沪铜期权周报：铜期权隐波率高位回落 投资者情绪回归中性

铜期权隐波率高位回落投资者情绪回归中性美尔雅期货期权组沪铜期权周报20211025 内容要点标的分析：上周铜价冲顶后逐渐回落，本轮价格表现巅峰在76700元/吨，随后在LME修改交割规则以及国内保供政策的扰动下，前期挤仓风险得到很大程度缓解，升水和注销仓单占比均有所回落，价格在整体偏空的商品氛围中回落至72000元/吨下方。往后看，在流动性没有出现大的扰动前提下，铜基本面本身依然扎实，关注价格在71000附近支撑，探底后或有所反弹。期权策略：铜期权隐含波动率在上周前两个交易日大幅走高，之后连续回落，CU2111合约隐波率上周最高达到36.35%，此后回落至23.70%，较前值29.73%大幅减小，CU2112及CU2201隐波率环比均有所减小；铜价冲顶回落，下探支撑后有所回升，而且隐波率呈现回落态势，建议投资者可在铜价低位时卖出看跌期权，稳健者可尝试卖出宽跨式组合做空波动率。 目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 铜期权标的行情回顾期权行情回顾期权策略推荐1223 标的行情回顾1.1 标的行情回顾上周铜价冲顶后逐渐回落，本轮价格表现巅峰在76700元/吨。沪铜最高上触76700元/吨，最低触及71370元/吨，最终收报于72390元/吨，周跌幅1.66%（-1220）；伦铜走势比沪铜回落更明显，最高上探10452.5美元/吨，最低9690.0美元/吨，最终收报于9740.00美元/吨，周跌幅5.26%（-541.0）。 2.1期权成交持仓分析期权行情回顾上周铜期权总成交291494手，日均成交58298手，最新持仓量为48541手，环比增加2870手，交易活跃度继续大幅提高。从PCR指标来看，成交量PCR持续增加，最新值0.99，持仓量PCR先扬后抑，当前值0.92，目前期权投资者情绪中性。 2.1 期权成交持仓分析期权行情回顾铜期权主力合约CU2111合约系列，上周总成交291494手，日均成交58298手，最新持仓量48541手，交易活跃度大幅提高。CU2111合约系列成交量PCR持续走高，最新值为0.99，持仓量PCR先扬后抑，最新值0.92，期权投资者市场情绪中性。 2.2 波动率分析期权行情回顾沪铜主连短期历史波动率持续走高，10日历史波动率最新值33.36%，较前值26.45%明显增加，中长期30日、60日、120日历史波动率环比均小幅增加。从波动率锥来看，目前10日历史波动率回升至历史最大值附近，其余中长期历史波动率则持续处于均值以上，短期历史波动率大幅高于中长期历史波动率，预计短期历史波动率将会有所回落。 2.2 波动率分析期权行情回顾铜期权隐含波动率在上周前两个交易日大幅走高，之后连续回落，CU2111合约隐波率上周最高达到36.35%，此后回落至23.70%，较前值29.73%大幅减小，CU2112及CU2201隐波率环比均有所减小。从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，隐波率高位回落，历史波动率震荡走高，目前二者差距明显缩小。 期权策略推荐3 期权策略推荐上周铜价冲顶后逐渐回落，本轮价格表现巅峰在76700元/吨，随后在LME修改交割规则以及国内保供政策的扰动下，前期挤仓风险得到很大程度缓解，升水和注销仓单占比均有所回落，价格在整体偏空的商品氛围中回落至72000元/吨下方。往后看，在流动性没有出现大的扰动前提下，铜基本面本身依然扎实，关注价格在71000附近支撑，探底后或有所反弹。铜期权隐含波动率在上周前两个交易日大幅走高，之后连续回落，CU2111合约隐波率上周最高达到36.35%，此后回落至23.70%，较前值29.73%大幅减小，CU2112及CU2201隐波率环比均有所减小；铜价冲顶回落，下探支撑后有所回升，而且隐波率呈现回落态势，建议投资者可在铜价低位时卖出看跌期权，稳健者可尝试卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。Text 公司总部及分支机构Text华北地区济南营业部济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416电话：0531-86085909石家庄营业部石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室电话：0311-89103825北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室电话：010-65389967安徽分公司合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室电话：0551-66199580华中地区汉口营业部湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85804810武昌营业部武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709电话：027-87300866黄石营业部黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）电话：0714-6309781荆州营业部荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8512605宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516十堰营业部十堰市人民北路68号大都会广场21楼电话：0719-8662689 8663190襄阳营业部襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室电话：0710—3472966华南地区福州营业部福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层电话：0591-28308777公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068 公司总部及分支机构公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号400-700-0068Text华东地区上海源深路营业部上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室电话：021-51758111常州营业部常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290686杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782杭州古玉路营业部杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座电话：0571-86623280泉州营业部泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室电话：0595-22589182广州营业部广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室电话：020-83888366南昌营业部南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层电话：0791-85239616深圳营业部深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702电话：0755－83203580上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室电话：15026938653 富阳营业部杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室电话：13567133673 成都营业部成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号电话：028-65785466南京营业部南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A电话：025-83191151 谢谢观看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理）公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号mqdyjhello