HY交运周观点快递经营数据即将催化航空向上趋势不变1快递

1、快递：下周披露11月数据，预计行业增速企稳，头部企业份额继续提升，价格提升，重视申通合并丹鸟首月量价齐升。 本周中央经济工作会议要求深入整治“内卷式”竞争，快递行业年底各省会议均提及“反内卷”。 伴随黑五大促，极兔巴西单量爆发式增长。 HY交运周观点：快递经营数据即将催化，航空向上趋势不变 1、快递：下周披露11月数据，预计行业增速企稳，头部企业份额继续提升，价格提升，重视申通合并丹鸟首月量价齐升。 本周中央经济工作会议要求深入整治“内卷式”竞争，快递行业年底各省会议均提及“反内卷”。 伴随黑五大促，极兔巴西单量爆发式增长。 #板块进入验证兑现期、低估值胜率较高、继续推荐#圆通速递、申通快递、极兔速递。 2、航空：本周国际航协发布报告，预测全球飞机由于过去五年交付的不可逆损失和创新高的积压订单，供需矛盾缓解不早于2031年。 #本周航空票价同比持平、边际增速继续放缓、料11月市场需求超预期、航司运力边际增投所致、旅客量同比增长+5%、供需结构向上趋势不变。 航空后续关注春运情况，继续推荐#南方航空H/A、海控控股、中国国航H/A、中国东航H/A、华夏航空。 3、航运：VLCC日均收益维持12万美元/日的高位。 短期关注美国对委油轮施压和“双旦”前发货潮；展望2026Q1，需要关注VLCC一年期租金对即期市场波动的托底作用，或显著推高VLCC“淡季”运价。 #招商轮船、中远海能有望受益于油运运价强势表现。 4、大宗供应链、化工物流、高速：中原高速/赣粤高速发布2025年11月数据，车流复苏渐近，收入同比+3.8%/持平。 #厦门象屿保守预计26-27年业绩增长15-20%+，兼具26年5%股息率，若大宗商品需求好转，公司贸易+物流业务共振还将释放弹性。 #四川成渝受益蜀道集团资源整合，25-26年股息率超5%，防御属性突出。