一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡收涨，现货价格指数328级报14833元/吨，上涨30元/吨。北疆机采3130/30B/杂3.5内一口价多在14600~14700公定，低价14500上下，基差CF01+1050~1200，销售基差CF01+1200~1350，41级不含淡点污双29/杂3.5内机采部分基差CF01+950及以上，疆内自提。国内棉纱市场平稳，新棉成本提供底部支撑，但下游需求不足，走货一般。纯棉坯布销售平缓，工厂走货压力大，市场信心不足。新疆机采籽棉收购价稳中有涨，部分达6.5-6.6元/公斤，轧花厂收购报价分化，较高者在14700-15000公定，较低者在14600公定以内。截至10月23日，全国新棉采摘进度79.7%，同比提高1.6个百分点，较过去四年均值提高7.8个百分点。下游需求略有回暖但旺季不旺，新棉上市加工高峰期上方套保压力待消耗，短期交投重心缓慢上移。
二、行业要闻
截至10月26日，全国972家棉花加工企业累计检验棉花135.55万吨，较前一日增9.12万吨，新疆检验量134.33万吨，增9.08万吨，内地检验量0.86万吨。
三、数据概览
- 价格：中国棉花价格指数持续波动，期货价格呈现震荡走势。
- 现货与基差：现货价格稳中有升，基差报价分化，CF01+1050~1350。
- 价差：CF1-5、CF5-9、CF9-1价差波动，显示市场情绪变化。
- 库存：棉花商业库存与工业库存变化不大，仓单总量稳定。
- 宏观：美元兑人民币汇率波动，反映外部环境不确定性。
四、研究结论
短期市场以时间换空间，新棉成本提供底部支撑，但下游需求疲软制约上涨空间。产业端采摘进度加快，套保压力待消化，建议关注下游订单恢复情况及政策动向。
