棉花、棉纱日报

第一部分市场信息

• 无具体内容

第二部分市场消息及观点

【棉花市场消息】

1. 海关数据：2025年11月中国进口棉纱线约15万吨，环比增1万吨，同比增3万吨；2025年1-11月累计进口133万吨，同比下降4万吨。
2. 中国棉花进口：2025年11月进口12万吨，同比增1.18万吨，环比增3.1万吨；2025/26年度累计进口30.4万吨，同比下降8.2%。
3. 美棉主产区天气：气温回升、降水减少，北半球冬季拉尼娜气候影响下，美国南部棉花产区可能面临播种季干旱。

【交易逻辑】

• 基本面：25/26年度新棉丰产但销售进度快，销售进度处同期高位；传闻新疆棉花种植面积可能减少，利好棉花价格；新疆纺织厂扩产能预期提振消费。
• 宏观：中美关系缓和、关税互降利好纺织品出口。
• 技术：棉花增仓上涨，突破前期平台，预计后期上涨空间仍存。
• 结论：市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，建议逢低建仓多单。

【交易策略】

1. 单边：美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

【棉纱行业消息】

1. 郑棉：震荡偏强，纯棉纱市场交投较淡，刚需走货为主；织厂库存偏高但临近年关局部补库，订单韧性存在；新疆纺企开机高，内地纺企下降。
2. 全棉坯布：交投气氛偏淡，局部备货行情；织厂库存高位，去库效果不大。

第三部分期权

• 波动率走势：棉花10日HV略增，CF601-C-13400隐含波动率6.7%，CF601-P-13000为11.4%，CF601-P-12400为17.8%。
• 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，认购认沽成交量减少。
• 期权：观望。

第四部分相关附图

• 多张图表数据来源为银河期货、wind资讯。

作者承诺与免责声明

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