国内尿素产量小幅下降，下周2-4家停车企业可能恢复生产，产量预计小幅增加。农业短期处于刚需淡季，储备需求阶段性补仓为主，东北仍有储备需求预期。河北、河南、江苏等地环保预警导致复合肥开工小幅下降，新接订单有限，产能利用率或稳中下滑。主产销区主流尿素工厂小幅累库，但新疆、内蒙受西北、东北储备需求带动仍明显去库，国内尿素企业库存继续下降，短期工厂收单好转，或继续呈现去库趋势。
- 策略建议：UR2605合约短线预计在1670-1730区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度+0.83%。
- 跨期价差：UR 5-9价差在19。
- 持仓分析：截至12月19日，郑州尿素仓单10976张，较上周-320张。
现货市场情况
- 国内现货价格：截至12月18日，山东地区主流价1710元/吨，江苏地区主流价1700元/吨。
- 外盘尿素价格：截至12月18日，尿素FOB中国387.5美元/吨，较上周-4美元/吨。
- 尿素基差：截至12月18日，尿素基差为2元/吨，较上周-70元/吨。
上游情况
- 煤炭及天然气价格：截至12月17日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周-5元/吨；截至12月18日，NYMEX天然气收盘3.95美元/百万英热单位，较上周-0.16美元/百万英热单位。
产业情况
- 产能利用率及产量：截至12月18日，中国尿素生产企业产量136.59万吨，环比跌1.41%；产能利用率80.69%，环比跌1.16%。周期内新增4家企业装置停车，暂无恢复生产，产量小幅减少。
- 库存及港口库存：截至12月18日，中国尿素港口样本库存量13.8万吨，环比增加1.5万吨，涨幅12.20%。截至12月17日，中国尿素企业总库存量117.97万吨，环比减少5.45万吨，减少4.42%。去库主要集中在华北、东北、西北区域。
- 出口情况：2025年10月尿素出口120.25万吨，环比跌12.30%；出口均价432.05美元/吨，环比跌10.83%。
下游情况
- 复合肥及三聚氰胺开工率：截至12月18日，复合肥产能利用率39.37%，环比下滑1.25个百分点；截至12月18日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.55%，较上周下降3.31个百分点。
