一、行情回顾与操作建议
郑棉承压调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15144 元/吨，较上一交易日涨 14 元/吨。2025/26 年度 31~41 级/双 29/杂 3.5 内南北疆机采一口价成交价在 14750 公定上下，同品质低基差成交基差在 CF01+800~900，较多基差报价仍在 900 及以上。纯棉纱市场交投一般，新增订单较少，仅高支纱走货尚可。纯棉纱价格暂时持稳，个别大厂为清理库存让利促销，新疆纺企勉强维持利润，内地纺企继续亏损。全棉坯布市场交投局部好转，整体依旧平淡，订单品种翻单较快，出货增加不多。宏观方面，俄乌和平协议前景加强，油价下行拖累外盘。美农 12 月全球棉花供需报告显示，产消量同步小幅下调，全球期末库存微幅累积，美棉产量略有上调，库存累积为主，整体调整有限，美棉维持震荡偏弱，内外价差持续扩大。国内市场，截止 2025 年 12 月 16 日，全国累计检验量 551.96 万吨，较前一日增加 7.91 万吨。商业库存水平仍处于季节性累积阶段，截至 11 月底为 468.36 万吨。需求端开机略有下降，纺企利润、现金流边际恶化幅度暂小，成品库存压力不大。11 月国内服装鞋帽、针纺织品类收入 1542 亿元，同比增 3.5%，内需支撑仍存。短期郑棉压力位博弈，整体偏强趋势不变。
二、行业要闻
截至 2025 年 12 月 16 日，2025 年棉花年度全国共有 1082 家棉花加工企业进行公证检验，全国累计检验 24451412 包，共 551.96 万吨，较前一日增加 7.91 万吨，其中新疆检验量 545.91 万吨，较前一日增加 7.80 万吨；内地检验量为 3.35 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部）
