每日观点
- 供给端：2025年11月PVC产量环比减少2.29%，本周样本企业产能利用率79.43%，环比减少0.01个百分点；电石法企业产量环比减少3.21%，乙烯法企业产量环比增加7.43%；下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率48.89%，环比减少0.18个百分点，高于历史平均水平；型材开工率35.13%，环比减少0.73个百分点，高于历史平均水平；管材开工率37.6%，环比增加0.20个百分点，低于历史平均水平；薄膜开工率73.93%，环比持平，高于历史平均水平；糊树脂开工率81.36%，环比增加1.05个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷，中性。
- 成本端：电石法利润为-1102.13元/吨，亏损环比增加8.10%；乙烯法利润为-520.44元/吨，亏损环比增加10.10%；双吨价差为1852.55元/吨，利润环比增加3.00%；排产或将承压。
- 库存：厂内库存34.4305万吨，环比增加5.66%；社会库存51.74万吨，环比减少2.24%；库存处于高位，偏空。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空减。
- 预测：PVC2605在4399-4463区间震荡。
利多因素
利空因素
- 总体供应压力反弹
- 库存持续高位，消耗缓慢
- 内外需疲弱
主要逻辑
主要风险点
- 内需政策落地实现程度
- 出口走势
- 原油走势
- 烧碱、电石法成本支撑走势
PVC期货行情
PVC基本面
- PVC供给走势（此处原文未提供具体数据）
- 供需平衡表（此处原文未提供具体数据）
