建信期货棉花日报

农产品研究团队研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101研究员：林贞磊021-60635740n h n@b.b u u期货从业资格号：F3055047研究员：王海峰021-60635727w ngh期货从业资格号：F0230741研究员：洪辰亮021-60635572hong h nng@b.b u u期货从业资格号：F3076808研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925行业棉花 ng@b.b u u . om. om. om 请阅读正文后的声明一、行情回顾与操作建议数据来源：Wind，建信期货研究发展部关税进入缓和期，郑棉回补缺口。现货方面最新棉花价格指数 328 级在 14484元/吨，较上一交易日涨 100 元/吨。现货方面，当前 2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5 内主流销售基差报价在 CF09+1000 及以上，少量低于该价，主流高报价较多在 1100 及以上，南疆喀什机采 31 级双 29 较多基差在 CF09+800 及以上，部分低价在 750~800，较多非喀什优质皮棉报价在 CF09+1000 上下，均为疆内自提。纯棉纱市场本周成交仍较为一般，淡季需求下滑，价格方面纺企报价多数上涨，但上涨后下游采购减少，库存有所累积，市场整体信心不足。全棉坯布市场清淡，接单量和出货速度已有明显下降，预计后续织厂库存将持续增加。宏观方面，关税缓和期于 5 月 14 日 12 时 01 分生效，利好持续释放。海外市场，美国农业部 5 月全球棉花供需报告略偏空，外盘宽幅震荡区间内承压运行，关注后续美棉生长以及签约情况。国内市场，新棉整体种植良好，播种面积预期稳中有增，整体长势尚可。下游整体处于淡季积弱状态，成品库存逐步累积但库存压力不高。农业农村部预测 2025/26 年度国内棉花仍呈现产量增消费弱的趋势。宏观压力减弱，郑棉回补缺口，整体基本面偏弱格局未改，关注上方压力位表现，区间操作为主。二、行业要闻据农业农村部发布的农产品月度供需报告，本月对 2024/25 年度棉花供需形势估计值与上月保持一致。本月预测，2025/26 年度，中国棉花播种面积为 2878 千公顷（4317.0 万亩），较上年度增 1.4%。棉花播种出苗期间主产区综合气候条件适宜，预计单产为每公顷 2172 公斤（每亩144.8 公斤），与上年度持平。棉花产量 625 万吨，较上年度增 1.4%。受美国滥施关税影响，棉花消费存在偏弱预期，但未来仍有一定不确定性，预计新年度棉花消费 740 万吨，较上年度小幅调减 20 万吨，进口量下调 10 万吨至 140 万吨。 - 2 - 请阅读正文后的声明三、数据概览图1：中国棉花价格指数（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图3：棉花期货价格（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图5：CF1-5价差（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图4：棉花基差变动（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图6：CF5-9价差（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部 请阅读正文后的声明数据来源：Wind，建信期货研究发展部图10：仓单总量（张）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图12：美元兑印度卢比数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部图9：棉花工业库存（元/吨）数据来源：Wind，建信期货研究发展部图11：美元兑人民币元数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】宏观金融研究团队 021-60635739石油化工研究团队 021-60635738免责声明：本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014广东分公司地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620北京营业部地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726总部金融机构业务部地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000上海浦电路营业部地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020全国客服电话：400-90-95533 转 5网址：http://www.ccbfutures.com - 5 -