沪铜日报：情绪降温，价格回落

沪 铜 日 报 ：情 绪 降 温， 价 格 回 落 发布日期：2025年12月16日 【行情分析】 今日沪铜高位下跌，上周随着沪铜价格大范围拉涨，而废铜企业呈现谨慎态度，精费价差走扩。后续770号文明确后，相关地区安徽江西等生产积极性应有转变，或将增加废铜供给。11月SMM中国电解铜产量110.31万吨，环比增加1.15万吨，环比增幅1.05%，同比增幅9.75%。1-11月累计产量同比增加128.94万吨，增幅为11.76%。SMM预计12月电解铜产量环比增加6.57万吨，增幅5.96%，同比增幅6.69%。本周铜价上涨，铜材利润受挤压，铜板带生产积极性弱势，产能利用率下滑，生产企业出于原材料价格、库存以及需求等多重因素考虑，普遍放慢生产节奏；铜管企业受资金压力制约，多数企业选择观望，仅维持刚性订单的原料提货，市场交易活跃度受到明显抑制。铜箔方面受储能电池需求及终端新能源汽车前置需求的影响，保持高景气水平。基本面来看，长协订单依然在谈判中，加工费多以负值收尾，2026年前，新能源汽车前置需求增加对铜的消费需求，铜下方有支撑，难有深跌，后续关注明年加工费谈判情况。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内下跌。 现货方面：今日华东现货升贴水-115元/吨，华南现货升贴水90元/吨。2025年12月15日，LME官方价11730美元/吨，现货升贴水+44.5美元/吨。 【供给端】 截至12月15日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-43.33美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.41美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存4.22万吨，较上期增加9663吨。截至12月15日，上海保税区铜库存9.72万吨，较上期减少0.33万吨。LME铜库存16.59万吨，较上期+50吨。COMEX铜库存45.28万短吨，较上期增加3320短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于SMM、乘联会/金十期货网站等。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。