瑞迈特长江医药非药2026年策略突破量价限制出海创新成为关

2025-12-18 未知机构 Billy

2025年非药板块业绩承压，但部分公司通过出海、创新实现增长。展望2026年，胰岛素出海、器械出海、中药创新、器械创新存在α机会。

生物制品方面，优先关注胰岛素，持续跟踪血制品/疫苗。胰岛素市场经两轮集采趋于稳定，海外产品注册/商业化是全年催化剂，集采后创新品种关注度及估值权重预计提升。

中药方面，核心关注转型创新、基药目录。创新药布局奠定长远发展基础，亟待价值重估；纳入基药目录将加速进院、提升销量，关注目录调整机会。短期流感发病提前或带动业绩回暖，长期跟踪零售药店销售，优选OTC龙头。

医疗器械方面，国内拐点已至，出海为主线。2025年出海一梯队公司海外收入占比首超50%，出海正当时。板块排序：低值耗材>体外诊断（IVD）>医疗设备>高值耗材，建议关注瑞迈特、迈瑞医疗、联影医疗等。国内集采进入常态化后期，价格趋于常态化，建议重点关注体外诊断行业。

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