2026年合成橡胶产业链预计仍是供需双增的格局，顺丁橡胶期货震荡格局贯穿全年，宽幅震荡背景下，重点关注波段机会。节奏方面，一季度预计震荡为主，二、三季度价格中枢有望上移，四季度预计承压运行。根据原油、天然橡胶及合成橡胶综合来看，二季度至三季度上旬NR-BR价差均值或有所缩小，三季度下旬至四季度NR-BR价差均值或有所扩大。
顺丁橡胶仍维持成本（丁二烯）与橡胶板块共同定价的状态，即成本定价为主，供需定价为辅。原料端，2026年丁二烯预计呈现供需双增格局下宽幅震荡的走势。一季度预计震荡为主，二、三季度价格中枢有望上移，四季度承压运行。上半年国内丁二烯暂无新增产能投放，同时，亚洲地区乙烯装置检修逐渐增多，尤其是二季度为亚洲炼厂的检修高峰期，开工率季节性偏低格局下对价格形成支撑。三季度偏中性，四季度，伴随亚洲地区乙烯装置检修量下降，丁二烯整体供应量或有所增加，对价格形成抑制。
顺丁橡胶方面，年度产量或有提升，呈现供需双增的格局，库存中枢上移但增速缓慢。库存中枢上移主要由于产能扩张以及高开工弹性，顺丁橡胶整体的供应预计较为充裕。但上移速率缓慢主要因为2026年顺丁需求或亦有增量，一方面，替代需求，天胶与合成价差阶段性扩大背景下，下游加工企业对合成橡胶的替代需求增加。另一方面，2026年橡胶板块的需求总量或低速增长。
2026年，顺丁橡胶行业或仍维持供应端的高弹性，维持高弹性原因有二，其一，顺丁民营工厂的开停工成本较低，因此工厂可以根据生产利润情况快速对排产进行调节。其二，由于丁二烯的价格弹性强，顺丁行业的生产利润或难以维持稳定的状态。在高利润格局下，顺丁行业开工率将快速攀升。但在盈亏平衡线以下的时间段，民营顺丁企业将阶段性减产。
2026年，预计顺丁橡胶产量同比2025年仍有增加，但增速下滑。产量增加主要原因在于，第一，在合成橡胶板块价格持续低于天然橡胶背景下，顺丁橡胶替代需求维持高位，导致下游对顺丁橡胶采购有增量，驱动顺丁橡胶开工率维持高位。第二，顺丁橡胶2026年仍有产能增量预期。另外一方面，预计顺丁产量增速有所下滑，主要原因在于，2025年顺丁行业开工较为饱和，2026年行业整体产量存在上限。
2026年顺丁橡胶需求仍有增量，但增速预计下滑。轮胎板块视为合成橡胶最主要需求端，轮胎内需方面，预计整体内需仍增加，但增速下滑。轮胎外需方面，预计2026年轮胎出口维持增长，但增速下滑。替代需求方面，预计2026年顺丁橡胶的替代需求同比或仍有所增长，但增速明显下滑。
