沪铜期权周报：投资者乐观情绪降温 隐波率料将有所上行

投资者乐观情绪降温隐波率料将有所上行研究员：戴霞从业资格证号：F0284802投资咨询证号：Z0010676Email：daix@mfc.com.cnTel：027-68851655沪铜期权周报20200727 内容要点标的分析：从宏观层面来看，欧美的新一轮经济刺激计划有可能提前当前市场的通胀预期，金价突破大涨，也对铜价形成利好，不过当前节点宏观风险事件频发，市场情绪有所降温；从产业层面看，矿端供给收缩，低TC且产量增量不多未价格提供良好的支撑，中国虽然已经表现出消费趋弱的明显迹象，但消费预期仍较好，特别是在几个用铜较多的领域，下半年电网投资的发力，房地产用铜需求的恢复；当前欧洲经济复苏优于北美，欧洲地区铜库存持续下降接力了中国铜消费走弱的一部分，预计铜价仍将维持震荡格局，主要波动区间在50500-53000元/吨。期权策略：铜期权隐含波动率走势分化，CU2010隐波率24.89%，较前值22.93%有所增加，CU2008隐波率则有所下降，整体来看，隐波率倾向于上移；铜价维持震荡格局，短期波动风险加大，建议期权投资者以买入期权操作为主，稳健者暂时观望。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 铜期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾上周铜价周初从51000附近稳步抬升，随后由于中美在外交，贸易上的博弈更加频繁，加重市场对于中美关系脱钩加速的风险担忧，制约铜价进一步上行。沪铜最终收报于51220元/吨，周跌幅0.41%（-210）；伦铜走势同样先扬后抑，周跌幅0.74%（-48.0），最终收报6400.0美元/吨。 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾昨日铜期权总成交25461手，环比增加2120手，最新持仓量51848手，环比增加625手，期权交易活跃度小幅增加。总成交量PCR陡增至1.39，持仓量PCR持平于1.94，目前期权投资者情绪中性。 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾铜期权主力CU2008合约系列，上周总成交72858手，环比减少23324手，最新总持仓量20701手，环比减少1233手，交易活跃度有所降低。成交量PCR先抑后扬，最新值1.09，持仓量PCR震荡走低，当前值1.69，当前市场情绪中性。 2.2 波动率分析期权行情回顾上周沪铜主连短期历史波动率延续高位震荡走势，10日历史波动率最新值为32.75%，较前值31.50%小幅增加，中长期历史波动率也开始有所走高.从波动率锥来看，目前短期10HV重新回升至90分位数水平，30日及60日历史波动率上升至均值以上，120HV持续处于最高值附近。 2.2 波动率分析期权行情回顾铜期权隐含波动率走势分化，CU2009隐波率24.89%，较前值22.93%有所增加，CU2008与CU2010隐波率一减一增。从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，近期隐含波动率开始重新走高，历史波动率则基本持稳，目前二者水平基本持平。 期权策略推荐3 期权策略推荐从宏观层面来看，欧美的新一轮经济刺激计划有可能提前当前市场的通胀预期，金价突破大涨，也对铜价形成利好，不过当前节点宏观风险事件频发，市场情绪有所降温；从产业层面看，矿端供给收缩，低TC且产量增量不多未价格提供良好的支撑，中国虽然已经表现出消费趋弱的明显迹象，但消费预期仍较好，特别是在几个用铜较多的领域，下半年电网投资的发力，房地产用铜需求的恢复；当前欧洲经济复苏优于北美，欧洲地区铜库存持续下降接力了中国铜消费走弱的一部分，预计铜价仍将维持震荡格局，主要波动区间在50500-53000元/吨。铜期权隐含波动率走势分化，CU2010隐波率24.89%，较前值22.93%有所增加，CU2008与CU2010隐波率一减一增，整体来看，隐波率倾向于重心上移；铜价维持震荡格局，短期波动风险加大，建议期权投资者以买入期权操作为主，稳健者暂时观望。 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号mqdyjhello