中信主题策略刘易团队高密度服务器主题之奕东电子301123大涨点评

#谷歌TPU将全面转向液冷带动产业链放量。 公司控股深圳冠鼎将深化液冷领域布局，加大客户协同力度，利用自身产能优势，积极在客户端争取更大份额、并拓展至以谷歌为代表的ASIC联盟。 根据市场信息，TPUv7单芯片功耗高达980W，传统风冷已 中信主题策略刘易团队-“高密度服务器”主题之【奕东电子301123】#大涨点评：AI高速连接&液冷双轮驱动，外延并购深度布局，从nv链拓展至谷歌链 #谷歌TPU将全面转向液冷带动产业链放量。 公司控股深圳冠鼎将深化液冷领域布局，加大客户协同力度，利用自身产能优势，积极在客户端争取更大份额、并拓展至以谷歌为代表的ASIC联盟。 根据市场信息，TPUv7单芯片功耗高达980W，传统风冷已无法解决散热瓶颈，迫使谷歌首次在ASIC阵营把“液冷”从可选项升级为强制标配，公司有望充分受益。 #标的资产估值极具性价比。 根据公司公告，公司以6120万元收购深圳冠鼎51%股权，深圳冠鼎25年1-8月实现营收8900万元，净利润为554万元，仅以线性外推估算全年利润约830万，收购标的估值仅为14.5x，以今年业务增长态势来看，收购极具性价比 #公司为国际连接器厂商重要的零组件供应商。 公司长期为安费诺，莫仕等国际连接器厂商提供通信连接器Cage，间接参与NV等AI服务器高速连接方案，包括高速铜缆以及800G/1.6T光模块，2025年该业务环比持续增长，利润高增。 随着高速路连接产品功耗增加，连接器正在从风冷升级为液冷散热，价值量有望翻倍以上增长。 近日安费诺北美高管团队到访公司，有望加速导入供应链时点。